Bridgewater Рей Даліо: Наступає ера високого боргу, золото стане ключовим активом для захисту від ризиків

Bridgewater (Bridgewater) засновник Рей Даліо у найновішому інтерв’ю висловив низку спостережень щодо тарифної політики, глобальної перебудови ланцюгів постачання, структури боргу США та ролі золота у валютній системі. Він зазначив, що світ рухається від епохи глобалізації, орієнтованої на ефективність, до нової фази, де безпека та стійкість є пріоритетами, а тарифи, самозабезпечення, девальвація валюти та золото якраз формують ключові контексти цієї трансформації.

Стратегія тарифної політики — важливий аспект у реалізації

Даліо підкреслив, що протягом тривалого часу тарифи були однією з основних джерел доходів урядів, поряд із податками на доходи та капітальні прибутки. За своєю суттю, вони є інструментами оподаткування, що мають різні економічні витрати та побічні ефекти.

Головне не в тому, чи застосовувати тарифи, а у тому, як саме вони проектуються — включно з методами реалізації, масштабами зборів і впливом на економічну діяльність. Він також зазначив, що тарифи дійсно можуть приносити значні доходи урядам і допомагати зменшити залежність від підвищення податків або запозичень.

Глобалізація поступово згасає, самозабезпечення стає домінуючою тенденцією

Даліо додав, що сучасний світ входить у так званий «стан близький до війни», коли країни починають орієнтуватися на стратегічну безпеку, а не лише на ефективність у прийнятті економічних рішень. Він зауважив, що глобальний поділ праці, заснований на тому, хто виробляє найдешевше та найефективніше, у контексті зростаючих геополітичних ризиків стає дедалі менш стійким.

За його словами, уряди тепер більше турбуються про можливість зупинки ланцюгів постачання, ризики санкцій та блокувань, а також про надмірну залежність від імпорту ключових ресурсів. Тому питання продовольства, енергетики та виробничих потужностей, що залишаються всередині країни, стає пріоритетом політики.

У цьому контексті США просувають повернення виробництва додому — не просто як промислову політику, а з міркувань національної безпеки та економічної стійкості. Даліо також визнав, що з точки зору глобальної ефективності ідеальною залишалася б ситуація, коли найконкурентоспроможніші виробники забезпечують світовий ринок, але реальність вже ускладнює підтримку такої моделі.

Великий борг — проблема, яку не вирішити без знецінення валюти

Обговорюючи так званий «законопроект Великий США», Даліо прямо заявив, що він не здатен кардинально вирішити фінансові та боргові проблеми США. Він наголосив, що історичний досвід показує: коли боргова маса країни досягає критичних масштабів, з’являються три характерні явища:

Девальвація валюти

Значне друкування грошей урядом

Наслідкове штучне зниження реальних відсоткових ставок

Ці заходи фактично означають, що кредитори несуть втрати через інфляцію, отримуючи фактично знецінені кошти — тобто, повертаючи борги «розм’якшеними» грошима. На прикладі Японії він зазначив, що країна багато років підтримує свою боргову систему за допомогою наднизьких ставок і політики кількісного пом’якшення. США, ймовірно, піде цим шляхом, і боргове навантаження з часом буде перекладено на майбутні покоління через знецінення долара.

Зниження ставок — ціна, яку доводиться платити, баланс — у фіскальній політиці

Щодо можливості штучного зниження ставок для зменшення витрат на обслуговування боргу, Даліо висловив обережність. Він зазначив: «Борг однієї особи — актив іншої».

Якщо ставки будуть занижені надто сильно, інвестори втратять інтерес до держоблігацій, і попит на них знизиться, що може спричинити ще більшу фінансову нестабільність.

Він вважає, що більш реалістичним є коригування фіскальної структури — наприклад, «скорочення витрат приблизно на 4% і одночасне збільшення податків на 4%, щоб поступово вирішити проблему дисбалансу доходів і витрат».

Залежність від низьких ставок може нашкодити інвесторам у боргові цінні папери і спричинити новий порочний круг.

Роль золота повертається — протидія валютним ризикам

У сфері інвестицій Даліо особливо підкреслює важливість золота і описує його як «валюту». Він зазначив, що останні роки багато центральних банків світу нарощують золотовалютні резерви, щоб зменшити залежність від окремої валюти і диверсифікувати ризики. Золото часто рухається в протилежному напрямку до інших активів під час ринкових коливань, і не є борговим зобов’язанням, що не потребує сторонніх виплат, зберігаючи цінність. Він рекомендує у портфелі інвестицій виділяти близько 10–15% на золото.

Даліо також зазначив, що з 1750 року близько 80% валют світу зникли або зазнали значної девальвації, що є однією з причин довгострокової довіри людства до золота. Оскільки долар цього року знецінився приблизно на 10% щодо основних валют, а економіки Європи, США, Японії та Китаю мають високий борг, він вважає, що простий перехід у інші валюти не завжди може бути ефективним захистом. У ситуації, коли багато валют слабшає одночасно, золото може стати найстабільнішим і найкращим активом для «хеджування ризиків».

(Bridgewater засновник Рей Даліо у найновішому інтерв’ю висловив низку спостережень щодо тарифної політики, глобальної перебудови ланцюгів постачання, структури боргу США та ролі золота у валютній системі)

Ця стаття «Bridgewater Ray Dalio: епоха високого боргу настає, золото стане ключовим активом для хеджування ризиків» вперше з’явилася на Chain News ABMedia.