La variable del precio del oro creada por el cierre gubernamental de 43 días, cerca de la frontera de los 4,100 dólares en medio del fortalecimiento del dólar

El precio spot del oro(XAU/USD) cerca de 4.110 dólares por onza ha estado fluctuando, librando una batalla psicológica justo después de la apertura del mercado asiático. Mientras la demanda de compra y la toma de beneficios se cruzan, la variable más importante es que el mercado se ha vuelto extremadamente cauteloso ante la publicación del informe de empleo no agrícola de septiembre(NFP), que se ha retrasado por la prolongada shutdown del gobierno federal de 43 días.

Leer las señales de la Reserva Federal: por qué la intención importa más que los números

La situación en la que la publicación de los datos del mercado laboral de septiembre se ha retrasado debido a la shutdown de 43 días no solo implica un simple retraso temporal. Durante este período, los mercados financieros tuvieron que tomar decisiones sin contar con indicadores económicos clave, y la dirección que tomó el mercado en ese momento puede ser completamente reformulada con los nuevos datos. En otras palabras, el informe de empleo de septiembre, que se publica con retraso, simboliza mucho más que una estadística mensual; llena un vacío en el calendario que el mercado había pasado por alto.

Lo que realmente importa para los participantes del mercado no son tanto los números de empleo en sí, sino cómo la Reserva Federal interpretará esos datos y cómo los reflejará en su próxima decisión de política. Si las señales de debilitamiento del mercado laboral se vuelven fuertes, la probabilidad de una reducción adicional en la reunión de diciembre aumentará, lo que a su vez reducirá el costo de oportunidad de mantener oro sin rentabilidad.

Divergencias entre los miembros de la Fed: un punto de inflexión en la política de flexibilización

Tras la reducción de 25 puntos básicos en la tasa de interés en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto(FOMC) en octubre, las diferencias internas de opinión han salido a la superficie. Algunos miembros expresaron preocupaciones explícitas sobre una posible reducción adicional, y la postura de esperar a ver los efectos de las políticas ya implementadas se ha fortalecido. Esto se reflejó inmediatamente en las expectativas del mercado.

Según la herramienta CME FedWatch, en solo una semana, la probabilidad de una reducción adicional en diciembre cayó de aproximadamente 60% a alrededor de 30%. Con los mismos datos y la misma Reserva Federal, la confianza del mercado ha cambiado drásticamente. Ahora, el mercado está pasando rápidamente de un escenario de “fuerte recorte” a una postura más cautelosa de “esperar y ver”.

Precio del oro en torno a 4.100 dólares: límites de una posición de protección en medio de la incertidumbre

El hecho de que el oro se mantenga cerca de los 4.100 dólares por onza no refleja una simple corrección técnica, sino que indica una actitud defensiva del mercado frente a la incertidumbre política. Los inversores no han abandonado por completo la demanda de activos seguros, pero tampoco están completamente convencidos de una nueva tendencia alcista.

Este estado de incertidumbre puede cambiar rápidamente en función de los resultados del informe de empleoNFP. Si se confirma un debilitamiento del mercado laboral, la estabilidad actual se interpretará como una “zona de compra inicial”, y el precio del oro podría intentar superar al alza. Por otro lado, si los datos de empleo muestran una tendencia fuerte, las posiciones de protección acumuladas en el mercado se ajustarán, y el precio del oro podría experimentar una presión bajista adicional.

La reacción de la Fed tras el informe de empleo: la verdadera señal

En un contexto donde las dudas sobre la economía y el mercado laboral de EE. UU. aún no se han resuelto por completo, el informe de empleo no agrícolaNFP será la primera pieza clave del rompecabezas que se revelará antes de fin de año. Si los resultados son débiles, existe una alta probabilidad de que la Fed actúe más rápidamente de lo esperado, lo que podría justificar un nuevo aumento en los precios del oro y una reanudación de la tendencia alcista.

Por otro lado, si los datos de empleo cumplen o superan las expectativas, todavía queda la cuestión estructural de cuánto espacio de política podrá mantener la Fed en el futuro. En este entorno, el oro no será completamente ignorado.

En torno a los 4.100 dólares: la intersección entre el dólar fuerte y el NFP

El hecho de que el precio del oro se mantenga en torno a los 4.100 dólares por onza refleja una espera prudente, en la que el mercado está a la espera del próximo movimiento de la Fed. La continuidad de esta zona psicológica dependerá no solo del contenido de los datos de empleo, sino también de cómo interpretará la Fed esos datos.

Si el mercado vuelve a apostar por una reducción en diciembre, la demanda moderada actual se reevaluará como el “inicio de una tendencia alcista”. Si la cautela de la Fed se confirma, las compras en este período se interpretarán como una “cobertura contra la incertidumbre”.

En definitiva, para entender los movimientos del precio del oro hasta el fin de semana, no basta con observar el nivel de 4.100 dólares, sino que hay que analizar con más detalle las voces y las intenciones de la Fed más allá de los datos del NFP. Esto indica que la próxima señal de política del banco central será la que realmente determine la dirección del precio del oro.