Тихий финансовый кризис, который в данный момент поглощает почти 5% всей экономики США

Источник: Yellow Оригинальный заголовок: Тихий финансовый кризис, поглощающий почти 5% всей экономики США в данный момент

Оригинальная ссылка: https://yellow.com/es/news/la-silenciosa-crisis-fiscal-que-consume-casi-el-5-de-toda-la-economía-de-estados-unidos-en-este-momento США сталкиваются с растущими финансовыми вызовами, поскольку выплаты по процентам за государственный долг выросли до рекордных 1,47 триллиона долларов в третьем квартале 2025 года, доведя обслуживание федерального, штатного и местного долга до уровней, не виданных почти три десятилетия, и подчеркнув растущую нагрузку затрат на финансирование национальных дефицитов.

Данные, собранные Бюро экономического анализа и отображённые на графиках, показывают, как расходы на проценты резко выросли за последние годы, иллюстрируя, как обслуживание долга стало одним из самых быстрорастущих обязательств федерального бюджета, почти удвоившись за последние четыре года и теперь занимая большую долю экономики.

Рост выплат по процентам как доля ВВП

Расходы на проценты на федеральном, штатном и местном уровнях сейчас составляют около 4,7% (ВВП) США, что близко к самому высокому уровню за 27 лет.

В рамках ВВП это ставит расходы на обслуживание долга США выше многих их коллег по ОЭСР, где средние нагрузки по обслуживанию долга остаются ниже.

Экономисты отмечают, что рост выплат по процентам обусловлен сочетанием накопления долгосрочного долга и увеличения стоимости заимствований после повышения ставок Федеральной резервной системой в начале десятилетия.

Согласно прогнозам Бюро бюджета Конгресса, ожидается, что чистые расходы по процентам будут расти быстрее, чем другие крупные статьи бюджета, в течение следующего десятилетия, увеличивая давление на федеральные финансы в отношении социальных и дискреционных расходов.

Структуральная налоговая нагрузка

Масштаб нагрузки по процентам имеет более широкие последствия для государственной политики.

В 2025 году ожидается, что выплаты по процентам превысят 1 триллион долларов впервые за полный финансовый год, что некоторые аналитики называют «новой нормой» для государственных финансов США.

Это значительный рост по сравнению с примерно 345 миллионами долларов в начале пандемии COVID-19 в 2020 году.

По мере того как облигации Казначейства истекают и обновляются с более высокими доходностями, отражающими повышенные долгосрочные процентные ставки, ожидается, что стоимость обслуживания долга останется структурно высокой.

Исследования показывают, что увеличение уровней долга также может оказывать давление на более долгосрочные процентные ставки, поскольку рынки учитывают опасения по поводу устойчивости фискальной политики.

Бюджетные дилеммы и фискальная гибкость

Рост доли бюджета, выделяемой на выплаты по процентам, ограничивает фискальную гибкость в других сферах, таких как инфраструктура, образование и здравоохранение.

По мнению аналитиков, по мере увеличения расходов на проценты по отношению к доходам, политики сталкиваются с трудными решениями относительно приоритетов расходов и налогообложения, при этом ресурсов для дискреционных программ становится меньше, не увеличивая при этом дефициты.

Выплаты по процентам также стали значительной частью федеральных доходов, сокращая возможности для маневра в периоды экономических рецессий или чрезвычайных ситуаций с расходами.

Прогнозы показывают, что без изменений в фискальной стратегии обслуживание долга может вытеснить другие приоритеты и оказать долгосрочное давление на государственные финансы.

Исторический контекст и политические последствия

США уже сталкивались с высокими уровнями долга в прошлом, например, после Второй мировой войны, и снижали показатели долга за счёт сильного экономического роста и фискальных корректировок.

Однако текущие тенденции отличаются тем, что обслуживание долга увеличивается в условиях относительно умеренного роста ВВП и сохраняющихся дефицитов, что будет внимательно отслеживаться как инвесторами, так и политиками.

Пока продолжается дискуссия о возможных решениях — включая стратегии экономического роста, реформы расходов и возможную фискальную консолидацию — масштаб затрат на проценты в 2025 году показывает, как обслуживание федерального долга перешло от рутинной обязанности к центральной экономической проблеме с последствиями для более широких фискальных перспектив США.