Глибокий аналіз концептуальних акцій вуглецевого податку та вуглецевих квот: які інвестиційні можливості на ринку вуглецю у 2024 році?

Зі швидким прискоренням глобальної тенденції до нульових викидів, ринок торгівлі вуглецем став новим інвестиційним гарячим трендом. Уряд Тайваню оголосив про створення внутрішньої платформи для транзиту вуглецю з метою підтримки амбіцій щодо майже нульових викидів до 2050 року. Ця політика відкриває безпрецедентні можливості для зростання акцій, пов’язаних із концепцією вуглецевих податків і вуглецевих прав. Що таке вуглецеві права та вуглецевий податок, як вони працюють і як скористатися інвестиційними можливостями?

Основна логіка ринку транзиту вуглецю

Вуглецеві права не виникають з нічого, а розподіляються урядом відповідно до цілей щодо контролю загальної кількості викидів, згідно з встановленими правилами — це квоти на викиди для підприємств і організацій. Простими словами, вуглецеві права — це право на викиди вуглецю — юридичний дозвіл на викид певної кількості парникових газів (головним чином CO₂).

Уряд через щорічне встановлення квот на викиди перетворює екологічні витрати у ринковий інструмент торгівлі. Підприємства, що перевищують ліміт, повинні купувати вуглецеві права, щоб компенсувати надлишкові викиди, тоді як ті, що контролюють викиди в межах ліміту, можуть продавати залишкові квоти, створюючи ринок з безліччю торгових можливостей.

Двовекторна модель вуглецевого податку та транзиту

У всьому світі застосовуються два основних економічних механізми регулювання викидів:

Модель вуглецевого податку: уряд безпосередньо вводить податок за одиницю викидів вуглецю, базуючись на кількості CO₂ на тонну. Наприклад, у Швеції та Фінляндії цю політику використовують для збору коштів на охорону навколишнього середовища та розвиток відновлюваної енергетики.

Модель транзиту вуглецю: уряд або міжнародна організація створює ринок транзиту вуглецю, регулюючи викиди через розподіл квот і механізми ринкової торгівлі. Типовими прикладами є Європейська система торгівлі квотами на викиди (EU ETS) та Канадська система торгівлі парниковими газами (GHG ETS). Австралія застосовує гібридний підхід, поєднуючи цінову політику та транзит.

Інвестиційні аспекти вуглецевих прав та вуглецевих податків

Акції, пов’язані з вуглецевими правами, зазвичай належать компаніям, що безпосередньо беруть участь у роботі ринку транзиту або отримують дохід від низьковуглецевої діяльності, а акції, пов’язані з вуглецевим податком, — це компанії, що піддаються впливу цієї політики — вони можуть змінювати свою діяльність у відповідь на зростання податкових витрат або інвестувати у чисті технології для зменшення податкового навантаження.

Прямі бенефіціари: дивовижний дохід Tesla від вуглецевих прав

Найвідомішим прикладом є Tesla. Оскільки її викиди значно нижчі за стандарти ЄС, компанія щороку отримує значну кількість додаткових вуглецевих прав, які вона продає іншим виробникам традиційних автомобілів. У період з 2018 по 2022 рік доходи Tesla від торгівлі вуглецевими правами зросли більш ніж у 4 рази, ставши важливою частиною її прибутку. Це демонструє, що низьковуглецева компанія може не лише економити, а й отримувати додатковий дохід від продажу квот.

Множинні шляхи вуглецевих прав на Тайвані

На ринку Тайваню різні компанії беруть участь у транзиті вуглецю різними способами:

Лісовідновлювальні проекти: компанії, такі як Hua Paper(1905), Yongfengyu(1907) та Forestry(2913), збільшують вуглецеві поглинання через посадку лісів, перетворюючи їх у торгівельні вуглецеві права;

Технології захоплення вуглецю: компанії, як Taiwan Cement(1101), Taisun(1710), застосовують технології для вилучення CO₂ з повітря або промислових газів, зберігаючи або повторно використовуючи його для зменшення викидів;

Відновлювальна енергетика: Yuan Jing(3576), Ta Cheng Steel(2002) та інші виробники сонячної та вітрової енергії, що повністю уникають викидів, отримують косвені переваги у торгівлі вуглецевими правами;

Підтримка обліку викидів:資通(3044) та RAYANG(8076) надають послуги з обчислення вуглецевого сліду та зменшення викидів, допомагаючи компаніям точно керувати своїми викидами.

Ключові фактори ціноутворення вуглецевих викидів

Ціни на транзит вуглецю не випадкові, а визначаються кількома факторами:

Обмеження політики: верхня межа викидів (cap) визначає загальну кількість квот. Зменшення ліміту означає зменшення пропозиції квот і, відповідно, зростання цін.

Економічні витрати: ціни на енергоносії, виробничі витрати та конкурентоспроможність впливають на рішення компаній щодо зменшення викидів. При зростанні цін на енергію компанії частіше купують вуглецеві права, ніж інвестують у дорогі технології зменшення.

