Наступний крок Bitcoin може залежати від кредитних та боргових умов у США

Біткоїн (CRYPTO: BTC) у вівторок опустився нижче $73 000 унаслідок конвергенції зжимаючих кредитних умов та підвищених витрат на борги, що випробовує нерви ринку. Макроекономічний фон демонструє парадокс: кредитні спреди залишаються стисненими, хоча рівень боргу та вартість запозичень залишаються високими, — динаміка, яку деякі аналітики вважають потенційним визначальним фактором траєкторії BTC у найближчі місяці. У цьому середовищі виникає цікава модель: різниця між ціною кредиту та фактичним стресом на кредитному ринку стала потенційним передбачувачем наступного руху Біткоїна, що відображає, як подібні дислокації розгорталися у попередніх циклах.

Ключові висновки

Індекс ICE BofA US Corporate Option-Adjusted Spread становить 0.75, що є найнижчим рівнем з 1998 року.

Доларовий борг США становить близько $38,5 трлн, тоді як дохідність 10-річних казначейських облігацій коливається біля 4.28%.

Потоки великих інвесторів у біткоїн на біржі зросли, але прибутковість на блокчейні зменшується, незважаючи на підвищену обіг на централізованих майданчиках.

Історичні цикли показують, що BTC часто формує місцевий мінімум через кілька місяців після розширення кредитних спредів, і цей патерн може повторитися, якщо ліквідність ще більше звузиться.

Аналітики вказують, що у найближчі місяці може розгорнутися новий етап накопичення, можливо, після того, як період ринкового стресу стане більш очевидним.

Контекст ринку: Поточна ситуація ставить Біткоїн на роздоріжжя, де жорсткі кредитні умови та зростаючі витрати на борги контрастують із ризик-оф орієнтованим настроєм у ширшому ринку. Макроекономічний фон залишається складним: хоча спреди стискаються, сигналізуючи про відносно обмежений кредитний ризик за деякими мірками, боргове навантаження та шлях доходностей продовжують обмежувати ліквідність і апетит до ризикових активів, включаючи BTC. Це розходження — дешевий кредит на тлі фінансових труднощів — історично передувало значним ціновим рухам для Біткоїна, підкреслюючи, чому учасники ринку стежать за ринками облігацій і кредитів як за провідним індикатором для криптовалютних траєкторій. Для довідки, часто цитованим показником є ICE BofA Corporate OAS, який рухається у такому ж ритмі, що і ціни Біткоїна під час стресових епізодів.

У попередніх циклах — 2018, 2020 і 2022 — Біткоїн зазвичай досягав дна після початку розширення кредитних спредів, із затримкою приблизно від трьох до шести місяців. Ідея про затримку між фінансовим стресом і дном цін криптовалют знову з’явилася, оскільки трейдери аналізують поточну дислокацію. Деякі аналітики стверджують, що якщо ліквідність ще більше звузиться і спреди піднімуться, Біткоїн може увійти в нову фазу накопичення перед тим, як ширший ринковий стрес стане явно помітним. Наприклад, коментарі засновника Alphractal Joao Wedson підкреслили потенціал фази накопичення, якщо умови ліквідності погіршаться і кредитні спреди розширяться у найближчі місяці, що може створити основу для багатомісячної консолідації перед новими напрямками руху, — стверджують.

Активність китів і динаміка на блокчейні

За останні кілька днів дані блокчейну показують низку активностей, що свідчать про широку тиск на продажі, але також натякають на довгострокову втому серед власників. Аналітики зафіксували посилені перекази BTC з великих гаманців на централізовані біржі, зокрема значний сплеск, коли гаманці з понад 1000 BTC внесли близько 5000 BTC за один день — суму, що нагадує подібний сплеск у грудні. Модель надходжень з високовартісних гаманців викликає питання щодо короткострокового тиску на продажі, особливо на тлі ширшої ринкової паузи.

Паралельно, широка група — власники у віковій категорії від шести до дванадцяти місяців — також переказали 5000 BTC на біржі, що є найбільшим надходженням із цієї сегмента з початку 2024 року. Однак, незважаючи на ці короткострокові надходження, очевидний протилежний тренд: поведінка довгострокових власників здається менш агресивною, з показником SOPR, що знижується до 1, — найнижчого рівня за рік, оскільки BTC тестує річний мінімум біля $73 900.

Напруженість між сигналами продажу з боку пропозиції та вичерпанням довгострокових власників є ключовим моментом для трейдерів, які намагаються визначити, чи триватиме слабкість цін або закріпиться у базовому рівні. Зниження SOPR до рівноваги свідчить про втому продавців у довгостроковій перспективі, що може означати, що для формування більш стійкого дна потрібні додаткові макроекономічні каталізатори або чіткіші сигнали ліквідності. Дані, включно з реальними рухами та показниками прибутковості на блокчейні, залишаються ключовими для аналітиків, що оцінюють ймовірність нової фази накопичення на тлі поточного макростиску.

У ширшому контексті, тренд надходжень на біржі у поєднанні з змішаними сигналами з блокчейну відображає те, що трапилося у попередніх циклах: слабкість цін часто співпадає з спробами відкриття цінового діапазону на тлі змінюваного настрою щодо ризику. Стресові індикатори ринку облігацій — як розширюються або стискаються спреди — зазвичай передують або співпадають із переломними точками на крипторинку, що відслідковуються трейдерами роками. Оскільки доходності залишаються високими, а борги продовжують зростати, шлях найменшого опору для Біткоїна може залежати від того, чи звузиться ліквідність достатньо, щоб розширити кредитні спреди, відкривши нову фазу накопичення, яка може тривати до другої половини року.

