Medio siglo de mercado dorado a través de los tiempos｜Desde la disolución del sistema de Bretton Woods hasta alcanzar máximos en 2025, ¿cómo será la tendencia de los próximos 50 años?

El oro ha desempeñado un papel importante en los sistemas económicos desde la antigüedad. Debido a su alta densidad, gran ductilidad y durabilidad, además de sus funciones monetarias, se aplica ampliamente en joyería, industria y otros campos. Observando los últimos más de 50 años, aunque los precios del oro han mostrado volatilidad evidente, en general han presentado una tendencia alcista fuerte, especialmente en 2025, que ha establecido nuevos máximos históricos. ¿Podrá esta tendencia alcista de más de medio siglo continuar en los próximos 50 años? ¿Cómo se interpreta realmente el precio del oro? ¿Es adecuado para una asignación a largo plazo o para operaciones de corto plazo? Este artículo te dará respuestas una a una.

De 35 dólares a 4300 dólares: ¿Qué tan sorprendente ha sido la subida del oro en medio siglo?

El 15 de agosto de 1971, el entonces presidente de EE. UU., Nixon, anunció la desvinculación del dólar del oro, poniendo fin al sistema de Bretton Woods de posguerra. Desde ese momento, el precio del oro inició un recorrido de más de 50 años de subida.

Al revisar esta historia, el precio del oro pasó de 35 dólares la onza en su precio oficial, atravesando diversos conflictos geopolíticos, crisis económicas y ajustes en políticas monetarias, alcanzando en la primera mitad de 2025 más de 3700 dólares, y en octubre alcanzó un máximo histórico de 4300 dólares por onza. En otras palabras, el oro ha subido más de 120 veces en más de 50 años, un rendimiento destacado entre los activos tradicionales.

Especialmente notable es el desempeño en 2024. Impulsado por la persistente acumulación de reservas de los bancos centrales, la intensificación de las turbulencias geopolíticas, el aumento del precio del oro en todo el año superó el 104%, convirtiéndose en uno de los activos más fuertes en años recientes. Entrando en 2025, la escalada en Oriente Medio, las variables del conflicto entre Rusia y Ucrania, la incertidumbre en las políticas comerciales de EE. UU., y otros factores continúan apoyando el precio del oro, llevándolo a nuevos máximos.

Evolución de las cuatro grandes tendencias alcistas del oro

Retrocediendo en el tiempo hasta 1971, la tendencia del oro en los últimos 54 años puede resumirse en cuatro ciclos claramente alcistas.

Primera ola de subida (1970-1975): crisis de confianza tras desvinculación

Tras la desvinculación del dólar del oro, el precio internacional del oro subió de 35 a 183 dólares, con un aumento de más del 400%. La principal razón fue la pérdida de confianza en el dólar, sumada a la primera crisis del petróleo que generó inflación, lo que llevó a los inversores a acudir al oro como activo refugio. Sin embargo, cuando la crisis petrolera se calmó y la confianza en el dólar se recuperó, el precio del oro volvió a caer a unos 100 dólares.

Segunda ola de subida (1976-1980): impulso de la geopolítica

El precio del oro volvió a subir de 104 a 850 dólares, con un aumento de más del 700%, en solo 3 años. La segunda crisis del petróleo en Oriente Medio, la crisis de los rehenes en Irán, la invasión soviética de Afganistán y otros eventos aumentaron la incertidumbre económica global, impulsando una inflación elevada en los países occidentales. Pero esta subida fue demasiado extrema y, tras la resolución de las crisis y la disolución de la URSS, el precio cayó rápidamente, fluctuando en los 200-300 dólares durante los siguientes 20 años.

Tercera ola de subida (2001-2011): la tormenta perfecta del terrorismo y la crisis financiera

El 11 de septiembre de 2001 encendió esta fase alcista. EE. UU., para hacer frente a la guerra contra el terrorismo, comenzó a reducir tasas y emitir deuda a gran escala. El entorno de tasas bajas elevó los precios de la vivienda, culminando en la crisis financiera de 2008. La Reserva Federal implementó posteriormente políticas de flexibilización cuantitativa (QE), llevando al oro a una tendencia alcista de más de 10 años, alcanzando en 2011 un pico de 1921 dólares durante la crisis de la deuda europea.

