2026: O marco decisivo na reforma da regulamentação de criptomoedas nos EUA, estabelecendo uma verdadeira barreira de proteção para o mercado

A indústria de criptomoedas dos EUA está a atravessar um momento de viragem crucial. Segundo estimativas de insiders, há uma probabilidade de 50-60% de aprovação de uma lei abrangente de regulamentação de ativos digitais antes das eleições de meados de 2026. O núcleo deste avanço legislativo reside na criação de uma verdadeira “cerca de proteção” para os ativos criptográficos — através de um quadro regulatório claro, permitindo que as entidades conformes possam estabelecer vantagens competitivas de longo prazo, ao mesmo tempo que regulam as barreiras de entrada no mercado.

No entanto, as negociações entre Republicanos e Democratas, embora mostrem um horizonte otimista, ainda enfrentam divergências significativas. Essas diferenças derivam principalmente de uma divisão complexa de poderes entre departamentos — envolvendo jurisdições cruzadas de leis bancárias, de valores mobiliários e de commodities. Os projetos de lei elaborados por dois comitês diferentes do Senado precisam ser integrados, mantendo também alinhamento com a “Lei de Clareza” já aprovada na Câmara dos Deputados.

Direitos de rendimento de stablecoins: a primeira linha de defesa da cerca de proteção

A regulamentação de stablecoins tornou-se uma das questões mais controversas atualmente. As instituições bancárias defendem que a legislação de stablecoins promulgada no verão passado, a GENIUS, é insuficiente, pois não proibiu completamente os emissores de stablecoins de oferecerem rendimentos de juros. Por outro lado, apoiantes do setor de criptomoedas argumentam que a capacidade de gerar rendimentos com stablecoins representa uma competição justa e é um sinal de mercado saudável.

A essência do debate é: quem detém o direito de construir uma cerca de proteção no ecossistema financeiro digital? São as instituições financeiras tradicionais ou plataformas descentralizadas de criptomoedas? Na ausência de regulamentação clara, essa competição assimétrica enfraquece a estabilidade de longo prazo do mercado.

Além disso, questões como a regulamentação anti-lavagem de dinheiro em protocolos DeFi, e se os tokens caem sob a jurisdição da SEC ou da CFTC, tornaram-se obstáculos persistentes nas negociações. Cody Carbone, diretor da Câmara de Comércio Digital, expressou preocupação de que, se a SEC adquirir poder excessivo, poderá reavivar a postura rigorosa de regulamentação do ex-presidente Gary Gensler. Isso impactará diretamente a capacidade do setor de estabelecer uma cerca de proteção relativamente estável.

Vácuo de poder e a complexa interseção de interesses políticos

O atual cenário de poder favorece inesperadamente os Democratas. O Comitê de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) enfrenta uma escassez de pessoal — após a renúncia de quatro membros no ano passado, resta apenas um membro republicano. Essa assimetria reforça a posição dos Democratas nas negociações. Carbone destacou que nenhum legislador deseja conceder poderes tão amplos a uma entidade que deveria ter apenas cinco membros.

Ainda mais complexo é o envolvimento de interesses do governo Trump com o setor de criptomoedas. Sabe-se que a família Trump lucrou cerca de 6,2 bilhões de dólares através do projeto World Liberty Financial, além de possuir 20% de uma empresa de mineração de Bitcoin nos EUA, e estar envolvida com tokens como TRUMP e MELANIA. Esses conflitos de interesse certamente se tornarão foco político à medida que as eleições se aproximam, podendo atrasar ainda mais o progresso legislativo.

Pressão de tempo e o duplo limite da temporada eleitoral

O Comitê de Bancos do Senado planeja iniciar o processo de marcação no início do ano, com o presidente republicano Scott relatando avanços importantes na estrutura regulatória bipartidária. Mas o verdadeiro teste será a velocidade de execução.

Kevin Wysocki, responsável por políticas na Anchorage Digital, enfatizou que os legisladores precisam agir nos próximos dois trimestres, caso contrário terão que focar nas questões eleitorais. Carbone adotou uma postura mais cautelosa: espera que ambos os comitês façam marcações, que o Senado produza uma versão conciliada, e que uma votação geral possa ocorrer em cerca de seis semanas.

A pressão política aumenta. Rebecca Liao, CEO da Saga, apontou que a estratégia de comunicação dos Democratas está focada na questão da “acessibilidade” — sugerindo que a distribuição de interesses especiais do presidente e de seus funcionários continuará a ser um ponto de crítica.

Após o encerramento do shutdown de 43 dias em novembro, o Congresso estabeleceu o limite de financiamento do governo até 30 de janeiro de 2026. Risco de novo shutdown pode surgir a qualquer momento, comprimindo ainda mais a janela de tempo para a legislação. Liao acredita que, mesmo que uma lei abrangente de criptomoedas não seja aprovada até 2026, alguma forma de regulamentação será necessária.

Por que uma regulamentação clara é a verdadeira cerca de proteção para ativos digitais

Quando instituições financeiras tradicionais entram em grande escala no setor de criptomoedas, a clareza regulatória deixa de ser uma opção e passa a ser uma necessidade. Sem um quadro de regras definido, o mercado não consegue estabelecer uma cerca de proteção reconhecida por todos os participantes. É por isso que a reforma regulatória de 2026 será crucial para todo o ecossistema — ela determinará quem poderá se posicionar de forma vantajosa na futura competição de finanças digitais.

Independentemente da forma final do projeto de lei, o consenso do setor é que, em comparação com a continuação do vazio regulatório atual, qualquer quadro claro será benéfico para a adoção ampla e o reconhecimento social das criptomoedas.