Цзиньцинь Цзяньту: прогнозирует, что сектор белого алкоголя перед и после春节可能迎来十年大底投资机会。
Ведущая инвестиционная компания CITIC Securities считает, что в преддверии и после праздника Весны сектор белого алкоголя может столкнуться с возможностью долгосрочного дна и значительного роста в течение следующих десяти лет. Аналитики отмечают, что в этот период ожидается активизация потребительского спроса, а также улучшение рыночных условий, что создаст благоприятную среду для инвестиций в этот сектор.
Эксперты рекомендуют инвесторам внимательно следить за динамикой рынка и рассматривать возможности входа в акции компаний, связанных с производством и продажей белого алкоголя, чтобы воспользоваться потенциальными выгодами в будущем.

Цитик Инвестмент: Еще раз о инвестиционной возможности десятилетнего дна в секторе белого алкоголя

29 января сектор белого алкоголя пережил эпический рост, около 20 акций достигли лимитных цен, индекс вырос на 9,79%, Мацзянь — на 8,61%. Основные причины — превышение ожиданий по оптовым ценам и продажам Мацзянь, признание реформ, а также смягчение политики в сфере недвижимости и ожидания позитивных изменений в PPI. 30 января цены на Мацзянь продолжили расти, цены на Фэйтянь, винтажные и生肖酒 выросли, каналы продаж активизировались. Ожидается, что к 2026 году отрасль достигнет дна, доля лидирующих компаний увеличится, и перед праздником Весны сектор белого алкоголя может получить десятилетний инвестиционный цикл. В настоящее время оценка сектора находится на исторически низком уровне, что делает его привлекательным для вложений в нижней точке, а также есть потенциал для стимулирования потребительской политики. Стратегия — очистка от издержек за счет результатов, поддержка продаж сильными брендами, усиление каналов за счет эффективной операционной деятельности и исследование новых маркетинговых моделей.

全文如下

Цитик Инвестмент: Еще раз о инвестиционной возможности десятилетия в секторе белого алкоголя

29 января сектор белого алкоголя пережил эпический рост, 20 акций достигли лимитных цен (только такие как Мацзянь и некоторые другие не достигли лимита), сектор вырос на 9,79%, Мацзянь — на 8,61%, закрывшись на 1437,72 юаней, с оборотом 26,3 млрд юаней; индекс сектора вырос на 9,79%, а чистый приток капитала превысил 6 млрд юаней. Основные драйверы — превышение ожиданий по продажам и оптовым ценам Мацзянь, высокая оценка рынка реформы ценообразования, а также смягчение политики в сфере недвижимости и рост цен на промышленные сырья (цветные металлы, химикаты, нефть и газ), что способствует позитивным ожиданиям по PPI.

30 января цены на Мацзянь продолжили расти, цены на оригинальные коробки Фэйтянь достигли 1710 юаней,散瓶 — 1570 юаней; розничные цены в рознице выросли до 1700–1800 юаней, некоторые сети — до 1750 юаней, запасы у дистрибьюторов на январь-февраль практически исчерпаны, а запасы iМацзянь по 1499 юаней и другие продукты продолжают распродаваться. Винтажные вина 50-летней выдержки выросли на 1000 юаней за день, достигнув 25500 юаней;生肖酒 2022 года — на 250 юаней, до 2950 юаней, что явно свидетельствует о высокой редкости и премии за дефицит.

Ключевые аспекты реформ — первыми активизировались ведущие компании, отрасль в целом последовала за ними, что позволяет вернуть контроль над ценообразованием, разрушить устоявшиеся каналы и системы цен, а также создать более динамичные и рыночные механизмы стимулирования каналов, связывающие ценность каналов, брендов и индустрии. Ожидается улучшение ситуации в сфере недвижимости: отмена требований по отчетности по “трех красных линиях” для застройщиков, что способствует смягчению политики. Ожидания по улучшению PPI: рост цен на цветные металлы, химикаты и нефть может привести к позитивным изменениям в PPI, что связано с ценами на высококлассный белый алкоголь, и есть потенциал для передачи этих ожиданий на потребительский сегмент. Цикл отрасли: по прогнозам, к 2026 году отрасль достигнет дна, снизится давление на запасы, а доля лидеров продолжит расти.

Рекомендуется использовать текущие низкие оценки для вложений. Высококлассные и стабильные компании: благодаря сильным брендам и жесткому спросу они первыми выиграют от восстановления деловой и подарочной активности, их показатели — высока вероятность роста, а стабильность бизнеса обеспечивает дивиденды ≥3%, что дает высокий совокупный доход. Средний и региональный сегмент: региональные лидеры с прочной базой и точной операционной стратегией могут увеличить долю за счет восстановления спроса на банкеты и массовых мероприятий. Компании, ориентированные на развитие: за счет оптимизации каналов продаж и инноваций в продуктах, при успешных этапах привлечения клиентов, могут получить сверхдоход.

2. Массовый сегмент: активное продвижение цепочек розничных магазинов и новых каналов. 1) Внимание к новым форматам розничных магазинов, кастомизации в торговых центрах и восстановлению ресторанного бизнеса. С конца 2022 года снижение ценовых войн в сфере питания, а также рост объемов у некоторых компаний. 2) Здоровье и функциональные продукты. В 2026 году ожидается пик сезона, стоит обратить внимание на сегмент снеков и сезонных товаров. 3) Перелом ценовых циклов. Рост цен на мясо и молочные продукты способствует улучшению ситуации с сырьем, что благоприятно для лидеров рынка жидких молочных продуктов, а рост цен на молоко способствует восстановлению прибыли фермерских хозяйств. Новая сезонная закупка сахара и др. сырья с декабря показывает снижение стоимости, что дает потенциал для прибыли. В преддверии праздников активность в цепочках поставок и запуск новых продуктов, таких как новые виды мороженого, выпечка и напитки, ожидается увеличение объемов продаж. В 2026 году ожидается снижение ценовых войн, что повысит качество конкуренции, развитие новых каналов и розничных форматов, а также повышение уровня цепочек поставок и гибкости в производстве. Важные направления — лидеры в сегментах с широкой линейкой продуктов, расширение каналов, развитие кастомизации и экспансии на зарубежные рынки; снижение ценовых войн и внедрение новых форматов; ожидание внутренней реформы и повышения эффективности.

3. Безалкогольные напитки и закуски: в преддверии праздников — подготовка к сезонным закупкам.

Спрос восстанавливается медленнее, чем ожидалось, за последние два года рост экономики замедлился под воздействием макроэкономических факторов, доходы населения тоже снизились. В ближайшей перспективе темпы роста доходов и потребительской активности могут оказаться ниже ожиданий; риски безопасности продуктов питания остаются актуальными, несмотря на повышение стандартов качества, поскольку цепочка производства длинная и включает множество участников, что создает риски для безопасности. Колебания цен на сырье: за последние годы цены на сырье для пищевой промышленности значительно колебались, что влияет на прибыльность, особенно у низкобюджетных брендов. Высокий уровень риска — влияние цен на сырье на прибыльность, особенно у низкобюджетных товаров и при производстве приправ.

(Источник: People’s Financial News)