Verificação da Realidade das Altcoins: Por que Novogratz Diz que a Atividade Importa Mais do que o Hype

O mercado de criptomoedas está a passar por uma mudança fundamental. À medida que os ativos digitais amadurecem, os investidores estão a avançar além do entusiasmo impulsionado por narrativas, focando em métricas concretas—engajamento real dos utilizadores, fluxos de receita e adoção no mundo real. Esta transição tem provocado conversas críticas sobre se as principais altcoins como XRP e Cardano podem justificar as suas avaliações atuais.

O Paradoxo da Valorização: Porque é que o Preço Não Corresponde à Atividade

Durante uma sessão de pesquisa da Galaxy Digital, Mike Novogratz destacou uma desconexão preocupante no espaço das altcoins. Apesar de manterem capitalizações de mercado de vários biliões de dólares, várias altcoins líderes mostram um envolvimento na cadeia surpreendentemente modesto.

Os números contam uma história clara. Dados de análises de blockchain revelam que o XRP, atualmente a negociar a $2.05 com uma capitalização de mercado de cerca de $124.50B, opera com uma atividade de rede relativamente contida. De forma semelhante, Cardano (ADA) a $0.39 e uma capitalização de mercado de $14.24B enfrentam questões sobre a disparidade entre a sua avaliação e a utilização prática na blockchain.

Compare isto com Solana, que alimenta um ecossistema DeFi vibrante com milhões de endereços ativos. A rede da Solana demonstra como é a verdadeira adoção—milhares de aplicações que impulsionam transações diárias e valor económico real.

Lealdade da Comunidade Já Não É Suficiente

A perceção de Novogratz desafia uma suposição antiga no mundo cripto: ter uma comunidade apaixonada e leal já não garante a sobrevivência num cenário cada vez mais competitivo.

Ele reconheceu o sucesso de Charles Hoskinson em cultivar uma comunidade dedicada ao Cardano, mas apontou que a devoção da comunidade por si só não se traduz em uso prático na blockchain. O mesmo se aplica ao XRP, que apesar da sua posição consolidada no mercado, não gerou a atividade orgânica na rede que se poderia esperar de um projeto promovido para pagamentos transfronteiriços e integração fintech.

Na visão de Novogratz, o mercado está a amadurecer. Blockchains com baixa intensidade de envolvimento vão ter dificuldades contra alternativas emergentes que realmente entregam valor ao utilizador e volume de transações.

O Precedente do Bitcoin e um Novo Quadro para as Altcoins

Novogratz enquadrou a distinção desta forma: o Bitcoin funciona como “dinheiro”—tem uma proposta de valor clara e independente. As altcoins, no entanto, precisam cada vez mais de ser avaliadas como negócios tradicionais.

Este quadro exige métricas mensuráveis:

• Geração de receita a partir de taxas de protocolo ou serviços na plataforma
• Bases de utilizadores ativos que impulsionam uma atividade sustentada na rede
• Contribuições económicas que justifiquem as avaliações de mercado

Os esforços do RippleNet para usar XRP em pagamentos internacionais e parcerias fintech ainda não se traduziram nos níveis de atividade na blockchain que o mercado poderia esperar. A relação entre avaliação e uso permanece desalinhada.

Aprender com o que Realmente Funciona

Novogratz destacou a Hyperliquid, uma plataforma descentralizada de trading de futuros, como um modelo que vale a pena estudar. Ao contrário de muitas altcoins construídas com bases especulativas, a Hyperliquid gera receitas genuínas de protocolo. A plataforma usa esses lucros para recompras de tokens HYPE—criando uma estrutura económica semelhante a uma ação, onde os lucros retornam aos detentores de tokens.

Esta abordagem introduz incentivos económicos reais além da especulação. Demonstra como as altcoins podem evoluir de ativos impulsionados pela comunidade para projetos com fluxos de caixa mensuráveis e propostas de valor sustentáveis.

O Caminho à Frente: Valorização Encontra Utilidade

À medida que a tecnologia blockchain amadurece, a disparidade entre narrativa e realidade só irá aumentar. As altcoins devem passar de perguntar “A comunidade vai ficar connosco?” para provar “Aqui está o uso real e a receita que geramos.”

A evolução do mercado de cripto sugere um futuro onde as altcoins serão avaliadas de forma semelhante às empresas de tecnologia—exigindo uma análise rigorosa da adoção de utilizadores, volume de transações e contribuição económica genuína. Projetos que não conseguirem colmatar a lacuna entre a sua capitalização de mercado e a atividade real na blockchain enfrentarão uma pressão crescente para justificarem as suas posições.

Para os investidores, a lição é clara: na próxima fase de adoção de cripto, a prova de uso importa muito mais do que a prova de comunidade.