Uma especulação sem fronteiras: como os tokens presidenciais revelaram o caos no mercado das meme coins

Em poucas semanas, a família Trump transformou uma festa de gala e dois anúncios nas redes sociais num dos fenómenos mais controversos de 2025: o lançamento de TRUMP e MELANIA, duas meme coin que enriqueceram os promotores com mais de 350 milhões de dólares, enquanto centenas de milhares de pequenos investidores sofreram perdas catastróficas.

A história começa há muito tempo, nas próprias fundações de um mercado completamente sem regras. E o papel da família Trump não foi casual: representa o momento em que a especulação sobre meme coin atingiu o auge, arrastando consigo uma rede de operadores por trás que ninguém queria reconhecer publicamente.

As bases: o que são realmente as meme coin

Para compreender o fenómeno, é preciso partir das origens. Em 2013, dois engenheiros de software criaram o Dogecoin como uma paródia da multiplicação de criptomoedas após o Bitcoin, usando o rosto de um Shiba Inu como símbolo. O que deveria ter ficado apenas uma brincadeira transformou-se num fenómeno de massas quando Elon Musk começou a promovê-lo.

Uma meme coin é fundamentalmente um token sem valor intrínseco, sem produto, sem fluxos de caixa. Não possui nada do que a finança tradicional considera essencial para avaliar um ativo. E, no entanto, o seu preço sobe quando atrai atenção, criando uma dinâmica perversa: quem entra primeiro ganha somas enormes, enquanto a grande maioria dos compradores fica com perdas totais.

É um esquema que viola todos os princípios de eficiência dos mercados, e ainda assim funciona. “A realidade é que faz ganhar dinheiro,” admitiu Alon Cohen, cofundador da plataforma Pump.fun, numa entrevista. A sua plataforma ajudou a lançar milhares de meme coin e arrecadou cerca de 1 bilhão de dólares em comissões no último ano.

A simplicidade do mecanismo é desarmante: qualquer pessoa pode criar um token em poucos cliques, sem competências técnicas. O preço parte de uma fração de cêntimo e sobe segundo uma fórmula predeterminada à medida que a procura aumenta. Se um token atrai hype suficiente, é cotado em grandes exchanges e o preço pode multiplicar-se por cem em poucas horas.

O fim de semana que mudou tudo: o lançamento dos tokens Trump

Poucos dias antes da inauguração presidencial de janeiro de 2025, um cenário surreal desenrolou-se durante o “Crypto Ball” em Washington. O orador da Câmara, Mike Johnson, posava para fotos com lobistas do setor, influenciadores gravavam vídeos no TikTok, e o ex-membro do Congresso George Santos caminhava entre homens de frac como se nada fosse.

Depois, enquanto Snoop Dogg se preparava para subir ao palco, um anúncio apareceu no Truth Social: Trump tinha lançado uma criptomoeda chamada “TRUMP”. Em poucos minutos, o preço disparou para 74 dólares. No mesmo fim de semana, a esposa Melania lançou “MELANIA”, que atingiu os 13 dólares. Dois dias depois, ambos os tokens começaram a cair, sem nunca mais recuperarem.

Naquele breve momento de euforia, o valor total das moedas detidas pela família Trump e pelos seus associados ultrapassou os 5 mil milhões de dólares. Segundo análises blockchain, o grupo poderá ter arrecadado mais de 350 milhões em poucos dias. Em 10 de dezembro, o TRUMP tinha caído 92% do pico, enquanto o MELANIA estava quase inútil.

Quando lhe perguntaram durante uma conferência de imprensa, Trump respondeu evasivamente: “Para além de saber que fui eu a lançar, não sei de nada. Só ouvi dizer que teve sucesso.”

Quem estava por trás: a rede escondida de operadores

Ninguém quis assumir oficialmente o mérito, mas as pistas existem. O nome que surge na documentação de Delaware é Bill Zanker, um empresário de 71 anos que, durante décadas, promoveu seminários duvidosos e projetos fracassados junto com Trump. Zanker não responde a chamadas ou emails.

No entanto, a verdadeira rede revela-se através da análise dos dados blockchain. Um jovem consultor de criptomoedas argentino chamado Hayden Davis aparece ligado a ambos os tokens presidenciais. As mensagens interceptadas por investigadores mostram que Davis coordenou o lançamento de MELANIA, recebendo milhões de tokens para distribuir estrategicamente de modo a maximizar os lucros.

Antes de Trump e Melania, Davis já tinha experimentado o esquema com o presidente argentino Javier Milei, lançando o token “Libra”, que caiu em poucas horas. Quando estalou o escândalo, Davis admitiu publicamente o seu envolvimento num vídeo, mas a trama revelou-se ainda mais profunda: por trás dele estavam intermediários de plataformas de troca de criptomoedas, consultores e desenvolvedores que forneciam suporte técnico e logístico.

O intermediário: Meteora e o papel de Ming Yeow Ng

A plataforma-chave é a Meteora, uma exchange de criptomoedas fundada por Ming Yeow Ng, um quarentão de Singapura que se chama “Meow” e usa um avatar de gato astronauta. Segundo testemunhos de insiders, a Meteora forneceu suporte técnico para o lançamento de TRUMP, MELANIA e LIBRA.

