Акції перевищують нерухомість: Попереджувальні сигнали з історичного циклу ринку

Майкл Баррі щойно вказав на цікаве явище в американській економіці — вартість акцій сімейних домогосподарств вперше за багато десятиліть перевищила вартість нерухомості. Оглядаючись на історію ринку, ця модель не є позитивним ознакою. Перед великими рецесіями 1960-х і 1990-х років співвідношення між активами у вигляді акцій і нерухомості також демонструвало подібні ознаки.

Але що спричинило цю зміну? Баррі вважає, що низка макроекономічних факторів створила поточну картину. Тривала політика нульових відсоткових ставок, масштабні програми економічного стимулювання, інфляційний тиск і бурхливий розвиток ШІ створили сприятливе середовище для спекулятивного настрою. Тоді поведінка у вигляді ігрової торгівлі — коли інвестори сприймають ринок більше як ігровий майданчик, ніж як механізм розподілу капіталу — стала більш поширеною ніж будь-коли.

Додатковою проблемою є зміна структури ринку. Пасивні інвестиції нині займають понад половину торгівлі на ринку, що означає, що багато рахунків не активні, базуючись не на фундаментальному аналізі, а на індексах. Це може створити ефект посилення — коли ринок починає коригуватися, масовий продаж індексних фондів може перетворитися на неконтрольовану хвилю.

У цьому контексті індекс страху і жадібності стає важливішим за будь-коли інструментом оцінки. Цей індекс вимірює ступінь екстремальності настроїв інвесторів — від страху поширених мемів у соцмережах до безмежної жадібності. Коли цей індекс досягає крайніх рівнів, він зазвичай сигналізує про потенційні точки повороту, де ринок може змінити напрямок. Розумні інвестори сприймають його як датчик колективних емоцій ринку.

Щодо тих, хто слідкує за альткоїнами, це попередження особливо актуальне. Ці криптовалюти зазвичай є найризикованішими активами, і вони першими зазнають масового продажу, коли ринковий настрій змінюється з жадібності на страх. Тому розуміння ринкових психологічних циклів — і вміння читати інструменти, такі як індекс страху і жадібності — може зробити різницю між прибутком і збитком.

Підсумовуючи, Майкл Баррі не обов’язково прогнозує негайний крах ринку. Скоріше, він вказує, що поточні умови мають ознаки вершини ринку — механізм, підтримуваний екстремальним поведінкою інвесторів. У поєднанні з домінуванням пасивних інвестицій ці ознаки натякають, що корекція може бути вже близько, і найкращими підготовленими будуть ті, хто найкраще розуміє цей ринковий цикл.