Detrás de la reserva de 660.000 bitcoins de MicroStrategy: ¿una recarga de fe o una señal defensiva?

Strategy (anteriormente MicroStrategy) anunció el 1 de diciembre de 2025 un importante ajuste financiero: estableció una reserva de efectivo en dólares de 1.440 millones de dólares estadounidenses, al tiempo que adquirió 130 bitcoins. Tras esta compra, el total de bitcoins en posesión de la empresa alcanzó un nuevo máximo histórico de 650.000 unidades, con un coste total de adquisición de aproximadamente 4.838 millones de dólares y un coste medio de 74.436 dólares por bitcoin.

Posteriormente, entre el 1 y el 7 de diciembre, Strategy adquirió 10.624 bitcoins por unos 962,7 millones de dólares, a un precio medio de aproximadamente 90.615 dólares por unidad. A 7 de diciembre de 2025, Strategy poseía 660.624 bitcoins, con un coste total de unos 4.935 millones de dólares y un coste medio por unidad de unos 74.696 dólares.

Este movimiento se produce en un contexto en el que el precio del bitcoin cayó desde un máximo de unos 126.000 dólares en octubre hasta aproximadamente 90.000 dólares a principios de diciembre. Mientras sigue acumulando bitcoin y atesora grandes cantidades de efectivo, la mayor empresa cotizada poseedora de bitcoin del mundo está provocando un profundo análisis del mercado sobre sus intenciones estratégicas.

01 Ajuste estratégico: de “balas infinitas” a la creación de un foso de liquidez

La última acción de MicroStrategy demuestra claramente una estrategia de doble vía: mantener y aumentar su posición en bitcoin de forma decidida, al tiempo que otorga una importancia sin precedentes a la seguridad financiera y a la estabilidad del flujo de caja.

Entre el 17 y el 30 de noviembre de 2025, MicroStrategy gastó aproximadamente 11,7 millones de dólares para comprar 130 bitcoins a un precio medio de unos 89.960 dólares cada uno.

Con esta operación, el total de BTC en poder de Strategy alcanzó el hito de 660.000 unidades, lo que representa aproximadamente el 3,1% del suministro total de bitcoin (21 millones de unidades).

Aún más relevante es la creación de la reserva de efectivo. La empresa anunció el establecimiento de una reserva de efectivo de 1.440 millones de dólares. Este capital se recaudó mediante la venta de acciones ordinarias clase A a través de su “programa de emisión de mercado”, vendiendo un total de aproximadamente 8,214 millones de acciones y recaudando unos ingresos netos de 1.478 millones de dólares.

02 Lógica profunda: triple consideración tras el giro defensivo

La estrategia de “acumular efectivo” de MicroStrategy no es una decisión improvisada, sino una defensa clave para salvaguardar su modelo de negocio y su sistema de crédito en el entorno actual del mercado.

El objetivo principal es proteger el crédito de la empresa. MicroStrategy ha emitido varias series de acciones preferentes y ha prometido rendimientos de dividendos anuales del 8% al 10%. Los 1.440 millones de dólares de la reserva están designados para cubrir los dividendos de las acciones preferentes y los pagos de intereses de la deuda durante los próximos 21 meses.

Esta medida pretende desvincular la rentabilidad para los accionistas de las fluctuaciones a corto plazo del precio del bitcoin, enviando una clara señal a acreedores e inversores de que la empresa puede cumplir sus compromisos de pago incluso en periodos bajistas, evitando así caer en el círculo vicioso de “bajada de calificación crediticia → aumento del coste de financiación”.

En segundo lugar, se trata de prepararse ante el riesgo de una “espiral de muerte” en el peor de los casos. La mayor preocupación del mercado es si, en caso de que el precio del bitcoin siga cayendo, MicroStrategy se vería obligada a vender sus bitcoins para mantener su operatividad.

El CEO de la empresa, Phong Le, ha dejado claro que la venta de bitcoins sería “el último recurso en caso extremo”, y solo si se cumplen dos condiciones estrictas: que el precio de la acción caiga por debajo del valor neto de bitcoin por acción, y que la empresa pierda simultáneamente la capacidad de financiarse tanto en el mercado de acciones como en el de deuda.

