Muitas pessoas ignoram uma questão fundamental na governança DAO: quando o custo de um ataque é inferior ao valor do cofre, para o hacker, a DAO torna-se uma caixa automática de dinheiro.

Imagine um cenário. O cofre de um protocolo DeFi está cheio de ativos, mas o valor de mercado do seu token é surpreendentemente baixo. Quanto custaria comprar todos os tokens no mercado secundário? Se esse custo for muito inferior ao valor real dos ativos no cofre, então um sequestro de governança passa de uma possibilidade teórica para uma ameaça real.

Na prática, isso já aconteceu várias vezes. Os atacantes usam empréstimos relâmpago ou compras OTC de grande volume para obter 51% do poder de voto, e então propõem uma transferência direta: mover os fundos do cofre para sua própria carteira. E pronto. Todo o processo parece uma "governança normal na blockchain", mas na essência é puro saque.

Vamos pegar um exemplo de um protocolo que realmente implementou mecanismos de bloqueio de tempo e de bloqueio de tokens de longo prazo para dificultar ataques. Essas medidas de proteção não são apenas decoração, mas também não são invulneráveis. O verdadeiro ponto de risco está aqui: quando o preço do token despenca, a capitalização de mercado diminui drasticamente, mas o protocolo, por sua base de negócios, continua a crescer de forma estável. A diferença entre o valor de mercado e o valor do cofre aumenta cada vez mais, podendo chegar a um ponto absurdo em que a capitalização de mercado seja menor do que o valor líquido do cofre.

Para os investidores, um indicador prático de monitoramento é: **relação entre a capitalização de mercado e o valor líquido do cofre**. Quando essa relação se aproxima de 1:1 ou até inverte, o alarme deve tocar. Porque, nesse momento, o brilho da governança descentralizada desaparece, sobrando apenas o cofre sob o olhar de ladrões.

Não confunda descentralização com isenção de riscos. Os números são os mais honestos.