CME 當機助攻 AI 散熱題材，5 大美股散熱企業一次看

美國芝商所 (CME) 因數據中心冷卻設備故障，導致期貨、外匯、債券與選擇權市場皆暫停交易、報價，一度停擺超過 10 小時。這起事故不只凸顯 AI 時代下資料中心的能源與散熱問題，也暴露全球金融市場高度倚賴少數基礎設施的脆弱性。在市場重新檢視 AI 基建風險的同時，與資料中心散熱相關的供應商也受到關注，其中有 6 家美股上市企業也可留意。

資料中心為何會變得這麼熱

作為晶片製造核心材料的半導體，介於導體與絕緣體之間，可透過施加電壓來控制電流是否導通。然而電流在流經材料時會遭遇阻抗並產生熱能，而這些半導體元件正是伺服器中最關鍵、最密集的熱源。

隨著 AI 需求大爆發，企業為了提升算力密度，往往在有限空間內塞入更多伺服器，使資料中心耗電量節節攀升，單位面積的用電甚至可達一般辦公大樓的 50 倍。龐大電力最終都會轉成廢熱，而伺服器擺得愈密越不容易散熱，散熱壓力也隨之急劇升高。

在這樣的環境下，冷卻系統的重要性更加凸顯。僅散熱設備本身，就可能占資料中心 15% 的建置成本，已成為確保營運穩定不可或缺的關鍵基礎設施。

資料中心如何降溫

資料中心的散熱方式主要分為三大類，最早期多採用「吹冷空氣」的方式，可稱為「氣冷散熱」，利用風扇把冷風導向伺服器，再把熱風排出機房。

隨著 AI 帶來更多散熱問題，從 2022 年起，「液冷技術」開始興起，包括讓冷卻液流經晶片背後的冷板，甚至直接把整台伺服器浸在冷卻液中，稱為「浸沒式」，或使用低沸點液體吸熱後再回收。液冷效率雖高，但成本更高、施工複雜，若發生漏液更是難以處理。

無論採空冷或液冷，最後的熱量都會集中到水路系統，再透過冷卻塔或冰水主機排到室外。因此資料中心也時常被關注耗水量問題，尤其是在缺水地區更具爭議。

從左至右分別為，氣冷、液冷與浸沒式的伺服器冷卻散熱概念圖 5 大美股上市散熱企業一次看

時間來到 11/28，美國芝商所 CME Group 因資料中心營運商 CyrusOne 的冷卻設備故障，導致外匯、商品、債券與期貨等市場全面暫停交易、報價凍結。這起事件也讓投資人更加關注散熱相關題材，尤其涉及冷卻技術的美股概念股因而備受關注。

(CME 當機引發市場暫停交易，鏈上交易所又贏了嗎？)

1. Vertiv Holdings (NYSE: VRT)，AI 資料中心液冷解決方案龍頭之一

Vertiv 主要提供完整的液冷組合，包括機架電源分配、熱管理系統、精密冷卻以及監控平台。近年為因應 AI 伺服器的高度需求，Vertiv 持續強化高效能運算 (HPC) 的熱管理能力，並透過策略性收購擴大液冷布局。

受惠於 AI 浪潮，散熱概念股 Vertiv 從今年低點至高點累計大漲逾 279% 2. nVent Electric (NYSE: NVT)，模組化液冷與 1GW 部署的快速成長者

nVent 近年積極切入資料中心液冷領域，推出列式與機架級冷卻液分配裝置 (CDU)，並提供模組化冷卻與電源管理系統。 公司已累計部署超過 1GW 的液冷容量，顯示其產品已獲主要雲端與 AI 客戶採用。

受惠於 AI 浪潮，散熱概念股 nVent 從今年低點至高點累計大漲逾 180% 3. Eaton Corporation (NYSE: ETN)，以併購進軍高階液冷市場

Eaton 過去以電源管理設備著稱，近期則透過併購來進軍資料中心散熱技術。公司以 95 億美元收購熱管理與材料科技公司 Boyd Thermal，正式將液冷與熱管理能力整合進其電源與能源基礎設施產品線。

此次收購讓 Eaton 能從晶片端一路做到電網端，打造完整的資料中心端到端解決方案，特別針對 AI 伺服器的高熱負載需求。

受惠於 AI 浪潮，散熱概念股 Eaton 從今年低點至高點累計漲幅逾 72% 4. Modine Manufacturing (NYSE: MOD)，高密度運算散熱黑馬

Modine 在資料中心熱管理領域快速冒起，近期拿下 1.8 億美元的資料中心冷卻訂單，顯示需求動能強勁。其產品組合包括：

精密空調。

液冷技術。

高效能運算專用散熱解決方案。

Modine 表示，在企業加速數位化、AI 訓練與雲端基礎建設需求成長帶動下，資料中心業務將持續強勁成長。被許多分析師視為「液冷與資料中心散熱黑馬」，並有機會在未來數年持續放大市占。

受惠於 AI 浪潮，散熱概念股 Modine 從今年低點至高點累計大漲逾 158% 5. Schneider Electric (OTC: SBGSY)，全球能源與資料中心熱管理巨頭

法國散熱企業 Schneider Electric 透過 ADR 於美國上市，是全球最大資料中心能源及熱管理設備供應商之一。公司提供完整產品線，包括氣冷、液冷、資料中心基礎設施管理與高效能熱管理模組

Schneider 市值來到 1326 億美元，在資料中心節能與高熱密度應用上擁有領導地位。面對 AI 伺服器帶來的高熱負載，公司推出多項新一代液冷解決方案，成為全球資料中心轉向液冷的重要推手之一。

受惠於 AI 浪潮，Schneider 在美國 ADR 價格從今年低點至高點累計漲幅逾 51%

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