Зв’язок попиту і пропозиції: баланс між попитом на квоти та їх пропозицією безпосередньо визначає ціну. Попит перевищує пропозицію — ціна зростає, навпаки — падає.

Довгострокові фактори: технологічний прогрес, швидкість трансформації енергетичної структури та стабільність кліматичної політики формують довгострокову тенденцію ринку.

Як формувати портфель інвестицій у вуглецеві права

Інвестори мають кілька шляхів участі у ринку транзиту вуглецю, кожен із яких має свої плюси і мінуси:

Акції

Пряме купівля акцій компаній, що керують платформами транзиту, або компаній у сфері екологічних технологій і чистої енергетики. Це дозволяє отримати вигоду від зростання ринку, але вимагає навичок аналізу компаній.

Фонди вуглецевих прав

Професійні фонди, керовані управлінськими компаніями, пропонують портфельні інвестиції у вуглецеві права, що дозволяє диверсифікувати ризики. Інвестор купує частки фонду і отримує професійне управління.

Індекси та ETF

Фонди, що слідкують за індексами вуглецевих прав, наприклад, KraneShares European Carbon Allowance Strategy ETF (KEUA) або California Carbon Allowance Strategy ETF (KCCA), дають можливість слідкувати за глобальними або регіональними змінами цін.

Як правильно обрати акції з концепцією вуглецевих прав

Фундаментальний аналіз

Оцінка рівня викидів компанії, її квотного портфеля, а також визначення наявності чітких цілей щодо нейтралізації вуглецю та стратегій зменшення — включаючи R&D у низьковуглецеві технології, оптимізацію виробництва, підвищення енергоефективності. Важливо також аналізувати фінансову стабільність компанії, її зростання доходів, прибутковість і рівень оцінки (P/E, P/S, ринкова капіталізація). Це допомагає оцінити співвідношення ризик/дохід.

Технічний аналіз

Використання графіків для спостереження за трендами цін, рівнями підтримки і опору, виявлення можливих сигналів розвороту або прориву. Застосування інструментів — ковзні середні, RSI, MACD — для кількісної оцінки коливань. Особливу увагу слід приділяти обсягам торгів, оскільки аномальні піки часто сигналізують про зміну настроїв або посилення тренду.

Реальний вплив транзиту вуглецю на фондовий ринок

Приклади з практики

Європейський досвід 2018 року: запровадження нових обмежень на квоти призвело до зростання цін на вуглець, що значно підвищило операційні витрати вугільних електростанцій. Це негативно позначилося на їхніх акціях, ставши класичним прикладом впливу політики на фондовий ринок.

Приклад Tesla: у 2020 році Tesla оголосила про масштабні інвестиції у відновлювану енергетику і чисті технології, що сприяло швидкому зростанню її акцій. Це підвищення відображало не лише перспективи компанії, а й активізувало інвестиційний інтерес до сектору чистої енергетики в цілому.

Стратегії арбітражу та хеджування

Досвідчені інвестори можуть розробляти стратегії, базуючись на прогнозах цін транзиту вуглецю і цін акцій. Наприклад, при очікуваному зростанні цін на вуглець — купувати компанії з перевагами у відновлюваній енергетиці, що отримують підтримку політики і попиту. У періоди низьких цін — купувати квоти і продавати їх при підвищенні, отримуючи арбітражний дохід.

Ризики та можливості інвестування у вуглецеві права

Можливості для прибутку

Акції, пов’язані з концепцією вуглецевих прав, мають потенціал зростання завдяки глобальним трендам з декарбонізації і політиці Тайваню щодо транзиту. Це може позитивно вплинути на доходи, прибутковість, частку ринку і репутацію компаній, привертаючи інвесторів.

Ризики та невизначеності

Політичні коливання, технологічний прогрес, зміни у попиті, посилення конкуренції — все це може негативно вплинути на операційну ефективність і витрати компаній. Спекулятивні настрої і волатильність ринку можуть спричинити надмірні коливання цін або навіть утворення бульбашки.

Обмеження зрілості ринку

Волонтерський ринок вуглецю ще не має єдиних стандартів і правил, торгівля є високовартісною, ціни дуже волатильні і важко передбачити їхню динаміку. Різні країни мають різні визначення і регулювання щодо вуглецевих прав, що ускладнює трансграничну торгівлю і може спричинити юридичні суперечки.

Перспективи та рекомендації

Інвестування у концепцію вуглецевих прав або вуглецевий податок вимагає комплексного підходу: слідкувати за рівнем викидів компанії, її квотами, чіткістю цілей щодо зменшення вуглецю і фінансовим станом; застосовувати технічний аналіз для визначення моменту входу; диверсифікувати через ETF, пов’язані з транзитом; завжди пам’ятати про важливість управління ризиками.

Ринок транзиту вуглецю ще перебуває у стадії становлення, він відкриває багато можливостей і водночас приховує виклики. Раціональні інвестори, глибоко розуміючи механізми ринку і оцінюючи власну толерантність до ризиків, зможуть скористатися цим трендом і отримати перші переваги.