Los datos de empleo de EE. UU. serán clave, la disputa por la reducción de tasas de la Reserva Federal en diciembre genera división en el mercado

Las próximas cifras de empleo de Estados Unidos se convierten en el foco principal del mercado en este momento. Según la última predicción de la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en diciembre se sitúa en el 67.2%, mientras que la probabilidad de una bajada de 25 puntos básicos es del 32.8%—esta delicada división está moldeando la dirección de diversos activos.

La víspera del informe de empleo: la lucha entre expectativas y realidad

La noche del 20 de noviembre a las 21:30, Estados Unidos publicará el informe de empleo no agrícola de septiembre, cuyos datos influirán directamente en las expectativas del mercado antes de la reunión de política monetaria del 10 de diciembre de la Reserva Federal. Actualmente, el mercado en general espera que en septiembre se hayan creado aproximadamente 50,000 empleos, con una tasa de desempleo en el 4.3%, y un crecimiento anual de los salarios promedio del 3.7%.

Cabe destacar que, debido a la decisión del Bureau of Labor Statistics de no publicar el informe de empleo no agrícola de octubre, el informe de noviembre se retrasará hasta el 16 de diciembre—lo que significa que los datos que se publiquen pronto serán la señal oficial más importante para la decisión de la Fed. Si estos datos muestran un desempeño pobre, reforzarán aún más las apuestas del mercado por una bajada de tipos; por el contrario, un desempeño sólido en el empleo podría debilitar las expectativas de recortes de tasas.

Las diferencias internas en la Reserva Federal salen a la luz

El acta de la reunión de octubre de la Reserva Federal revela que existe una fuerte división entre los funcionarios respecto a la bajada de tipos en diciembre. Muchos consideran que, en un contexto de inflación aún elevada y un mercado laboral que se enfría gradualmente, una reducción precipitada de los tipos podría estimular los precios. Esta contradicción interna se refleja en la valoración del mercado, que muestra esa división del 67% y 33%.

En este sentido, Standard Chartered mantiene una postura más optimista respecto a la bajada de tipos, considerando que en los próximos meses los datos de empleo probablemente se debiliten, lo suficiente como para inclinar a los moderados de la Fed hacia una postura de recorte. HSBC también apoya la posibilidad de una bajada en diciembre, pero señala que las oportunidades de recortes adicionales en 2026 son limitadas, lo que implica un espacio de política futura restringido.

La cadena de impacto de los datos de empleo: el triángulo del dólar, oro y bolsa

La fortaleza o debilidad de los datos de empleo desencadenará una reacción en cadena. Si los datos superan las expectativas, el índice del dólar podría subir, mientras que el oro y las acciones estadounidenses enfrentan presiones a la baja; y viceversa—unos datos de empleo débiles presionarán a la baja al dólar, beneficiando al oro y a la bolsa.

JPMorgan mantiene una visión optimista sobre las perspectivas del mercado bursátil estadounidense, considerando que la corrección técnica ya ha finalizado y que ahora es un momento adecuado para posicionarse en acciones. Andrew Tyler, director de análisis de mercados globales del banco, afirma: «Los fundamentos no se han deteriorado sustancialmente, nuestro marco de inversión no depende de un cambio en la política de la Fed, y comprar en niveles bajos sigue siendo viable». JPMorgan también señala que los resultados financieros de Nvidia y los datos de empleo no agrícola de septiembre podrían sentar las bases para nuevos máximos en el mercado.

En cuanto a la tendencia del dólar a medio plazo, HSBC predice que, dado que la probabilidad de recortes en 2026 es baja, el dólar podría tocar fondo en el primer trimestre de 2026 o incluso antes, para luego entrar en un ciclo alcista. Esta evaluación dibuja un panorama relativamente claro para los inversores en dólares a medio plazo.