El comportamiento del precio de Bitcoin en estos últimos tiempos es bastante interesante. Aquí va un resumen sencillo de las posiciones clave actuales.

**¿Cómo ver los soportes y resistencias?**

Hacia abajo, la zona de 89,5K a 90K dólares es un soporte bastante fuerte, ya que allí se concentran las liquidaciones. Más abajo, hay que prestar atención a los 85,4K dólares, que es la frontera inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario. Hacia arriba, el rango de 91K a 92K dólares ha sido una zona de liquidaciones de cortos bastante densa, siendo 93,6K dólares la banda superior de Bollinger, y 95K dólares representa una presión tanto psicológica como técnica.

**¿Qué están haciendo las instituciones?**

Estos días la situación es un poco delicada. El ETF de spot ha pasado de una entrada continua a una salida, con una salida neta acumulada entre el 8 y el 9 de enero de aproximadamente 749 millones de dólares. Pero MicroStrategy sigue activo, con 673,8K BTC en su poder, con un coste medio de alrededor de 75K dólares, y a principios de enero seguían añadiendo más.

**Vista rápida del análisis técnico**

El RSI se mantiene cerca de 50, en una zona neutral. El STOCH ya se acerca a sobrecompra. El MACD sigue siendo alcista, pero la fuerza de la tendencia no es especialmente fuerte. En cuanto a las medias móviles, a corto plazo están muy juntas, sin mucho que destacar, pero los 91,5K dólares son un umbral importante a medio plazo, una línea divisoria clave. En general, estamos en un escenario de consolidación y rango, sin una dirección clara; solo una ruptura por encima de 91,5K a 95K dólares permitirá ver hacia dónde va el mercado.

**Contexto fundamental y macro**

Tras la reducción a la mitad en 2024, ya no se observa ese ciclo fuerte de "tres años de subida y uno de bajada" que había antes. La estructura del mercado ha cambiado, cada vez más institucionalizado, y la volatilidad se ha vuelto más compleja. La subida a corto plazo se debe principalmente a las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y a la mejora de la liquidez, pero si los recortes no cumplen o la inflación rebota, la presión volverá rápidamente. Hay que vigilar la regulación: la propuesta MiCA de la UE para restringir el apalancamiento, y la posible revisión de las reglas de ETF por parte de la SEC en EE.UU., son los mayores cisnes negros.

Los datos en cadena también muestran cambios. Los inversores a largo plazo siguen acumulando sin vender, y la oferta en los exchanges se está reduciendo, lo cual es positivo. Pero la actividad activa ha bajado, y ahora el precio está dominado por fondos ETF, con una participación minorista claramente en declive.

**¿Cómo ver la tendencia futura?**

De manera optimista, si en los próximos 1 a 3 meses el precio se mantiene por encima de 91,5K dólares, con la entrada de fondos ETF, podría llegar a explorar los 95K a 100K dólares, abriendo la puerta a un nuevo máximo histórico en el primer trimestre. En un escenario neutral, el rango de 89K a 93K dólares se mantendría en consolidación, esperando catalizadores macro o regulatorios, con baja volatilidad. En un escenario pesimista, si se pierde el soporte de 85K dólares, con salidas continuas de ETF, el precio podría volver por debajo de 80K, fortaleciendo la tendencia bajista y las voces de mercado bajista.

**Recomendaciones de operación**

Por ahora, mejor mantener una posición ligera o simplemente observar, sin prisas. Si rompe los 91,5K dólares, se puede intentar una posición pequeña en largo. Pero si cae por debajo de 89K dólares, hay que reducir la exposición. El stop loss en 85K dólares.