GENIUS法がアメリカの暗号資産規制の風景を再構築する

銀行規制当局はステーブルコインに対する完全な管理権を持ち、SECおよびCFTCの監視を排除します。

ステーブルコインは、100%の法定通貨に裏付けられた準備金、監査、およびAMLコンプライアンスを必要とし、安全な支払い利用を確保します。

ビットコインは投機的な商品として残り、支払いフレームワークから除外されており、その価値の保存の役割を強調しています。

60対40のクローチャー投票の後、米国上院はついにGENIUS法案の行き詰まりを打破し、歴史的な法案を前進させました。この法案は、2025年7月18日に法律として施行されたアメリカの金融規制における画期的なものであり、ビットコインのような不安定な暗号通貨を意図的に除外し、支払いステーブルコインのための国初の完全な連邦構造を確立しています。

この法的分割は、デジタル資産市場を安定させ、ビットコインの役割を再定義することを目的としています。この動きは、数週間にわたる政治的行き詰まりと政府の運営再開に対する圧力の高まりを受けており、デジタル資産規制に対する新たな超党派の関心を示しています。

GENIUS法案は、ステーブルコインと他のデジタル資産を分ける明確な分類を導入します。それは、支払い用ステーブルコインを国家通貨にペッグされ、償還義務によって完全に裏付けられたデジタル資産として定義しています。

ビットコインはその価格の変動性のために、この定義から意図的に除外されています。これにより、ビットコインは決済手段として信頼性がないとされます。その結果、ビットコインが投機的な商品であり続ける一方で、法律はステーブルコインを取引ツールとして特定しています。

規制フレームワークと監視

この法律は、規制の管理を移行します。準拠したステーブルコインを証券取引委員会(SEC)および商品先物取引委員会(CFTC)の監視から外します。結果として、銀行規制当局はこれらの金融商品に対して完全な権限を持つようになります。

規制された組織は、ステーブルコインを発行できるのは3種類のみです：銀行またはその子会社、通貨監督官室（OCC）に承認された非銀行企業、そして同様の規則を満たす州承認の発行者です。これらの規則を破ると深刻な罰則が科される可能性があるため、金融システムを安全に保つために、誰もが注意深く従う必要があります。

ステーブルコイン発行者は厳格な運営ガイドラインを遵守しなければなりません。彼らは、短期の国債および法定通貨において、1対1の100％の準備金を保持しなければなりません。また、マネーロンダリング防止、流動性、資本要件にも従う必要があります。透明性は独立した監査と毎月の公表によって確保されています。これらの措置を講じることによって、ステーブルコインは投機的な資産から銀行で使用されるのと同様の決済手段に変わります。

さらに、この明確さは大規模な機関参加を促進しています。Visa、Mastercard、PayPalはそれぞれのステーブルコインプログラムを拡大しています。2025年8月までに、総ステーブルコインの時価総額は(億に達し、年間取引高は)兆を超えたとCoinMarketCapは報告しています。しかし、学者たちは激しい競争と担保要求が流動性ストレスを高める可能性があると警告しています。いくつかの研究では、年間最大4%のランリスクを推定しており、これは保険付き銀行預金よりも高いです。

法的課題とビットコインの役割

GENIUS法には執行のギャップがあるかもしれません。従来の投資家保護策は、ステーブルコインがSECおよびCFTCの権限の対象でないため、悪化する可能性があります。詐欺や欺瞞を防ぐためには、州当局と銀行規制当局との調整が不可欠です。外国の発行者は米国の規制管轄外で活動しているため、越境監視は引き続き困難です。

ビットコインの除外は、その法的な分離をさらに強化します。それは商品としてCFTCの監視の下にあり、投機的資産のアイデンティティを維持しています。それにより、銀行が規制の信頼のもとでステーブルコインを統合する一方で、ビットコインの決済役割は引き続き減少しています。その価値は、取引での使用ではなく、希少性、分散化、価値の保存の魅力に依存しています。

GENIUS法案が米国の暗号規制の風景を再構築するという投稿がCrypto Front Newsに掲載されました。私たちのウェブサイトを訪れて、暗号通貨、ブロックチェーン技術、デジタル資産に関する興味深い記事をもっと読むことができます。