## Cuando la fuerza económica eclipsa las alarmas monetarias: ¿Tiene razón Peter Schiff?

La contradicción entre los resultados económicos actuales y las preocupaciones estructurales a largo plazo se vuelve cada vez más evidente. Por un lado, los datos macroeconómicos recientes indican vitalidad; por otro, expertos como Peter Schiff advierten que los fundamentos del sistema financiero están en crisis.

### El mercado reacciona a las buenas noticias, pero está siendo socavado por dudas

Las últimas cifras económicas superaron las previsiones: un crecimiento del PIB del 4,3% frente a un estimado del 3,3% envía una señal clara de que la economía mantiene su dinamismo a pesar de las persistentes preocupaciones inflacionarias y los altos costes de los préstamos. Los indicadores del sector servicios (ISM) se mantienen regularmente por encima del umbral de 55, lo que tradicionalmente indica expansión y anima a los inversores a aumentar su exposición a activos de alto riesgo.

Históricamente, periodos de actividad económica tan decidida han traído aumentos significativos en los mercados de acciones y criptomonedas. Los ciclos bajistas en 2017 y 2021 comenzaron precisamente en medio de fuertes señales de la economía real. Bitcoin suele experimentar caídas breves del 4–5% tras la publicación de datos sorprendentes, para luego reanudar su crecimiento.

### Peter Schiff y la hipótesis de amenazas profundas

Sin embargo, el financiero Peter Schiff presenta una visión alternativa de esta situación. Su tesis es polémica: el aumento en los precios de las acciones y los valores enmascara algo mucho más inquietante: la erosión de la confianza en el dólar como reserva de valor.

Schiff señala signos sistemáticos de debilitamiento de la posición de la moneda: aumento de la deuda pública, disminución de las tasas de ahorro y una dependencia cada vez mayor de inversores extranjeros. Como indicador de esta pérdida de confianza, cita el aumento en los precios del oro y la plata, que según él reflejan una preferencia subjetiva de los inversores: priorizar la seguridad sobre la rentabilidad, incluso si esto implica renunciar a los rendimientos de los bonos del Estado.

En el escenario de Schiff, cuando la confianza en la moneda se vea finalmente socavada, podrían ocurrir procesos dramáticos: venta masiva del dólar, aumento forzado de las tasas de interés, caída abrupta en la valoración de los bonos y una reducción en el nivel de vida.

### Criptomonedas – beneficiarias del crecimiento y producto de la crisis

Bitcoin y las demás criptomonedas ocupan una posición extraordinaria en esta narrativa. En condiciones de fuerte crecimiento económico, actúan como instrumentos especulativos para inversores que buscan exposición al riesgo. Sin embargo, en el contexto de las advertencias de Schiff, también representan una cobertura contra la inestabilidad monetaria: instrumentos de protección para quienes pierden la fe en los sistemas tradicionales de almacenamiento de valor.

El paradoja es que incluso la crítica de Schiff a las criptomonedas —que expresa en su rechazo a los activos descentralizados sin un “valor intrínseco”— refuerza la tesis fundamental sobre su utilidad: precisamente porque la moneda y el sistema financiero fallan, surgen alternativas.

### La cadena de efectos para bonos, acciones y la vida cotidiana

Si la previsión de Schiff resulta correcta, sus efectos se extenderán por un amplio frente. Los bonos del Estado podrían convertirse en objeto de una fuga masiva de capital, lo que elevaría sus rendimientos y reduciría su valor de mercado; para los poseedores de los títulos existentes, esto significaría una pérdida concreta. Los mercados de acciones sentirán el efecto del endurecimiento de las condiciones financieras y la disminución del poder adquisitivo de los consumidores, lo que afectará los márgenes de beneficio corporativos.

Para un residente medio en EE. UU., esto podría significar un aumento notable en los costes de servicio de la deuda: hipotecas, préstamos para automóviles, cuotas de tarjetas de crédito. Al mismo tiempo, si suben los precios de los bienes básicos, el ingreso disponible disminuirá y la calidad de vida se deteriorará.

### Preguntas que se hacen los inversores

**¿Siempre se traslada el aumento en la rentabilidad de los bonos del Estado a la cartera de un estadounidense medio?**

Casi siempre. Un mayor rendimiento de los bonos es resultado de tasas de interés más altas; los bancos comerciales trasladan estos costes a los prestatarios. Los primeros afectados serán quienes planeen refinanciar su hipoteca o extender su contrato de coche, enfrentándose a cuotas mucho más elevadas.

**¿En qué condiciones las criptomonedas ganan relevancia?**

Cuando la seguridad monetaria tradicional empieza a tambalearse. Cuando los inversores comienzan a dudar de la capacidad de los bancos centrales para controlar la inflación, o cuando el aumento de la deuda genera temores sobre el futuro de la moneda, activos como Bitcoin, con una cantidad finita de unidades, se vuelven más atractivos para quienes buscan un refugio alternativo de valor.

**¿Quién sufrirá las mayores pérdidas en un escenario de devaluación del dólar?**

Los poseedores de grandes carteras de valores denominados en dólares —instituciones financieras, fondos de pensiones, bancos centrales extranjeros— podrían enfrentarse a pérdidas significativas. Para las personas comunes, el dolor será más insidioso: una disminución lenta del poder adquisitivo, mayor inflación, aumento del desempleo, a medida que las empresas reduzcan inversiones ante mayores costes de financiación.

### Conclusión: ¿Qué peso dar a ambas narrativas?

Los datos económicos actuales realmente sugieren que la economía de EE. UU. aún muestra resistencia. Sin embargo, las advertencias de Peter Schiff se refieren a estructuras profundas —tendencias a largo plazo que no cambiarán rápidamente. La historia demuestra que a veces la economía puede parecer saludable justo antes de un shock violento.

Para los inversores, esto significa considerar ambos horizontes temporales: la tendencia a corto plazo sigue siendo respaldada por los datos, pero la cartera a largo plazo requiere protección contra el riesgo monetario — ya sea mediante oro o activos descentralizados como Bitcoin.