El mercado de café Arábica muestra resistencia ante la fortaleza del real brasileño

El café arábica mostró una sorprendente fortaleza en las operaciones del jueves, cerrando con ganancias modestas mientras la moneda de Brasil se recuperaba hasta su nivel más alto en más de dos meses frente al dólar. El contrato de arábica de marzo terminó con una subida de 0,20 centavos, o 0,06%, mientras que los precios del robusta se movieron en la dirección opuesta, cayendo 0,52 centavos para cerrar con una caída del 1,28%. El rendimiento divergente entre las dos variedades de café refleja dinámicas de mercado más profundas impulsadas por las condiciones regionales de oferta y los movimientos de divisas.

La recuperación de precios impulsada por la moneda y el cubrimiento de cortos

El motor subyacente del rebote del arábica desde la debilidad matutina se centra en la apreciación del real brasileño. Cuando la moneda de Brasil se fortalece, los productores de café en la nación de mayor producción de arábica del mundo se vuelven menos agresivos en vender sus cosechas a los precios actuales, ya que la moneda más fuerte hace que sus ingresos por exportación sean equivalentes a mayores retornos en términos locales. Esta dinámica activó actividades de cubrimiento de cortos entre inversores que mantenían posiciones bajistas, proporcionando un impulso adicional a la recuperación del contrato de arábica.

La presión inicial de venta provino de pronósticos meteorológicos que sugerían precipitaciones regulares en las principales regiones de cultivo de Brasil esta semana. The Weather Channel predijo lluvias diarias en Minas Gerais, que representa la mayor parte de la producción de arábica de Brasil, generando preocupaciones sobre impactos en la cosecha y saturación del mercado. Sin embargo, el movimiento de la moneda finalmente superó estas preocupaciones bajistas a mitad de sesión.

Las restricciones de oferta en Brasil apoyan el mercado

Los datos de exportación de Cecafe revelaron una contracción notable en los envíos de café de Brasil durante diciembre. Las exportaciones totales de café verde cayeron un 18,4% interanual a 2,86 millones de sacos, con los envíos de arábica bajando un 10% anualmente a 2,6 millones de sacos. Las exportaciones de robusta experimentaron una caída más pronunciada del 61% interanual, hasta 222,147 sacos. Estas reducciones en los envíos sugieren una disponibilidad más ajustada del proveedor dominante del mundo.

Los patrones de precipitación en el corazón del cultivo de arábica en Brasil se han mantenido por debajo de las normas históricas, añadiendo soporte a los fundamentos de precios. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais recibió 33,9 mm de lluvia durante la semana que terminó el 16 de enero, lo que representa solo el 53% del promedio a largo plazo. La precipitación por debajo de la media suele restringir el desarrollo de la cosecha y amenazar el potencial de rendimiento, un factor que generalmente proporciona soporte de precios para los stocks existentes.

Los desarrollos en inventarios en las bolsas ICE muestran señales mixtas. Los inventarios de arábica se recuperaron a 461,829 sacos el miércoles pasado, subiendo desde el mínimo de 1,75 años de 398,645 sacos registrado el 20 de noviembre. Esto representa un máximo de 2,5 meses, pero aún refleja niveles de oferta relativamente restringidos. Los inventarios de robusta también se recuperaron a 4,532 lotes, desde el mínimo de 1 año de 4,012 lotes establecido el 10 de diciembre, ahora en un pico de 1,75 meses.

La creciente producción de Vietnam presiona los precios del robusta

Vietnam, el mayor productor de robusta del mundo, está inundando los mercados con mayores suministros que pesan específicamente sobre los precios del robusta. Las exportaciones de café del país en 2025 aumentaron un 17,5% interanual a 1,58 millones de toneladas métricas, según la Oficina Nacional de Estadísticas. De cara al futuro, se proyecta que la producción de Vietnam en 2025/26 suba un 6% anual a 1,76 millones de toneladas métricas, o 29,4 millones de sacos, marcando un máximo de 4 años en producción. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam ha indicado que la producción de 2025/26 podría ser un 10% superior a la cosecha anterior si el clima permanece cooperativo.

Esta abundancia emergente de oferta en el Sudeste Asiático crea una presión asimétrica en las variedades de café, apoyando al arábica en mayor medida que al robusta, a medida que los compradores cambian sus preferencias hacia granos de mayor calidad en un entorno de abundancia global.

Las previsiones de producción global apuntan a un suministro cada vez más ajustado

La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron un 0,3% interanual a 138,658 millones de sacos, sugiriendo una contracción modesta a pesar de la fortaleza de la producción en otros lugares. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó una imagen diferente en su informe del 18 de diciembre, proyectando que la producción mundial de café en 2025/26 alcanzará un récord de 178,848 millones de sacos, reflejando un aumento del 2,0% interanual.

La previsión del FAS revela una divergencia regional importante: se espera que la producción de arábica disminuya un 4,7% a 95,515 millones de sacos, mientras que la producción de robusta avance un 10,9% a 83,333 millones de sacos. Específicamente para Brasil, el FAS proyecta una disminución del 3,1% en la producción a 63 millones de sacos en 2025/26, una reducción significativa. Vietnam, en cambio, se prevé que aumente su producción un 6,2% interanual hasta alcanzar los 30,8 millones de sacos, alcanzando un máximo de 4 años.

A pesar de la producción total récord, las existencias finales se pronostican que caigan un 5,4% a 20,148 millones de sacos desde 21,307 millones en 2024/25. Esta combinación—aumento en la producción pero disminución de las reservas globales—crea dinámicas de precios complejas donde la distribución de la oferta y las consideraciones de calidad se vuelven cada vez más importantes. La resistencia del arábica refleja el reconocimiento de los inversores de que, aunque las ofertas globales son abundantes, la distribución favorece al arábica de mayor calidad a medida que la producción de Brasil se modera y la demanda permanece estable en los segmentos premium.

Las dinámicas de mercado observadas el jueves, con el arábica recuperando fuerza mientras el robusta se debilitaba, parecen reflejar estos cambios estructurales a largo plazo en los mercados mundiales de café. Los movimientos de divisas proporcionan un estímulo cercano a la negociación a corto plazo, pero la ventaja subyacente del arábica proviene de la disponibilidad cada vez más ajustada en relación con las ofertas de robusta que inundan desde el Sudeste Asiático.