Aquí está la paradoja que nadie quiere admitir: el proteccionismo aún no ha matado el crecimiento económico. Los números todavía parecen decentes en la superficie. Pero si profundizas, encontrarás algo preocupante.

Las tarifas y las políticas industriales prometieron una cosa: devolver los empleos en la manufactura. Revertir la caída de décadas. Sin embargo, aquí estamos, y en gran medida han fracasado en esa misión principal.

La ironía va en ambos sentidos. Los gobiernos implementan estas políticas con la intención genuina de proteger a los trabajadores y reactivar la producción nacional. Pero el mercado no coopera. Los empleos siguen desapareciendo. Los cambios estructurales resultan ser mucho más fuertes que cualquier palanca de política.

¿Qué significa esto para los inversores? Cuando la política macroeconómica no logra alcanzar sus objetivos declarados, las expectativas del mercado finalmente se reajustan. Ese tipo de recalibración tiende a propagarse a través de las clases de activos—incluido el cripto. Entender estas desconexiones entre la intención de la política y la realidad del mercado es importante.