バフェットの最新ポートフォリオ動向が示す市場評価について

バークシャー・ハサウェイの戦略的変化の解読

ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイ (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B)での長期在任期間は、驚くべきものでした。ほぼ六十年にわたり、同コングロマリットは年平均約20％の複利リターンを達成し、S&P 500を大きく上回っています。しかし、バフェットが最後の章に入る中で、彼の最新のポートフォリオ調整は、現在の市場状況に対する彼の見通しを物語っているかもしれません。

現金の要塞：$382 十億ドル以上の蓄積

バフェットの感触を最も明確に示す指標は、バークシャーのバランスシートです。第3四半期時点で、同社は記録的な$382 十億ドルの現金と同等物を保有しており、これは歴史上前例のない水準です。この巨大な乾いた粉塵のポジションは偶然ではなく、意図的な姿勢です。市場の熱狂、特に人工知能を駆動するラリーを追いかけるのではなく、バークシャーは規律を保ち、国債の投資を通じて安定したリターンを得ながら、より魅力的なエントリーポイントを待っています。

保有資産の根本的な再配置

バフェットのポートフォリオ管理へのアプローチは、伝統的に長期的な確信と最小限の売買を重視してきました。しかし、2022年後半以降、この哲学は明らかに変化しています。同社は複数の主要ポジションのエクスポージャーを体系的に縮小し、特にシティグループの持ち分を売却し、アップルやバンク・オブ・アメリカなどの有名銘柄の保有比率を削減しています。結果として、バークシャーは約2年間で$184 十億ドルの純売り手となりました。

S&P 500ポジション：驚きの撤退

バフェットの最近の最も象徴的な動きの一つは、バンガードS&P 500 ETFやSPDR S&P 500 ETFなど、S&P 500のETFに対するバークシャーのポジションを完全に清算したことです。これは2024年第4四半期の13F提出書類によるもので、インデックス追跡型の投資信託からの離脱は、バフェットが長らく推奨してきたものでありながら、現在の市場評価に対して批判的な見解を示しています。

強気市場での選択的買い

興味深いことに、バークシャーは株式を完全に放棄しているわけではありません。アルファベットやユナイテッドヘルスグループへの新規ポジションは、選択的な関与を示していますが、これらの持ち分は全体のポートフォリオの2％未満です。メッセージは微妙です：市場に参加しつつも、価格がファンダメンタルズに対して本当に価値がある場合に限るということです。

これがあなたのポートフォリオに意味すること

バークシャーの決定から浮かび上がるパターンは、一貫した投資の論理を示しています：現在の市場水準は、大規模な資金投入のための十分な安全余裕を提供していない可能性があります。評価が上昇し、投資家のセンチメントが熱狂的な高みに達する中で、賢明な対応はバフェットのアプローチを模倣することです—乾いた粉塵を蓄えつつ、合理的な倍率で取引されている質の高い企業を選別して積み上げることです。

市場が上昇を続ける中で、リバウンドは調整の機会を生み出すことも忘れないでください。このような環境でのスマートなポートフォリオ管理には規律が必要です：現金準備を整え、プレミアム評価を追いかけるのを避け、リスクとリワードのダイナミクスが好転するポイントを忍耐強く待つことです。

次の大きな買いのチャンスは、資本と確信を持って行動できる準備ができている人に訪れます。