Los analistas señalan que solo si el precio del bitcoin cae a unos 25.000 dólares, MicroStrategy podría acercarse a la insolvencia contable. A los precios actuales, su posición sigue arrojando importantes plusvalías latentes.

03 Impacto en el mercado: los movimientos de la ballena sacuden los nervios del mercado

Como “ballena” que posee más del 3% del total de bitcoins, cada movimiento de MicroStrategy tiene un impacto considerable en el sentimiento y la dirección del mercado.

Su cambio de estrategia, especialmente la ralentización de las compras de bitcoin y la acumulación de efectivo, podría interpretarse a corto plazo como una señal de falta de confianza, ejerciendo presión adicional sobre el ya frágil precio del bitcoin.

Después de anunciar la creación de la reserva de efectivo, el precio de la acción de la empresa (MSTR) llegó a caer más de un 10% en la sesión del 1 de diciembre. Esto muestra las dudas e incluso el descontento de los inversores ante la decisión de diluir el capital social para obtener liquidez en moneda fiduciaria en lugar de bitcoin.

Sin embargo, desde una perspectiva más macro y a largo plazo, la estructura del mercado de bitcoin ha cambiado fundamentalmente. En comparación con los primeros tiempos de las compras de MicroStrategy, la profundidad y el nivel de institucionalización del mercado actual son incomparables.

Los gestores de ETF de bitcoin al contado poseen cientos de miles de bitcoins, y numerosos fondos soberanos y departamentos financieros corporativos de todo el mundo siguen asignando recursos. Esto significa que, incluso si MicroStrategy se viera obligada a vender en el futuro, se enfrentaría a un mercado comprador mucho mayor que en el pasado, lo que podría amortiguar en parte el impacto de sus ventas sobre el precio.

04 Inversores minoristas: encontrar su sitio en el juego institucional

Para los inversores minoristas en criptomonedas, los ajustes estratégicos de las grandes instituciones son un importante indicador de tendencias, pero lo más importante es comprender la lógica subyacente y revisar sus propias estrategias de inversión en consecuencia.

La creación de una reserva de efectivo por parte de MicroStrategy puede considerarse una preparación ante un posible “largo invierno”. Esto recuerda a todos los inversores que, por mucha fe que se tenga en el futuro de un activo, mantener suficiente liquidez y capacidad de gestión de riesgos es la base de la supervivencia.

Los inversores no deben seguir ciegamente cada movimiento institucional, sino evaluar en qué medida sus decisiones se alinean con sus propios objetivos, tolerancia al riesgo y horizontes temporales. Una de las principales misiones de MicroStrategy es servir a sus accionistas preferentes, lo que difiere fundamentalmente de las motivaciones de los inversores individuales.

En el entorno actual del mercado, los inversores pueden prestar más atención a la dinámica de precios y a los indicadores de sentimiento del mercado en plataformas de negociación líquidas, seguras y reguladas como Gate. Al momento de escribir este artículo, según Jinse Finance, el precio del BTC ha vuelto a superar los 91.000 dólares.

Esta volatilidad vuelve a poner de manifiesto el alto riesgo del mercado de criptomonedas. Tanto las instituciones como los particulares necesitan una estrategia que les proteja durante grandes fluctuaciones y les permita captar valor a largo plazo.

Perspectivas de futuro

La colosal reserva de efectivo de 1.440 millones de dólares de MicroStrategy actúa como un dique llamativo entre la empresa y la volatilidad del precio del bitcoin.

Los 660.000 bitcoins que posee la empresa yacen en su bóveda digital, representando el 3,1% del total mundial de bitcoins, con un valor superior a los 48.000 millones de dólares. Su acción, MSTR, llegó a desplomarse más de un 10% el día que se anunció la reserva de efectivo.

Al mismo tiempo, el propio mercado del bitcoin se está volviendo más profundo y amplio, y la compra continua de ETF al contado y otras instituciones está construyendo una red de compradores cada vez más compleja.

El destino de esta empresa sigue siendo el mejor caso de estudio para observar cómo las instituciones convierten la fe en una estrategia financiera sostenible.