Підозри щодо підвищення ставки Банку Японії у грудні: чи зможе різниця у відсоткових ставках між США та Японією сприяти зміні курсу ієни?

Знецінення японської ієни вже стало минулим процесом. У міру того, як уряд Японії посилює контроль за валютним курсом, а очікування підвищення ставок Банку Японії зростають, курс долара/ієна останнім часом зазнав технічної корекції, прорвавши рівень 156, і увага ринку до поворотних точок у політиці досягла піку.

Очікування підвищення ставок Банку Японії посилюються, але час прийняття рішення залишається загадкою

Банк Японії запланував оприлюднити рішення щодо ставки 19 грудня, тоді як рішення Федеральної резервної системи буде опубліковане за тиждень раніше. Аналітики зазначають, що політичні очікування двох головних центральних банків формують тонкий баланс — якщо ФРС залишить ставки без змін, це посилить ринкові ставки на підвищення ставок Банку Японії; навпаки, якщо ФРС вибере зниження ставок, Банк Японії схильний залишитися на місці.

Останні дослідження ринку показують, що ймовірність підвищення ставок Банку Японії у грудні та січні приблизно однакова — близько 50%. Аналізатор з Австралійського федерального банку Керол Конг вважає, що обережний Банк Японії може почекати з підвищенням ставок до ухвалення бюджету парламентом, щоб отримати більше часу для оцінки тенденцій у переговорах щодо зарплат.

Звуження різниці у відсоткових ставках США та Японії сприяє зростанню ієни? Реальність не така проста

Очікування підвищення ставок і можливе зниження ставок ФРС сприяють звуженню різниці у відсоткових ставках США та Японії. Це технічно підтримує зниження курсу долара/ієна з високих рівнів. Однак фундаментальний тиск на знецінення ієни залишається — значна різниця у ставках все ще приваблює арбітражні операції та потоки капіталу.

Стратег Відділу валютної політики UBS Васілі Серебряков прямо заявив: «Одного підвищення ставки недостатньо, щоб змінити тренд ієни. Якщо Банку Японії не вдасться зайняти активну яструбову позицію і пообіцяти підвищувати ставки у 2026 році для боротьби з інфляцією, курс може не змінитися надовго.» Він додав, що різниця у ставках США та Японії залишається значною, а волатильність ринку — низькою, що обмежує потенціал для зростання ієни.

Гра між загрозою урядового втручання та ринковими очікуваннями

Керівник відділу валютної політики у Dutch Bank Джейн Фолі висловила цікаву парадоксальну ідею: загроза урядового втручання сама по собі здатна стримати зростання долара, але саме очікування такого втручання знижує необхідність у реальних діях. Іншими словами, побоювання щодо втручання можуть перетворитися на самореалізуючуся пророчество, що в кінцевому підсумку запобігає реальним діям.

Загалом, темпи підвищення ставок Банку Японії, політика ФРС і очікування щодо урядового втручання формують складний переплет сил, через що короткостроковий напрям курсу ієни залишається невизначеним. Інвесторам слід бути обережними щодо коливань під час засідань щодо ставок і стежити за змінами у різниці у відсоткових ставках США та Японії, щоб визначити потенціал для тривалого зворотного руху курсу.