## La Fundación Gates vende acciones de BRK: ¿Qué está realmente sucediendo?

La fundación benéfica de Bill Gates ha vendido recientemente 2.4 millones de acciones de Berkshire Hathaway, lo que ha comenzado a preocupar a muchos inversores: ¿es esto una señal de advertencia para el mercado?

**Dos señales clave:**

Primero, Berkshire ahora tiene $3800 mil millones en efectivo, lo que representa más de un tercio de su capitalización de mercado. Según el estilo de Warren Buffett, esta reserva de efectivo generalmente significa que no puede encontrar buenas oportunidades de inversión. En otras palabras, el mercado puede estar un poco caro. El PE del S&P 500 ahora es de alrededor de 30 veces, el doble de la media histórica. Ni siquiera Buffett realizó ninguna recompra el trimestre pasado, esta actitud de "retener" ilustra bien el problema.

Segundo, incluso después de la venta, BRK sigue siendo la mayor posición del fondo Gates (representa el 25%). Pasó del 30% al 25%, esto no solo es un equilibrio de riesgo, sino que es más probable que sea una realización gradual en el punto más alto (PE de 1.6 veces el valor contable, que históricamente suele estar entre 1.2 y 1.5).

**Es importante destacar que** de las 25 posiciones del fondo Gates, 12 han estado reduciendo sus posiciones en el último trimestre y ninguna ha aumentado. Este cambio colectivo no es una coincidencia: es una señal de "no hemos encontrado gangas ahora".

Por supuesto, este es un ajuste en la asignación del fondo benéfico, no es la venta de acciones por parte de Gates. Pero, dado que ha sido una compra neta en los trimestres anteriores, este cambio realmente revela un sentimiento de mercado cauteloso.