ربما يشهد البيتكوين رابع سنة هبوط نادرة في التاريخ، ولا تزال ظلال "أكتوبر المظلم" قائمة

مع استمرار السوق في الانخفاض، يواجه البيتكوين وضعًا غير عادي. تظهر البيانات الأخيرة أن سعر البيتكوين الحالي أقل من سعر الافتتاح في بداية العام، مما يعني أنه قد يشهد رابع سنة من الانخفاض السنوي منذ نشأته. سابقًا، شهد البيتكوين انخفاضًا سنويًا فقط في عام 2014 و2018 و2022، وكانت هذه السنوات الثلاث تعتبر دورات سوق هابطة نموذجية.

ما يميز عام 2025 هو أن بيئة السوق لم تظهر بعد خصائص السوق الهابطة التقليدية، مما يثير تساؤلات المستثمرين حول الاتجاه الحالي. يركز المحللون بشكل عام على الحدث الذي وقع في 10 أكتوبر، والذي يُطلق عليه اسم “أكتوبر المروع”. في ذلك اليوم، تعرض سوق العملات المشفرة لتصفية مديونية تاريخية، وانكمش السيولة بشكل حاد، وتراجعت البيتكوين ومعظم العملات البديلة بشكل متزامن.

يعتقد العديد من المحللين أن حدث 10 أكتوبر هو نقطة التحول الرئيسية في ضعف السوق الحالي. تشير بعض وجهات النظر إلى أنه على الرغم من أن البورصات والمتداولين السوقيين أكدوا أن النظام يعمل بشكل طبيعي، إلا أن سلوك الأسعار يبدو أنه نتيجة لاستمرار البيع من قبل المؤسسات، مما أثار مخاوف بشأن شفافية السوق واستقرار هيكله. صرح بعض المستثمرين بصراحة أن هذا الانخفاض المفاجئ أثر بشكل عميق على النفسية، وأعاد المشاركين إلى وعيهم بأن سوق التشفير لا يزال يحمل مخاطر “الانهيار السريع”.

وفي الوقت نفسه، لا تزال مشكلة ضيق السيولة قائمة. أصبح المتداولون أكثر حذرًا في إدارة المخاطر، ولم يتمكن قطاع العملات البديلة من تحقيق انتعاش فعال، حيث انخفض بالتزامن مع تراجع البيتكوين، وافتقر إلى تدفقات جديدة من الأموال. فسر بعض المحللين هذه الظاهرة على أنها خروج الأموال من سوق الأصول المشفرة بأكمله، وليس مجرد تنويع بين العملات المختلفة.

ومع ذلك، هناك أصوات أخرى ترى أن 10 أكتوبر كان أشبه بحدث تقليل الرافعة المالية على نطاق واسع. تشير التحليلات الداعمة لهذا الرأي إلى أن انخفاض العقود غير المغطاة في سوق المشتقات المشفرة بعد الحدث يدل على تراجع الاعتماد على التداول بالرافعة المالية العالية. من منظور طويل الأمد، قد يؤدي انخفاض مستوى الرافعة إلى وضع أساس أكثر استقرارًا للسوق في الموجة القادمة.

بشكل عام، لا يزال البيتكوين يواجه ضغوطًا على المدى القصير، ولم تتلاشى آثار “أكتوبر المروع” بعد. سيركز السوق في المستقبل على مدى استقرار الأسعار، وتحسن السيولة، وما إذا كان بإمكان البيتكوين جذب المزيد من الأموال مرة أخرى في بيئة منخفضة الرافعة المالية. هذه العوامل ستحدد ما إذا كان البيتكوين سيتجه حقًا نحو السنة الرابعة النادرة من الانخفاض في تاريخه.