Останнім часом обговорення політичного курсу Федеральної резервної системи на 2026 рік викликало справжній бум на Уолл-стріт. Наскільки сильно розходяться думки? Одні кажуть про подальше зниження ставок, інші — про їх утримання на поточному рівні, а деякі навіть прогнозують можливе підвищення. За цим "битвою думок" стоїть глибока диференціація ринку щодо економічних перспектив.

Голова Нью-Йоркського ФРС Джон Вільямс нещодавно заявив, що монетарна політика вже перебуває у "дуже сприятливій позиції", натякаючи, що немає необхідності поспішати з подальшим пом’якшенням. Стратеги з BlackRock більш прямо — вони прогнозують, що у наступному році зниження ставок буде дуже обмеженим.

Дані наявні: ФРС вже послідовно знижує ставки, загальний обсяг зниження склав 175 базисних пунктів. За цим темпом, ми вже недалеко від нейтральної ставки. Ринок раніше очікував двох знижень у 2026 році, але тепер ця перспектива здається дещо оптимістичною.

Проблема у тому, що прогнози різних інвестиційних банків дуже відрізняються. Goldman Sachs і Morgan Stanley очікують зниження приблизно на 50 базисних пунктів, доводячи ставку до 3.00%-3.25%. Citigroup більш агресивна — вони прогнозують зниження на 75 базисних пунктів. А HSBC і Standard Chartered прямо кажуть, що ставки не знизяться і залишаться на рівні 3.50%-3.75%. JPMorgan і Deutsche Bank займають компромісну позицію — вони прогнозують зниження на 25 базисних пунктів.

Ці розбіжності відображають реальність: крім різкого погіршення ситуації на ринку праці, у ФРС дійсно дуже обмежений простір для подальшого пом’якшення. Ринку потрібно бути готовим — цикл зниження ставок у 2026 році може бути не таким щедрим, як раніше очікувалося.