Manual de inversión en acciones continentales y de Hong Kong: ¿Cómo comprar acciones chinas? Guía completa de acciones A, Hong Kong y EE. UU.

¿Confundes las acciones de China continental, A-shares y H-shares?

La barrera de inversión en acciones chinas parece compleja, pero en realidad la lógica central es muy sencilla.

A-shares se refieren a las acciones que cotizan en las bolsas dentro de China, incluyendo la Bolsa de Shanghái, la Bolsa de Shenzhen y la Bolsa de Beijing, denominadas en renminbi. Debido a que el mercado bursátil chino se desarrolló relativamente tarde (la Bolsa de Shanghái y la de Shenzhen se establecieron en 1990, y la Bolsa de Beijing en 2021), las reglas del mercado son relativamente simplificadas, lo que ha llevado a que muchas empresas chinas de calidad opten por cotizar en el extranjero.

Las empresas chinas que cotizan en Hong Kong y Estados Unidos se denominan colectivamente acciones de China conceptual o Mid-cap. Estas incluyen gigantes tecnológicos como Alibaba, Tencent, Pinduoduo, entre otros. Sumando las acciones A-shares, la inversión en el “mercado accionario chino” en sentido amplio se refiere a la combinación de estas dos categorías.

¿Por qué las acciones de China conceptual suben más que las A-shares? Análisis de tres factores

Recientemente, las políticas favorables en China han sido frecuentes, no solo con recortes en las tasas hipotecarias y en el pago inicial, sino también con estímulos en el mercado bursátil para recompra de acciones y aumento de participaciones por parte de los principales accionistas. Sin embargo, en la práctica, las acciones de China conceptual han superado ampliamente a las A-shares, por tres razones principales:

Diferencias en la liquidez de capital: Los mercados de Hong Kong y EE. UU. atraen más inversión extranjera, facilitando la entrada de fondos internacionales y elevando los precios de las acciones.

Sistemas de valoración diferentes: Los mercados en el extranjero tienen expectativas más optimistas sobre el potencial de crecimiento de las empresas chinas, otorgándoles valoraciones más altas.

Madurez en la regulación del mercado: La transparencia de la información en Hong Kong y EE. UU. es mucho mayor que en las A-shares, lo que genera mayor confianza en los inversores.

Por ello, esta vez el enfoque principal será en las empresas chinas que cotizan en el extranjero.

Acciones y ETFs de China continental y Hong Kong que merecen atención

1、Tencent Holdings (0700.HK)

Lugar de cotización: Hong Kong

Tencent es la empresa china de mayor capitalización en cotización tanto en China como en el extranjero. Como gigante que empezó en el desarrollo de software, Tencent se ha convertido en un imperio que abarca juegos, redes sociales, publicidad y tecnología financiera.

Los juegos son su principal fuente de ingresos, mientras que los videos cortos inmersivos impulsados por IA han disparado los ingresos por publicidad. Además, la gran cartera de inversiones en acciones de Tencent se ha convertido en otro motor de crecimiento: plataformas líderes como Pinduoduo, Meituan, Kuaishou y Shopee son participaciones significativas, con una proporción de participación superior al 14%. El crecimiento de estas empresas invertidas se refleja directamente en la expansión de los activos de Tencent.

2、Pinduoduo (PDD.US)

Lugar de cotización: Estados Unidos

Fundada en 2015, esta nueva estrella del comercio electrónico ha ganado rápidamente cuota de mercado durante la recesión económica mediante su modelo de “cortar un precio”. Mientras sus competidores luchan con la disminución de beneficios, Pinduoduo ha expandido su mercado con costos de adquisición de clientes muy bajos.

Tras validar su modelo en China, Pinduoduo lanzó su plataforma internacional Temu, que actualmente muestra beneficios sólidos y se espera que en el Q4 alcance el equilibrio.

3、Vanke (2202.HK)

Lugar de cotización: Hong Kong/China

Esta empresa líder en bienes raíces en ciudades de primer nivel tiene una particularidad en su fondo accionarial: la participación de Shenzhen Metro, que le confiere un carácter semi-estatal. Por ello, cuando se anuncian políticas favorables, Vanke es una de las primeras en recibir apoyo mediante préstamos conjuntos con bancos.

Actualmente, el valor en libros de Vanke es solo 0.3~0.4 veces su precio de mercado, reflejando una actitud cautelosa del mercado respecto a la recuperación del sector inmobiliario. Sin embargo, si se confía en la efectividad de las políticas, Vanke, con tierras y proyectos de alta calidad en ciudades de superprimer nivel, será uno de los principales beneficiados de los incentivos políticos.

4、BYD (1211.HK)

Lugar de cotización: Hong Kong/China

De fabricante de baterías a líder mundial en vehículos eléctricos, BYD ocupa actualmente la segunda posición global, solo por detrás de Tesla.

Su ventaja radica en una gestión sólida de la cadena de suministro; aunque sus precios son mucho más bajos que los de Tesla, su margen bruto es comparable. Además, su negocio de componentes y ensamblaje de teléfonos móviles también se beneficia de la expansión del uso de IA.

