El pasado viernes, tras la publicación de los datos de empleo no agrícola de diciembre en EE. UU., el ritmo de todo el mercado se vio alterado.

A simple vista, parece que 2026 empezó bien: los tres principales índices de EE. UU. alcanzaron nuevos máximos en sucesión, el S&P 500 subió un 0.65%, el Dow Jones un 0.48%, y el Nasdaq fue aún más fuerte, subiendo directamente un 0.83%. El precio internacional del oro tampoco se quedó atrás, superando los 4600 dólares, formando un "doble dragón en la perla" junto con las acciones estadounidenses. Pero en cuanto salieron estos datos clave, esta atmósfera de prosperidad se invirtió instantáneamente.

**¿Dónde está el problema?**

El empleo adicional en diciembre fue de solo 50,000 puestos. A simple vista, este número no parece mucho, pero comparándolo con los niveles de los dos meses anteriores, se puede sentir cuán fuerte ha sido la caída. Antes, el mercado apostaba a que la Reserva Federal bajaría las tasas en marzo; tras estos datos, esa apuesta se rompió por completo. Según las tendencias del mercado predictivo Polymarket, los inversores ahora han puesto todas sus fichas en una primera bajada de tasas en junio, prácticamente retrocediendo tres meses por la fuerza.

**La Reserva Federal enfrenta múltiples dilemas**

El día a día de Powell tampoco es fácil. El Departamento de Justicia de EE. UU. ha iniciado una investigación criminal contra él, relacionada con un proyecto de renovación por valor de 2.500 millones de dólares. Él ha declarado públicamente que continuará con su trabajo, pero esta incertidumbre sin duda arroja una sombra sobre el mercado. Los responsables de la política están en problemas, ¿cómo puede el mercado tener confianza?

**El riesgo geopolítico es el verdadero cisne negro**

Lo que preocupa aún más es la situación geopolítica. Irán, como el cuarto mayor productor de petróleo de la OPEP, tiene una capacidad de producción diaria de hasta 3 millones de barriles. ¿Qué pasará si la situación en Oriente Medio se vuelve inestable? ¿Cómo reaccionarán los mercados de criptomonedas? Esta incertidumbre es como una espada de Damocles suspendida sobre los mercados de activos globales.

Para los activos criptográficos, estas variables macroeconómicas son señales clave: la postergación de las expectativas de bajada de tasas significa que el ciclo de contracción de liquidez podría extenderse más, y las turbulencias geopolíticas impulsarán a los inversores a reconfigurar sus activos de refugio. Cómo evolucione el mercado en adelante, dependerá de seguir vigilando estos datos y movimientos políticos.