2026 найбільша тема торгівлі: Трамп, якого не можна програти, кінець міжнародного порядку

Автор: Ху Сюе

У 2026 році глобальні макроекономічні ринки переживають глибоку зміну парадигми. Ветеран-аналітик Девід Ву вважає, що у відповідь на значний тиск середньострокових виборів уряд Трампа демонструє рішучість будь-якою ціною змінити ситуацію, що переформує глобальну логіку ціноутворення активів від енергетики до золота.

Девід Ву зазначає, що для подолання серйозної втрати підтримки у опитуваннях і уникнення втрати більшості у Конгресі, політичний фокус уряду Трампа повністю зміщено на перемогу у дебатах щодо «доступності». Це означає, що у 2026 році основною темою угоди стане не просто повторне інфлювання, а радикальні заходи щодо дефляції — зокрема, через сильний контроль над енергоресурсами з метою значного зниження цін на нафту, щоб перед виборами опустити ціну на бензин до ключової психологічної межі. Ця стратегія має на меті не лише стримати інфляцію, а й зміцнити голоси виборців шляхом покращення рівня життя середнього класу.

Раніше дії Трампа щодо Венесуели ознаменували фактичне завершення правилом-орієнтованого міжнародного порядку, створеного після війни. Ця ініціатива не була з ідеологічних міркувань, а спрямована на прямий контроль над енергоресурсами країни (які становлять 18% світових запасів), щоб збільшити пропозицію і знизити глобальні ціни на нафту.

Мета цієї стратегії — до вересня або жовтня знизити ціну на бензин у США до приблизно 2.25 доларів за галон.

Для ринку це означає, що одним із ключових угод у 2026 році стане короткий продаж нафти.

Девід Ву прогнозує, що ціна на нафту може опуститися до 50 або навіть 40 доларів за барель до кінця року. Ця геополітична ініціатива зробить ОПЕК найбільшим програшем, оскільки її контроль над ринком буде значно ослаблений, тоді як країни-імпортери нафти, такі як Індія та Японія, отримають вигоду.

Повернення митних пільг і реверс K-економіки

Крім зниження цін на нафту, ще одним потенційним важливим кроком є масштабне фіскальне стимулювання. Девід Ву прогнозує, що з ймовірністю 65% Трамп запустить новий раунд стимулів перед середньостроковими виборами. Конкретний сценарій — використання доходів від минулорічних митних зборів для виплати кожному американцю з доходом менше 75 000 доларів чеків у розмірі 2000 доларів у рамках «митної відшкодування».

Щоб забезпечити схвалення закону у Конгресі, Трамп може поєднати цей план з продовженням субсидій на Obamacare, що цікавлять демократів, і обійти опір Сенату через закон про злагодження (Reconciliation Bill). Ця стратегія має на меті перетворити жертв митної війни (споживачів) у її вигодоотримувачів, створюючи «двосторонній виграш» у геополітиці та внутрішній економіці.

Цей цілеспрямований стимул для середнього і нижчого класу, у поєднанні з зниженням цін на нафту і зростанням їхньої купівельної спроможності, вигідний роздрібним торговцям, орієнтованим на масовий споживчий ринок (Consumer Staples), і може змінити нинішній консенсус щодо «K-економіки», коли виграють лише багаті, — можливо, ця ситуація зміниться.

Кінець міжнародного порядку і бум золота

Рішучі геополітичні заходи США щодо контролю цін на нафту посилають світові чіткий сигнал: правила-орієнтований міжнародний порядок завершено. Девід Ву вважає, що коли наймогутніша країна світу вирішує діяти лише силою, а не правилами, минула система захисту інтересів малих країн зникає.

Ця зміна має глибокий вплив на розподіл активів:

Короткі позиції на ринку нових ринків: у новому порядку без правил країни з високим ризиком геополітичних конфліктів, традиційна логіка «збігу» вже не працює.

Довгі позиції у секторі оборони: зростання тривог щодо безпеки змусить країни суттєво збільшити витрати на оборону.

Довгі позиції у золото: оскільки США більше не виступають у ролі добросовісного гаранта міжнародного порядку, довіра до долара як резервної валюти буде знижуватися. На тлі зростаючого дефіциту і підвищеної геополітичної реалістичності золото стане ключовим активом для хеджування безладного світу, і навіть без краху долара його ціна може зрости більш ніж на 10%.

Найбільший ризик: ринок акцій і бульбашка AI

Хоча Трамп намагається залучити виборців через соціальні програми, ринок акцій залишається його «Ахіллесовою п’ятою».

Девід Ву попереджає, що високі оцінки американського ринку вже близькі до рівнів часів інтернет-бульбашки, а податок на капітальний прибуток є важливим джерелом зростання федеральних доходів. Якщо ринок знизиться на 20-30%, це не лише спричинить рецесію, а й різко погіршить фіскальний дефіцит.

Найбільший ризик зараз — це розрив бульбашки AI. Усі на Уолл-стріт очікують, що у 2026 році капітальні витрати на AI знову зростуть на 50%, але зростаюча конкуренція у моделях, проблеми з обладнанням і питання майбутньої рентабельності роблять цю думку вразливою. Якщо технологічні гіганти (наприклад, Microsoft) покажуть ознаки уповільнення зростання у фінансовій звітності, а роздрібні інвестори перестануть купувати на зниження, ринок може зазнати різких корекцій, що поставлять під загрозу переобрання Трампа.