Un plan de compra de valores respaldados por hipotecas de $200 mil millones está empezando a ser problemático para la economía general de EE. UU.:

1. El gasto de $200b aumenta directamente el gasto deficitario, acelerando la trayectoria hacia $40 billones en deuda total de EE. UU. para fin de año. Cada ronda de estímulo sin ingresos correspondientes se vuelve más difícil de justificar.

2. Inundar el mercado de MBS con capital suele empujar las tasas hipotecarias más altas—contrario a la intuición pero real. Cuando la demanda del gobierno por bonos aumenta, los rendimientos suben para atraer a compradores privados, haciendo que el endeudamiento sea más caro para los consumidores.

El efecto acumulativo: déficits mayores, costos crecientes de servicio de la deuda, posible presión inflacionaria y condiciones de crédito más estrictas. Los mercados y los precios de los activos se mueven en función de estas dinámicas. Vale la pena monitorear cómo se desarrolla esto en las tasas y en las acciones.