Федеральна резервна система визначить долю йени! Обережність щодо курсової інверсії після підвищення ставок у грудні

Останнім часом ієна стикається з важливою "грою". Чи підвищить Банк Японії ставки у грудні, залежить від подій у Федеральній резервній системі. А цей вибір безпосередньо визначить подальший рух валютної пари долар/ієна.

**ФРС — "вирішальний" для підвищення ставок Банку Японії**

Ринок вже помітив цікаву тенденцію: ймовірно, Банк Японії оголосить про підвищення ставок на засіданні 19 грудня. Але за тиждень до цього, ФРС першою оприлюднить рішення щодо ставки. Багато аналітиків стверджують, що Банку Японії фактично "чекає" сигналів від ФРС.

Логіка проста — якщо ФРС залишить ставки без змін, тиск на Банк Японії для підвищення зросте; якщо ж ФРС знизить ставки, японський регулятор може вирішити зупинитися. За останніми опитуваннями, інвестори рівною мірою очікують підвищення ставок у грудні або січні — це свідчить про явну розбіжність у поглядах щодо оптимального моменту для підвищення.

Аналітики Австралійського федерального банку зазначають, що Банк Японії може застосувати "обережну стратегію" і чекати, поки парламент ухвалить бюджет, перш ніж приймати рішення. Таке затримання допоможе врахувати політичні фактори і дасть час для дослідження наступних кроків у переговорах щодо зарплат.

**Курс ієни вже "на межі", але тиск на знецінення залишається**

Найбільш очевидний сигнал — сам курс. В умовах очікувань інтервенцій і зростання голосів яструбів у Банку Японії, долар/ієна швидко повернувся з максимумів, 27 листопада навіть прорвав важливий рівень 156. Це породило ілюзію, що ера зростання йени нарешті починається.

Проте стратег валютних операцій у UBS попереджає: це може бути лише тимчасовим "страхом". Він зазначає, що навіть якщо Банк Японії підвищить ставки у грудні, одне підвищення недостатньо для кардинальної зміни довгострокової тенденції знецінення йени. Поки не буде обіцяно стабільне підвищення ставок до 2026 року і контроль інфляції, ефект від підвищення буде обмеженим.

Ще важливіше — різниця у відсоткових ставках між США та Японією залишається значною. За наявності такої різниці, арбітражні операції триватимуть — інвестори постійно позичають низькодоходну йену для інвестицій у доларові активи, що постійно підсилює курс долар/ієна.

**Чи справді втручання уряду Японії змінить ситуацію?**

Прем’єр-міністр Японії Йошіде Суга 26 листопада висловив високий рівень занепокоєння щодо курсу і заявив про готовність у будь-який момент вжити "необхідних" заходів на валютному ринку. Ця заява справді тимчасово знизила курс долар/ієна.

Але керівник відділу валютної стратегії у нідерландському банку повідомляє про тонкий момент: побоювання щодо інтервенцій самі по собі можуть стримати зростання долара, зменшуючи необхідність реальних дій з боку влади. Іншими словами, просто заяви про втручання вже можуть мати ефект.

**На що слід звернути увагу трейдерам?**

Поточна ситуація має кілька невизначеностей. Розрив у відсоткових ставках США та Японії, політика ФРС, остаточне рішення Банку Японії щодо підвищення ставок — будь-яка зміна цих факторів може спричинити різкі коливання курсу йени. Інвесторам потрібно бути обережними щодо ризику інверсії курсу після підвищення ставок — здається, що ставки зростають, а валюта може продовжувати знецінюватися. Це справжній тест на торгову майстерність.