Дивлячись уперед, інвестори слідкуватимуть за двома взаємопов’язаними каналами: за прогнозованими рухами кредитних спредів і за ситуацією з грошовим потоком, що визначає апетит до ризику у ширшому масштабі. Якщо спреди почнуть стабільно розширюватися, а ліквідність звузиться до рівня 1.5–2%, BTC може зазнати більш вираженого формування дна. Навпаки, якщо кредитні умови залишаться обмеженими, а доходності підвищаться, зниження цін може бути стриманим, і ринок може перейти у діапазонну фазу, що підкреслює накопичення, а не швидкі розпродажі. Ця історія залишається залежною від макроекономічних подій, але структурні дані — від боргового навантаження до поведінки великих власників BTC — створюють рамки для аналізу наступного етапу історії BTC.

Чому це важливо

Виявлений розрив між ціною кредиту та реальним ринковим стресом важливий, оскільки він формує ширшу систему управління ризиками для інвесторів у криптовалюти. Коли традиційні ринки сигналізують про зростаючу обережність через розширення стресу або звуження ліквідності, криптоактиви можуть виступати як важільний проксі — іноді залучаючи попит через хеджингові потоки, іноді піддаючись капітуляції. Поточний набір даних — суми боргу, рівні доходностей і змінна активність на блокчейні — дає змогу побачити, як Біткоїн може реагувати на зміну макросигналів. Для користувачів і розробників екосистеми важливо стежити за проксі ліквідності поряд із ціновою динамікою, усвідомлюючи, що тривалий перехід у кредитних умовах може передувати суттєвим змінам режиму для BTC і пов’язаних активів.

Одночасно ці дані нагадують учасникам ринку, що крипторинки не ізольовані від макроекономічних сил. Очікування політики центральних банків, динаміка боргів і індикатори фінансового стресу продовжують формувати складний тканинний малюнок, що визначає розподіл капіталу. Розуміння цих взаємозв’язків допомагає трейдерам передбачити, чи сприятимуть найближчі місяці накопиченню, консолідації або новій волатильності у міру адаптації глобальної ліквідності до змінних фіскальних і монетарних умов.

Що слід спостерігати далі

Стежте за рухами кредитних спредів у напрямку 1.5%–2% до квітня, що може передувати новому зниженню BTC або поступовому формуванню дна.

Контролюйте динаміку боргів США і доходність 10-річних облігацій, особливо будь-які тривалі відступи або несподіванки, що можуть змінити ситуацію з ліквідністю.

Слідкуйте за рівнями SOPR і моделями надходжень на біржі, особливо серед власників у віковій категорії від шести до дванадцяти місяців, для виявлення ознак вичерпання продавців або нових попитів.

Очікуйте потенційної фази накопичення після липня 2026 року, згідно з макроциклічним аналізом, що пов’язує кредитний стрес із довгостроковими ціновими днами.

Джерела та перевірка

Дані ICE BofA US Corporate Option-Adjusted Spread та відповідні макросигнали (BAMLC0A0CM) із репозиторію даних Федеральної резервної системи.

Дані про рівень боргів США і доходність 10-річних казначейських облігацій, що відображають підсумки на кінець січня та поточні рівні доходності.

Інсайти CryptoQuant щодо активності китів і власників та трендів SOPR, використані для інтерпретації короткострокової динаміки ринку.

Коментарі аналітиків щодо сценаріїв ліквідності та стресу на ринку облігацій, що інформують про потенційний етап накопичення Bitcoin.

Реакція ринку та макросигнали, що формують траєкторію BTC

Біткоїн (CRYPTO: BTC) рухається до перевірки нової підтримки біля нижньої межі свого останнього діапазону, оскільки макроіндикатори малюють змішану картину для ризикових активів. Ринок корпоративних кредитів залишається дивним: спреди на поверхні стискені, але борговий ландшафт залишається важким, а доходності — у вузькому коридорі. Це створює тестове поле для BTC, де невдача підтримати ціну може відобразити ширший ризик-оф, тоді як стабілізація або відскок можуть сигналізувати про початок фази накопичення, коли ліквідність повільно покращується або хоча б перестає погіршуватися.

Історичний контекст дає рамки для інтерпретації. У минулих циклах періоди розширення кредитного стресу часто передували дну цін BTC на кілька місяців, за якими слідувала фаза тихого накопичення, поки інвестори чекали більш чіткої макронапрямки. Поточна дискусія зосереджена на тому, чи призведуть поточні сигнали до подібної моделі або ж з’явиться новий режим, коли BTC буде більше виступати як хедж проти макроекономічних ризиків, ніж як актив для торгівлі ризиком. Триває дебат серед учасників ринку щодо спектра можливих сценаріїв, деякі стверджують, що наступний етап може залежати від того, як ринок облігацій поглине ліквідність, тоді як інші звертають увагу на блокчейн-сигнали, що можуть передбачити більш стійке формування дна у найближчі місяці.

Обговорення також торкається практичних наслідків для учасників ринку. Якщо ліквідність звузиться і спреди розширяться, Біткоїн може знову зазнати волатильності, оскільки трейдери переорієнтують портфелі для подолання стресу. Якщо ж сигнали стресу зменшаться і ціна знайде підтримку, ринок може перейти у фазу поступового накопичення — історично цю фазу супроводжує більш спокійний фон для довгострокових інвесторів. Дані та коментарі аналітиків продовжують поєднувати макроіндикатори з реальними даними блокчейну, створюючи нюансований погляд на змінюваний ландшафт крипторинку.

Ця стаття спочатку була опублікована під назвою «Наступний рух Bitcoin може залежати від умов кредитування та боргового навантаження у США» на Crypto Breaking News — вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, Bitcoin і блокчейн.