Quando questionado, Ng afirmou que a Meteora forneceu apenas “suporte técnico” e que a plataforma não participa nas transações. Definiu o mercado de meme coin como “mais puro” porque reflete simplesmente o valor que os utilizadores atribuem com base na sua confiança.

“Tudo é uma meme coin,” exclamou Ng num café em Singapura, “até o dólar é uma meme coin porque o seu valor baseia-se na fé coletiva.” Quando a conversa se virou para a responsabilidade pelas perdas dos pequenos investidores, evitou a questão: a sua empresa, disse, fornece apenas a tecnologia, não controla como as pessoas a usam.

No entanto, os dados blockchain contam uma história diferente. Analistas independentes rastrearam transações suspeitas: alguém comprou 1,1 milhões de dólares em TRUMP em poucos segundos (claramente informado antecipadamente) e vendeu três dias depois, ganhando 100 milhões. Esses detentores privilegiados operavam através de carteiras que partilhavam características comuns com aqueles que lançaram MELANIA, sugerindo uma rede coordenada.

O denunciante: como a fraude foi orquestrada

O primeiro a quebrar o silêncio foi Moty Povolotski, cofundador da startup crypto DefiTuna, que decidiu colaborar com investigações jornalísticas. Povolotski revelou que Davis lhe tinha pedido para gerir as transações de meme coin, com instruções explícitas: “Vende o máximo possível, mesmo que o preço vá a zero.”

As mensagens mostram um coordenamento sistemático. Para a MELANIA, Davis teria transferido cerca de 10 milhões de tokens para colaboradores, pedindo para “vender quando a capitalização atingir 100 milhões de dólares” e para “operar anonimamente”. O mesmo esquema foi replicado com LIBRA na Argentina.

Um momento crucial surgiu quando Povolotski gravou uma videochamada com Ben Chow, então CEO da Meteora. Na gravação, Chow parece perturbado quando Povolotski o acusa de ter coordenado um esquema de “pump and dump”, mas não nega a proximidade a Davis. Até admite ter apresentado Davis às “equipes da Melania.”

Pouco depois, Chow demitiu-se da Meteora. Nem ele nem os seus advogados responderam aos pedidos de comentário.

O mercado sem regras: por que ninguém é responsável

A questão central permanece: como é possível que centenas de milhões de dólares tenham sido transferidos de pequenos investidores para os promotores em tão pouco tempo, sem consequências legais?

A resposta reside na ausência total de regulamentação. A SEC americana limitou-se a declarar que não irá regular as meme coin, limitando-se a dizer que “outras leis contra fraudes podem ainda aplicar-se.” Nenhum procurador federal apresentou acusações. Nenhum tribunal impôs sanções. O advogado de Nova Iorque, Max Burwick, moveu ações civis contra Pump.fun e contra Davis, Chow e Meteora por “pump and dump”, mas os processos arrastam-se.

Todos os arguidos negam as acusações: os advogados sustentam que a MELANIA “não é uma fraude”, que ninguém prometeu aumentos de valor, que o software era descentralizado e, por isso, os gestores não podiam controlar o que os utilizadores faziam.

Entretanto, o volume total de meme coin caiu 92% de janeiro a novembro de 2025. Os investidores, “espremidos” várias vezes pela mania seguinte, deixaram de participar. Davis tornou-se um pária no setor cripto, desapareceu das redes sociais, embora a blockchain mostre que continua a fazer negociações.

O legado: conflitos de interesse e novos frentes

A família Trump, entretanto, continuou a diversificar os seus interesses no setor cripto, negando que interesses pessoais influenciem as decisões políticas. Trump promoveu um plano para fazer o governo comprar bitcoin nas reservas estratégicas; o filho Eric possui uma empresa de mineração; os filhos consultam plataformas de apostas preditivas que o governo decidiu tolerar, ao contrário da administração anterior.

Em junho de 2025, “Fight Fight Fight LLC” anunciou uma nova app de trading, embora os filhos de Trump tenham logo repudiado publicamente.

Conclusão: quando a tecnologia encontra a ausência de normas

O que emerge da história dos tokens Trump não é tanto uma fraude excecional, mas a normalização da fraude num setor sem regras. Ng, da Meteora, usou uma metáfora reveladora: o mercado de meme coin é como uma cuba cheia de “caca de cão, caca de criança e até bactérias E. coli”, mas afirma que “talvez haja mesmo uma criança lá dentro.”

A realidade é mais desagradável: quando as regras são escritas pelos “hype men” do setor e o governo afrouxa a regulamentação financeira, o mercado torna-se numa máquina de extrair valor dos pequenos poupadores e transferi-lo para quem tem informações privilegiadas e acesso às plataformas.

A ausência de responsabilidade da família Trump não é acidental: é o resultado lógico de um sistema projetado para operar no vazio regulatório. Enquanto ninguém tiver que prestar contas, outros seguirão o mesmo esquema.