Долар/ієна коливається навколо ключового вузла, очікування зниження ставок у Японії та втручання центрального банку стають поворотними моментами

**Технічна картина критична: з’являються сигнали перекупленості, з’являється тиск на зниження**

Діаграма денного графіка долар/ієна показує термінове попередження. Після чотирьох послідовних днів зростання RSI вже глибоко у зоні перекупленості, формуються вершини на денному графіку, ці технічні сигнали вказують на ослаблення імпульсу зростання. Місце на рівні 157.89, яке є десятимісячним максимумом, вже недалеко від рівня корекції минулого п’ятниці, ринок наближається до важливого часовго вікна (близько 26 листопада). Технічний аналіз рекомендує зосередитися на рівні 153.30, який може стати важливою підтримкою у цій корекції.

**Фундаментальні зміни на горизонті: японська політика активізується**

Політика уряду та центрального банку Японії тихо змінюється. Урядова команда на чолі з Міясою Сіндзо схвалила план стимулювання економіки на 21.3 трлн ієн (близько 1360 млрд доларів), а радник уряду Тацуо Кеїда заявив, що «уряд буде активніше втручатися на валютному ринку» для боротьби з ослабленням ієни. Банківський регулятор також прискорює дії — члени ради з обговорення натякнули, що рішення щодо підвищення ставок може бути прийняте раніше, ніж очікувалося, до кінця року, без очікування завершення весняних переговорів щодо зарплат. Глава Банку Японії Уедзі Кадзуо додатково натякнув, що центральний банк готується посилити монетарну політику (включаючи нормалізацію перед зниженням ставок у Японії), щоб підтримати ієну.

**Дилема інфляції та зростання: політичний вибір стає очевидним**

Дані показують дилему, з якою стикається Японія. У жовтні споживчі ціни (CPI) зросли на 3% у річному вимірі, перевищуючи попередній місяць (2.9%). Основний CPI прискорився до 3.1%. Важливі індекси цін вже 43 місяці тримаються вище цілі Банку Японії у 2%, встановлюючи рекорд з 1992 року. Однак зростання економіки погіршується — ВВП за третій квартал знизився на 1.8% у річному вимірі, що є першим негативним зростанням за шість кварталів. Зростання імпортних витрат підвищує внутрішні ціни, і центральний банк разом з урядом балансують між контролем інфляції та економічним зростанням. Це також пояснює, чому політики Японії так чутливі до постійного знецінення ієни.

**Розширення розбіжностей у політиці США та Японії, можливий поворот курсу валют**

На минулому тижні ФРС США дала яскраві сигнали м’якої політики. Третя особа у керівництві, Вільямс, натякнув, що у грудні можливе зниження ставок, підкреслюючи необхідність балансування між максимальною зайнятістю та ціллю інфляції. Більш того, заплановані на 7 листопада дані CPI за жовтень і на 10 грудня — за листопад були відкладені до після засідання ФРС наступного місяця. Це підвищило ймовірність зниження ставок у грудні до понад 50%. Відсутність ключових даних додатково зміцнює очікування ринку щодо м’якої політики ФРС.

Стратеги OCBC зазначають, що хоча потенційне втручання Японії навряд чи зможе кардинально змінити широкий тренд знецінення ієни, воно може сповільнити темпи падіння. Щоб змінити тренд долара/ієна, політики повинні продемонструвати фіскальну дисципліну для відновлення довіри, а центральний банк — просувати нормалізацію політики, водночас слабкість долара сама по собі також сприятиме цьому.

У середньостроковій перспективі, розширення розбіжностей у політиці між ФРС та Банком Японії може сигналізувати про тенденцію до зниження долара/ієна, але інвестори мають бути обережними через можливі короткострокові коливання через втручання Банку Японії. Рівень 158-160 залишається червоною зоною для ринку, і його пробиття випробує рішучість політичних керівників.