แรงผลักดันของ Bitcoin อ่อนแรงลง กระทบสินทรัพย์ที่ใช้เลเวอเรจ TD Cowen ปรับลดเป้าหมายราคาของ MSTR ลงเหลือ 440 ดอลลาร์

16 มกราคม ข่าวสาร, ธนาคารเพื่อการลงทุน TD Cowen ได้ปรับลดประมาณการหุ้น MicroStrategy (MSTR) อีกครั้ง โดยปรับเป้าหมายราคาหุ้นใน 12 เดือนข้างหน้า จาก 500 ดอลลาร์ ลดลงเหลือ 440 ดอลลาร์ นี่เป็นการปรับประมาณการครั้งที่สองของสถาบันตั้งแต่เดือนธันวาคม 2025 สาเหตุหลักมาจากแรงขับเคลื่อนของราคาบิทคอยน์ที่อ่อนแรงลง และความระมัดระวังในการประเมินความเสี่ยงของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลในตลาด

TD Cowen ชี้ให้เห็นว่าราคาหุ้นของ MicroStrategy พึ่งพาอย่างสูงกับผลการดำเนินงานของราคาบิทคอยน์ ในบริบทที่ราคาบิทคอยน์ไม่สามารถทะลุแนวต้านและเข้าสู่ช่วงพักตัว ความน่าสนใจของ MSTR ในฐานะ “เครื่องมือเลเวอเรจบิทคอยน์สำหรับองค์กร” กำลังลดลง แม้แต่ความผันผวนเล็กน้อยของบิทคอยน์ก็อาจถูกขยายผ่านผลกระทบของงบดุล ส่งผลโดยตรงต่อราคาหุ้น

วิเคราะห์พบว่า ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา MicroStrategy ได้รับความนิยมในตลาดจากการลงทุนในบิทคอยน์จำนวนมาก ทำให้ราคาหุ้นมีส่วนเกินมูลค่าในช่วงตลาดขาขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาบิทคอยน์ไม่มีแนวโน้มขาขึ้นอย่างชัดเจน กลยุทธ์เดิมก็อาจเพิ่มความเสี่ยงด้านขาลงมากขึ้น การปรับลดครั้งนี้ของ TD Cowen จึงเป็นการประเมินความเสี่ยงใหม่มากกว่าการปฏิเสธพื้นฐานของบริษัทโดยสมบูรณ์

รายงานยังกล่าวว่า ความผันผวนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วงหลังเพิ่มความไม่แน่นอนในการประมาณมูลค่า ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ผลการดำเนินงานของหุ้น MicroStrategy เกือบจะผูกติดแน่นกับราคาบิทคอยน์ ซึ่งการสนับสนุนจากธุรกิจซอฟต์แวร์ของบริษัทเองก็ถูกลดทอนอย่างชัดเจน ลักษณะเช่นนี้ กำลังสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนสถาบันแบบดั้งเดิมมากขึ้น

ในระดับมหภาค การปรับลดของ TD Cowen ยังสะท้อนให้เห็นว่าทัศนคติของสถาบันต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลโดยรวมเริ่มเปลี่ยนเป็นแนวระมัดระวัง ในสภาพแวดล้อมที่สภาพคล่องทั่วโลกตึงตัวและความชอบความเสี่ยงลดลง บิทคอยน์และสินทรัพย์อนุพันธ์ของมันก็ยากที่จะรักษามูลค่าสูงในระดับเดิมไว้ได้

ในอนาคตอันใกล้ แนวโน้มราคาหุ้น MicroStrategy ยังคงขึ้นอยู่กับความสามารถของบิทคอยน์ในการสร้างแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน ก่อนหน้านั้น เงินลงทุนจากสถาบันน่าจะเน้นไปที่การควบคุมมูลค่าและความเสี่ยงเป็นหลัก สำหรับนักลงทุน สิ่งที่ท้าทายไม่ใช่อารมณ์หรือความหวังอีกต่อไป แต่เป็นความสามารถในการรับมือกับความผันผวนและความไม่แน่นอน