5、China Ping An Group (2318.HK)

Lugar de cotización: Hong Kong/China

Como el grupo financiero más completo de China, posee licencias para bancos, valores, seguros y gestión de activos. La penetración del seguro en China todavía es relativamente baja en comparación con el resto del mundo, lo que ofrece un gran potencial de crecimiento.

En la primera mitad de 2024, los negocios de seguros han mostrado un crecimiento estable, con aumentos en seguros de vida, daños y salud. Con políticas monetarias acomodaticias, las instituciones financieras continuarán ampliando préstamos y ventas de productos, entrando en un ciclo de auge.

6、FXI (ETF de grandes acciones chinas)

Sigue el índice FTSE China A50, que incluye las 50 mayores empresas por valor de mercado en A-shares, equivalente a la versión china del “0050”. Sus principales componentes están concentrados en finanzas y consumo, siendo de carácter estable pero con poca dinámica de crecimiento tecnológico.

7、KWEB (ETF de internet de China en Shanghái y Shenzhen)

Este ETF se centra en las principales empresas tecnológicas chinas, con aproximadamente 50 participaciones, pero con una concentración en las 10 principales que supera el 60%, incluyendo Alibaba (9988.HK), Tencent, Meituan, JD.com, Pinduoduo, entre otras. Es un fondo imprescindible para quienes confían en el potencial tecnológico de China.

8、Índice Hang Seng China 50

Este índice incluye las 50 principales empresas de China continental que cotizan en Hong Kong, con mayor peso en tecnología que el FXI, representando mejor las nuevas dinámicas de la economía china.

9、Índice Hang Seng Hong Kong

Refleja la situación económica local de Hong Kong, siendo relevante para inversores que confían en el desarrollo del mercado hongkonés.

Comparativa de las tres principales vías de inversión en acciones de China continental y Hong Kong

Corretaje en Taiwán mediante comisiones conjuntas

Ventajas: Se puede operar desde Taiwán, soporta cambio en dólares taiwaneses, operación sencilla.

Desventajas: Comisiones elevadas (desde 0.3% hasta 1%), retraso en cotizaciones de aproximadamente 15 minutos, productos limitados por la regulación financiera taiwanesa.

Adecuado para: Inversores con fondos abundantes que no les importe pagar costos elevados.

Corredores internacionales

Ventajas: Comisiones bajas, herramientas de trading variadas, cotizaciones en tiempo real.

Desventajas: Requiere transferencias internacionales (que consumen tiempo y dinero), operaciones en moneda local (A-shares en renminbi, Hong Kong en dólares de Hong Kong, EE. UU. en dólares).

Adecuado para: Inversores experimentados dispuestos a gestionar procesos y que buscan costos bajos.

Contratos por diferencia (CFD)

Ventajas: Comisiones mínimas, variedad de instrumentos, posibilidad de hacer long y short, apalancamiento flexible.

Desventajas: No se poseen acciones reales, no se puede participar en asambleas de accionistas; requiere precaución con el apalancamiento.

Adecuado para: Traders a corto y medio plazo que valoran flexibilidad y bajos costos.

Tabla rápida de reglas clave de trading

Restricciones en inversión en A-shares:

• Límite de cambio de divisas en renminbi (Taiwán: 20,000 RMB diarios)
• Compra a través de brokers taiwaneses generalmente vía “Shanghai-Hong Kong Connect” o “Shenzhen-Hong Kong Connect”
• Mínimo de operación: 1 lote = 100 acciones
• Horario de negociación: 9:30~12:00 y 13:00~16:00
• Límites de subida y bajada: ±10%

Inversión en Hong Kong:

• Sin límite de cambio de divisas, soporta HKD, TWD o USD
• Mínimo de una acción (1 lote), cantidad varía según la empresa (100 o 1000 acciones)
• Sin límites de subida y bajada
• Horario igual que A-shares

Inversión en EE. UU.:

• Sin límite de cambio de divisas, en USD
• Mínimo: 1 acción (cuidado con las comisiones por transacción pequeña, usualmente 10~40 USD)
• Sin límites de subida y bajada
• Horario continuo: verano (9:30 p.m. a 4:00 a.m. del día siguiente), invierno (10:30 p.m. a 5:00 a.m. del día siguiente)

El mejor momento para invertir en acciones de China continental y Hong Kong

Las políticas favorables, la liquidez abundante y la entrada de capital extranjero indican que la ventana de oportunidad para invertir en acciones de China continental y Hong Kong se está abriendo. En comparación con los inversores más conservadores en A-shares, aprovechar el crecimiento de las acciones de China conceptual y del mercado de Hong Kong puede ser más rentable para captar esta ola de beneficios.

Elegir la vía de inversión adecuada, hacer una buena investigación, diversificar en acciones líderes y seguir ETFs de índices es la estrategia correcta para participar de manera estable en el mercado de China continental y Hong Kong.