Cuarta ola de subida (2015-presente): política monetaria expansiva y conflictos geopolíticos

La tendencia del oro en los últimos diez años ha vuelto a subir. Japón y Europa implementaron políticas de tasas negativas, aumentando la tendencia global de desdolarización, además de eventos como la QE masiva de EE. UU. en 2020, la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022, el conflicto entre Israel y Palestina y la crisis en el Mar Rojo en 2023, que en conjunto impulsaron el precio del oro a establecer una nueva plataforma por encima de los 2000 dólares.

Entrando en 2024-2025, el ritmo de subida del oro se ha acelerado claramente. Los riesgos en la política económica de EE. UU., la acumulación de reservas de oro por parte de los bancos centrales, nuevas variables en el conflicto entre Rusia y Ucrania, las preocupaciones comerciales derivadas de las políticas arancelarias de EE. UU., y la continua debilidad del dólar, actúan colectivamente en el mercado del oro, impulsando repetidamente su récord histórico.

Rentabilidad de la inversión en oro: ¿es realmente superior a las acciones?

Retrocediendo 50 años, el oro ha mostrado un rendimiento destacado. Desde 1971, el oro ha subido 120 veces, mientras que el índice Dow Jones, que en ese entonces rondaba los 900 puntos, ahora está en torno a 46000 puntos, con un aumento de aproximadamente 51 veces. Desde una perspectiva puramente numérica, la rentabilidad a largo plazo del oro incluso supera a la de las acciones.

Pero esta conclusión tiene un gran condicionante: debes acertar el momento.

Hace 20 años, el precio del oro rondaba los 300 dólares. Si alguien compró oro en 1980, tras experimentar un período de estancamiento de 20 años (con precios entre 200 y 300 dólares), en 2000 su rentabilidad fue casi nula. ¿Cuántas veces en la vida se puede esperar 50 años?

Por ello, el oro es más adecuado para operaciones de swing trading que para compra y mantenimiento simple. Al observar las leyes históricas del oro, se puede detectar que: una tendencia alcista repentina → subida prolongada → corrección rápida → consolidación → inicio de otra tendencia alcista. Si puedes captar con precisión el inicio de una tendencia alcista para comprar, o aprovechar las caídas para vender en corto, el potencial de ganancias será mucho mayor que en acciones o bonos.

Otro punto importante es que, como recurso natural, la dificultad y el costo de extracción aumentan con el tiempo, por lo que incluso tras una tendencia bajista, el precio del oro tenderá a subir gradualmente en su base. En otras palabras, es poco probable que el oro caiga a un valor sin valor alguno, lo que ofrece una protección básica para los inversores.

Cómo diversificar en 2025: ¿puede continuar la tendencia alcista del oro?

Volviendo a la pregunta original: ¿podrá el oro en los próximos 50 años repetir su gloria pasada?

La respuesta depende de tres variables clave:

1. Política de los bancos centrales globales — si continúan con políticas expansivas y desdolarización, el oro se beneficiará.
2. Riesgos geopolíticos — cuanto más conflictos, mayor será la demanda de refugio.
3. Desempeño de la economía real — una recesión económica aumentará el atractivo del oro.

Desde la situación actual, factores como la guerra entre Rusia y Ucrania, la situación en Oriente Medio, la incertidumbre en las políticas de EE. UU., y la persistente acumulación de reservas de oro por parte de los bancos centrales, aún no han desaparecido, y la tendencia de los bancos centrales a seguir comprando oro tampoco ha disminuido, lo que respalda al oro. Pero los mercados financieros cambian rápidamente, y nadie puede garantizar que la historia se repita.

La estrategia más práctica es: no apostar a los próximos 50 años, sino ajustar la asignación de acciones, bonos y oro en cada ciclo económico, aprovechar cada tendencia alcista del oro, y evitar el costo de oportunidad en períodos de consolidación, para ganar en la inversión a largo plazo.