Recentemente, um fenómeno despertou-me do sono.

Durante a madrugada, analisei o mercado, desde as principais exchanges até às plataformas descentralizadas, e as taxas de financiamento estavam quase todas negativas. Independentemente da plataforma, o tom era sempre — verdejante. Este padrão de otimismo global no setor é realmente incomum.

Primeiro, explico o que é a taxa de financiamento. As partes longas e curtas liquidam-se diariamente na exchange, e uma taxa positiva indica que os longos estão a pagar aos curtos, enquanto uma negativa é o contrário. Normalmente, o mercado alterna entre positivo e negativo, mas se toda a cadeia de valor cair simultaneamente na zona negativa, isso indica que o sentimento do mercado está claramente pessimista, com a maioria a apostar na descida do preço.

Tenho acompanhado este mercado há oito anos, e esta onda de taxas de financiamento negativas em toda a linha é realmente diferente dos sinais de pessimismo dispersos do passado. Analisei os dados dos últimos três meses e só três vezes ocorreram taxas negativas simultâneas em várias plataformas para as principais moedas e algumas altcoins. Após as duas primeiras vezes, o mercado passou por ajustes de diferentes graus, com amplitudes variadas, mas nenhuma delas escapou à correção.

Isto é o que quero destacar — sinais de pessimismo generalizado merecem atenção séria, mas não significam que amanhã vá haver uma grande queda. Muitos novatos, ao verem estes dados, entram em pânico, vendem apressadamente ou abrem posições short por birra. Ambas as reações são operações de alta frequência que levam a perdas.

O mais importante é como reagir racionalmente. O pessimismo tem sua lógica, mas o mercado é sempre mais complexo do que se imagina. Os dados de taxas de financiamento são apenas uma dimensão; é preciso também considerar volume de negociações, dados de posições e o contexto macroeconómico. A minha estratégia é: antes de confirmar a tendência, manter as posições, não comprar no topo nem tentar apanhar o fundo com pressa, e esperar que mais sinais se juntem antes de tomar uma decisão. Assim, mesmo que erre na previsão, as perdas permanecem controláveis.

Transformar a taxa de financiamento em negativa não é assustador por si só; o que assusta é perder o juízo ao ver esses dados.