El campo de las stablecoins siempre ha enfrentado un viejo problema: querer mantener la estabilidad de precios, un alto grado de descentralización y una fuerte eficiencia de capital, pero a menudo no se pueden cumplir los tres simultáneamente. Después de que MakerDAO introdujera USDC como colateral en su DAI, algunos pensaron que esto comprometía la descentralización; aunque Liquity con LUSD es muy puro, su tasa de colateralización es alarmantemente alta, lo que bloquea los fondos de los usuarios.

Recientemente, un proyecto propuso una nueva idea, cuyo núcleo es combinar el staking líquido con el protocolo CDP. Los usuarios pueden hacer staking líquido de activos como BNB, obteniendo certificados de interés (por ejemplo, slisBNB), y luego usar estos certificados como colateral para pedir stablecoins. La clave está aquí: tu colateral sigue generando ingresos, produciendo rendimientos de staking todos los días, lo que equivale a que el valor del colateral crece en secreto, elevando automáticamente la eficiencia de capital desde un nivel mecánico.

Combinado con el modelo de gobernanza veTOKEN, los poseedores de tokens que los bloquean no solo participan en las decisiones, sino que también comparten los beneficios del protocolo. Este diseño separa los incentivos para la especulación a corto plazo de los para el mantenimiento a largo plazo. Cuanto más tiempo bloquees, más recompensas obtienes, y naturalmente habrá quienes quieran mantener sus tokens a largo plazo, lo que ayuda a controlar la presión de venta del sistema.

Desde una perspectiva de inversión, los usuarios que participan en esta estrategia pueden obtener simultáneamente ingresos por staking en la cadena BNB, beneficios de LP en el ecosistema DeFi, además de usar las stablecoins prestadas para reinvertir o hacer minería, acumulando beneficios en capas. Esa es la lógica del "multi-minado". Actualmente, los fondos bloqueados en este protocolo superan los 420 millones de dólares, lo que ha atraído a muchos participantes.

Este caso demuestra que, mediante un diseño mecánico cuidadoso, en realidad se puede encontrar un punto de equilibrio más adecuado en esa "tríada imposible". En el futuro, si se integra con otras capas de staking generalizadas, el uso y la liquidez de los certificados de interés se expandirán aún más, dejando mucho espacio para la imaginación.