Лучшие акции полупроводников: почему TSMC может войти в клуб $2 триллионной оценки в 2026 году

При обсуждении ведущих акций полупроводникового сектора, привлекающих внимание инвесторов в 2026 году, большинство сосредоточено на известных именах: разработчиках чипов, таких как Nvidia, AMD и Broadcom. Эти компании доминируют в разговорах о развитии искусственного интеллекта и технологиях GPU-ускорителей. Однако существует более тихая возможность в цепочке поставок полупроводников — та, которую понимает меньше инвесторов, но многие должны рассмотреть.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), крупнейший в мире производитель полупроводников по выручке, выступает в качестве основы всей экосистемы AI-чипов. В то время как компании-дизайнеры получают все внимание, TSMC тихо осуществляет производство, превращая концепции в реальное оборудование, которое питает дата-центры по всему миру.

Взрыв инвестиций в инфраструктуру AI Создаёт благоприятные условия для лидеров полупроводников

Индустрия полупроводников вступает в период беспрецедентных капиталовложений. Гипермасштабные технологические компании — Alphabet, Microsoft, Meta Platforms и Amazon — совместно ускорили свои инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта. Согласно консенсусным данным FactSet Research, аналитики Уолл-стрит ожидают, что эти гиперскейлеры вложат примерно $527 миллиардов в инфраструктуру AI только в 2026 году, что на 13% больше по сравнению с прогнозами, опубликованными всего несколько месяцев назад.

Дальше, по прогнозам консалтинговой компании McKinsey & Company, к 2030 году в поддержку вычислительных задач AI будет вложено $5 триллионов. Эти устойчивые капиталовложения свидетельствуют о взрывном росте спроса на производственные мощности полупроводников в ближайшие годы.

Математически это очевидно: чем больше инфраструктуры AI, тем больше требуется обучающих и inferencing-чипов, что требует расширения производственных возможностей. Эта структурная тенденция выгодна всей цепочке поставок полупроводников, особенно тем, кто способен выполнить огромный заказ от разработчиков AI-чипов.

TSMC: скрытый двигатель революции AI

В то время как компании вроде Nvidia, AMD, Broadcom и Micron Technology привлекают энтузиазм инвесторов, большинство из них полагается на Taiwan Semiconductor Manufacturing для физического производства своих дизайнов. TSMC выступает в роли ключевого посредника — «поставщика лопат и кирок» во время бума инфраструктуры AI.

В настоящее время рыночная капитализация TSMC составляет примерно $1,7 триллиона, что делает её одной из самых ценных компаний в мире. Чтобы попасть в эксклюзивный клуб с оценкой в $2 триллиона в 2026 году, акции должны вырасти примерно на 18% — или примерно до $380 за акцию. Эта цель кажется разумной, учитывая, что за последние двенадцать месяцев TSMC уже выросла на 62%, что свидетельствует о признании инвесторами её стратегической важности.

Более того, TSMC обладает структурными преимуществами, которые должны поддерживать дальнейшее расширение оценки:

Расширение мощностей и географическая диверсификация: компания активно расширяет свою деятельность за пределами традиционной Тайваньской базы. Новые производственные мощности создаются в Японии и Германии, а потенциальное $300 миллиардов инвестиций в расширение существующего проекта в Аризоне на сумму $165 миллиардов свидетельствуют о стремлении TSMC стать по-настоящему глобальным производителем. Эта географическая диверсификация укрепляет отношения с крупными клиентами и снижает риски, связанные с геополитической концентрацией.

Ценовая власть и расширение маржи: контролируя производственные мощности в период дефицита чипов и высокого спроса, TSMC обладает значительным ценовым рычагом по отношению к конкурентам. Это приводит к ускорению доходов и росту прибыли — факторам, поддерживающим расширение мультипликаторов и рост стоимости акций.

Финансовая оценка: привлекательна ли оценка TSMC для 2026 года?

На первый взгляд, прогнозный коэффициент цена/прибыль (P/E) около 24 может показаться дорогим. Однако эта оценка примерно на 22% ниже пиковых значений, достигнутых ранее.

Консенсус аналитиков ожидает, что TSMC в 2026 году заработает примерно $13,26 на акцию (EPS). Если бы прогнозный P/E компании вырос до своего исторического пика в 30, цена акции могла бы достичь примерно $390 за акцию — значительно выше порога в $380, необходимого для рыночной капитализации в $2 триллиона.

Этот сценарий не является спекулятивным. Если компания оправдает или превысит ожидания аналитиков по прибыли — что кажется вероятным на фоне устойчивых трендов инвестиций в инфраструктуру AI — восстановление цены акций до этих уровней представляется разумным рыночным исходом, а не случайной догадкой.

Географическая экспансия как конкурентное преимущество

Стратегическое расширение TSMC в США, Японии и Германии достигает сразу нескольких целей. Во-первых, оно обеспечивает географическую избыточность, что важно для клиентов, обеспокоенных рисками концентрации в Тайване. Во-вторых, оно укрепляет отношения с крупными игроками технологической экосистемы в разных регионах.

Создавая производственные центры, обслуживающие региональных клиентов и соответствующие государственным стратегиям (особенно в США и их союзниках), TSMC укрепляет свою позицию как незаменимый партнер. Эта конкурентная позиция обеспечивает устойчивое ценовое влияние и лояльность клиентов, которую трудно повторить конкурентам.

Итог: убедительная инвестиционная возможность в полупроводники

Среди акций полупроводников, привлекающих капитал в 2026 году, TSMC представляет одну из наиболее разумных по оценке возможностей относительно своего роста и рыночной структуры. В то время как разработчики чипов привлекают внимание, реальные производители, контролирующие производственные мощности, зачастую обеспечивают лучшие риск-скорректированные доходы во время этапов расширения инфраструктуры.

Комбинация структурных драйверов спроса (капитальные затраты гиперскейлеров на AI), ограничений мощностей, выгодных для ценообразования, географической диверсификации, снижающей политические риски, и оценки по скидке к историческим мультипликаторам прибыли создаёт убедительный повод для инвесторов обратить внимание. Путь к оценке в $2 триллиона, хотя и не гарантирован, становится всё более достижимым по мере ускорения революции AI в 2026 году и за его пределами.

Для инвесторов, ищущих участие в лидерах полупроводниковой индустрии в эпоху трансформации инфраструктуры искусственного интеллекта, TSMC заслуживает серьёзного рассмотрения в портфеле.