El halo de Oracle se desvanece: de estrella de la IA a una gran caída en el precio de las acciones

Hace cuatro meses, Oracle, alguna vez considerado el “Emperador de la Infraestructura de IA”, experimentó una transformación dramática de la cima al fondo. El “halo” del fundador de esta gigante tecnológica, Elliott Alisson, está desapareciendo gradualmente.

De 345 dólares a 177 dólares: el fin de los momentos de gloria

En septiembre, el precio de las acciones de Oracle alcanzó los 345 dólares, lo que convirtió a Alisson brevemente en la persona más rica del mundo. En ese momento, el mercado estaba lleno de optimismo hacia la compañía, y los inversores pensaban que Oracle había encontrado un nuevo motor de crecimiento: convertirse en el proveedor de infraestructura para toda la revolución de la IA. RPO (Responsabilidad de Rendimiento Residual) se convirtió en un indicador clave que atraía a los inversores, y una gran cantidad de capital fluyó para impulsar el precio de las acciones.

Sin embargo, cuando Oracle emitió una advertencia en su informe financiero del segundo trimestre, el optimismo del mercado se desvaneció instantáneamente. Hasta hoy, el precio de las acciones ha caído a 177 dólares, casi un 50% por debajo del pico de septiembre. Esto no es solo un simple ajuste técnico, sino una sacudida fundamental en la confianza de los inversores.

Dos eventos cisne negro destruyen las expectativas del mercado

La “trampa” del gasto de capital

En su informe del segundo trimestre, Oracle anunció que aumentaría su presupuesto de gasto de capital para el año fiscal 2026 a 50 mil millones de dólares. Esta cifra despertó la cautela del mercado. Los inversores de repente se dieron cuenta de que construir centros de datos por miles de millones de dólares no se puede “obtener gratis” simplemente mediante emisión de bonos. La enorme inversión de capital implica riesgos elevados de deuda, lo que amenaza directamente la salud financiera de la compañía.

La realidad de los retrasos en la entrega de centros de datos

Aún más decepcionante fue el retraso en el progreso de los proyectos. Según informes, los centros de datos que Oracle construye para OpenAI no estarán operativos hasta 2028 como pronto. Una de las principales razones que sustentaban la alta valoración de Oracle era la “velocidad de ejecución”, y esa ventaja ahora ha desaparecido. Sin la ventaja de la velocidad, la alta valoración pierde su soporte más importante.

Reflexión fría del mercado

La experiencia de Oracle refleja los cambios en todo el mercado tecnológico: de una simple admiración por los conceptos a una evaluación más centrada en los fundamentos y riesgos. Los inversores ya no persiguen ciegamente el “halo”, sino que comienzan a plantearse preguntas más realistas: ¿Cuándo podrán estas grandes inversiones generar retornos? ¿Es demasiado alta la proporción de deuda? ¿Podrán mantenerse las ventajas competitivas?

Cuando estas preguntas no reciben respuestas satisfactorias, la caída del precio de las acciones se vuelve inevitable.