Mirando el rendimiento del mercado de criptomonedas en el último año, se puede descubrir algo bastante interesante: Bitcoin alcanzando nuevos máximos, la popularidad de Solana explotando, y Meme coins y conceptos de IA alternándose en la atención, mientras que Ethereum parece haber sido dejado de lado.

ETH no se desplomó, pero su aumento fue realmente pobre; tampoco perdió completamente su voz, solo que en muchas carteras de inversión se convirtió en esa especie de activo "que da pena dejar, pero que no se puede usar".

Entonces, la pregunta es: ¿realmente ETH ha perdido?

Si solo miramos el gráfico de velas, la conclusión podría ser afirmativa. Pero desde otra perspectiva, esta "debilidad" quizás no sea un fracaso, sino un proceso de transformación. De ser una herramienta puramente especulativa, a convertirse en un activo de infraestructura — este cambio, aunque no tan sexy, es mucho más importante.

**Por qué se dice que ETH en este año realmente se "ha ablandado"**

Los datos no mienten. En los últimos 12 meses, ETH ha estado bajo presión en tres dimensiones simultáneamente: la tasa de cambio de ETH respecto a Bitcoin se ha debilitado continuamente, cada rebote en el precio ha sido visto por el mercado como una "oportunidad de salir del apuro"; el flujo de fondos hacia operaciones de tendencia, que buscan aprovechar la alta volatilidad, ha ido en aumento, con SOL, IA y Meme como las nuevas favoritas; el volumen de transacciones y la atención han disminuido notablemente, aunque no hasta un punto de estancamiento total, la presencia en el mercado claramente se ha diluido.

El significado detrás de esto es bastante directo: el mercado en conjunto piensa que ETH ha perdido la historia de "hacerse rico rápidamente". En lugar de buscar esas historias de triplicar o quintuplicar, los inversores ahora prefieren apostar por cosas más "locas".

Mirando también el flujo real de fondos, la situación se aclara aún más. Aunque el dinero en fondos ETF sigue entrando, el ritmo no es tan agresivo como el de Bitcoin; los fondos activos de mayor incremento se inclinan más por SOL y otras narrativas emergentes. El volumen de transacciones todavía existe, pero ya no se siente esa sensación de "todo el mercado está atento".

**Pero esto quizás indique exactamente qué**

Cuando un activo pasa de ser un "instrumento de especulación imprescindible" a un "activo a considerar a largo plazo", una cierta pausa en el corto plazo es bastante normal. Lo que ETH está experimentando puede ser una transición de activo especulativo a activo fundamental — en este proceso, el rendimiento del precio inevitablemente será contenido, pero la lógica subyacente en realidad se está fortaleciendo.

Desde esta perspectiva, la lógica principal para un posible repunte en 2026 quizás apenas esté comenzando a planearse.