A verdade por trás da queda do preço do ouro: a mudança na política do Federal Reserve desencadeia uma reação em cadeia

A grande ajustamento do ouro à vista na quinta-feira não foi uma simples correção técnica, mas sim um reflexo direto de uma mudança fundamental nas expectativas do mercado em relação à política monetária do Federal Reserve. O preço do ouro caiu $23,90, para $4171,36 por onça, expondo na prática uma reversão acentuada no sentimento do mercado nos últimos dias de negociação.

A inversão das expectativas de política tornou-se uma arma letal

A mudança mais impactante foi o colapso repentino na probabilidade de corte de juros do Federal Reserve em dezembro. Os traders agora esperam uma probabilidade abaixo de 50%, em comparação com 62,9% no dia anterior, uma queda superior a 12 pontos percentuais. Essa ajustamento brusco nas expectativas abalou diretamente a lógica fundamental que sustentava a alta do ouro.

Recentemente, uma série de declarações de membros do Federal Reserve mudou completamente a avaliação do mercado sobre as próximas políticas. O presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, afirmou claramente que as taxas de juros atuais estão mais próximas do nível neutro, com espaço limitado para afrouxamento adicional, sugerindo que continuar a cortar juros poderia estimular excessivamente a economia. O presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester, também declarou que a política monetária deve permanecer em um nível capaz de controlar a inflação, mantendo uma postura cautelosa em relação a cortes recentes.

Em contraste, o mercado anteriormente esperava que uma paralisação do governo levasse à falta de dados econômicos, forçando o Fed a adotar cortes preventivos, mas essa expectativa já se dissipou.

Múltiplos fatores pressionam o preço do ouro

Além da inversão nas expectativas de política, o ouro enfrenta pressões de venda de múltiplas frentes. Tai Wong, um negociante independente de metais preciosos, destacou que essa correção envolve todo o espectro de ativos de risco, incluindo ações, títulos, dólar e criptomoedas — um típico movimento de “comprar a notícia, vender a notícia”. Após o fim da paralisação do governo, os investidores rapidamente realizaram lucros e saíram do mercado.

Anteriormente, o preço do ouro atingiu um pico de $4244,94 por onça durante o pregão, uma alta desde 21 de outubro, mas esse nível serviu como um ponto ideal para realização de lucros.

A correlação entre ações e ouro

As ações dos EUA sofreram uma forte venda na quinta-feira, reforçando ainda mais a tendência de queda do ouro. O índice Dow Jones caiu 797,6 pontos (1,65%), o S&P 500 recuou 1,66%, e o Nasdaq despencou 2,29%, com todos os três índices registrando seus piores desempenhos diários desde 10 de outubro.

Esse cenário de queda simultânea de ações e títulos reflete preocupações crescentes sobre se os investimentos em inteligência artificial podem realmente gerar aumento de produtividade, enquanto ativos de alta avaliação enfrentam uma reprecificação. Nesse ambiente, o apelo do ouro como ativo de refúgio é temporariamente suprimido pelo alívio de risco de curto prazo.

Incertezas no processo de recuperação

Após 43 dias de paralisação, o governo dos EUA finalmente retomou suas operações, mas Juan Perez, diretor de negociações do Monex USA em Washington, destacou que a simples retomada não é suficiente para eliminar a incerteza do mercado. Ainda há dúvidas sobre quando os dados econômicos de setembro e outubro serão completos, a qualidade desses dados, e qual será o impacto dessas informações na avaliação do mercado. Essa lacuna de informações continuará a impulsionar a volatilidade.

Sinais técnicos de fraqueza no preço do ouro

Christian Borjon Valencia, analista da FXStreet, acredita que, embora a tendência de alta do ouro ainda seja válida, a pressão de compra está enfraquecendo. O RSI( (Índice de Força Relativa) mostra-se em movimento horizontal, indicando que o momentum de alta parece estar perdendo força.

Tecnicamente, o ouro fechou na quinta-feira abaixo do suporte de $4200 por onça, eliminando obstáculos para os vendedores. O próximo nível de suporte importante está em $4100 por onça; se esse nível for rompido, o preço do ouro poderá testar a média móvel simples de 20 dias (SMA) em $4074 por onça. Se essa linha de defesa for quebrada, a mínima de 28 de outubro, próxima de $3886 por onça, se tornará uma nova meta de baixa.

Mudança fundamental na lógica de corte de juros

Jim Wyckoff, analista sênior da Kitco Metals, revisou a evolução das expectativas do mercado. Inicialmente, a recuperação do ouro foi baseada na expectativa de que os dados divulgados após o fim da paralisação mostrariam um mercado de trabalho fraco, impulsionando o Fed a cortar juros em dezembro. No entanto, à medida que mais membros do Fed expressaram cautela, essa cadeia lógica foi rompida.

Após o corte de juros em outubro, o presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou que uma nova redução ainda não está certa para este ano. A presidente do Fed de San Francisco, Mary Daly, afirmou recentemente que, em um cenário de equilíbrio de riscos entre alcançar estabilidade de preços e pleno emprego, ela está aberta à decisão de juros em dezembro — uma postura que, na prática, oferece espaço para manter as taxas.

Cortes de juros geralmente favorecem o ouro, pois o metal não gera rendimento e é considerado um ativo de refúgio em tempos de incerteza econômica. Mas o oposto também é verdadeiro: com expectativas de aperto monetário, o apelo do ouro diminui.

Pontos de atenção futuros

Antes que os dados econômicos dos EUA sejam totalmente complementados, a volatilidade do mercado deve permanecer elevada. A queda do ouro reflete tanto uma mudança fundamental nas expectativas de política quanto o sentimento instável atual. Os investidores devem monitorar: as declarações futuras dos membros do Fed, o ritmo e o conteúdo da divulgação de dados econômicos adicionais, e a direção da volatilidade dos ativos de risco globais.