ビットコインは4月に1年ぶりの最高月間パフォーマンスで締めくくり、上昇率は11.87％に達し、心理的な重要ラインである80,000ドルを突破した。これは2026年2月初めに記録した62,000ドルの安値から約30％反発したことになる。この動きは、地政学的緊張の高まり、米連邦準備制度の政策の重要な節目、そして機関投資家の需要と立法動向の二重エンジンによるマクロ背景の下で起こった。しかし、5月の始まりとともに、市場の動きは一様ではない。現在、市場は自然な調整段階を経験しており、最近の上昇を消化しつつ、次の動きの土台を築いている。二つのストーリーが主導権を争っており、最終的に勝者となる側が、2026年前半のビットコインの動きの軌跡を決定する可能性が高い。
強気の論拠——機関、立法、そして待機中の市場：4月の動きを押し上げた機関の買い注文は衰えず、むしろ勢いを増している。5月の第一日だけで、6.3億ドルが米国現物ビットコインETFに流入し、2か月連続の純流入記録を更新し、4月を昨年10月以来の最高の月にした。資金の流れ以外にも、立法面でも決定的な変化が起きている。金曜日に上院銀行委員会のティム・スコット委員長は、マイルストーンとなるデジタル資産市場構造法案「CLARITY法案」が5月に超党派の共同審議に入ることを確認し、その後上院全体の投票にかけられる予定だ。これは、機関投資家が長らく期待していた規制の明確化に向けた重要な一歩である。
デリバティブのポジションデータは、強気の論拠をさらに強化している。永続契約の純ショートポジションは、過去の記録的な水準に逆転し、データセット史上最も深いショート偏差を記録した。歴史的に、このような極端な数値は、激しい方向性の転換点を示唆することが多い。現物需要や市場のセンチメントが回復すれば、大規模なショートカバーの条件は整っている。
忍耐の理由——調整、抵抗線、そして前途のマクロ障害：ビットコインの現状のポジションに対してより慎重な見方は、弱気を示すものではなく、ただ越えるべき障害を正直に示しているだけだ。ビットコインは最近、80,000ドル付近に再び到達し、米国最大のテクノロジー企業の予想外の好決算後の解放的な買いが支えとなった。Alphabet、Microsoft、Meta、Amazon、Appleはすべて二桁の売上成長を報告し、市場のAI成長ストーリーへの信頼を一時的に再燃させた。CryptoQuantは、4月の動きは主に先物契約の活動によるものであり、広範な現物需要によるものではないと指摘している（詳細は今週の最も注目すべきデータ分析を参照）。
オンチェーンデータもこの動きを裏付けている。価格が80,000ドルに近づくと、短期保有者はチャンスをつかんで大規模に利益確定し、実際の市場平均値（約78,000ドル）や短期保有者のコスト基準（約79,000ドル）の近くで自然な抵抗帯を形成している。同時に、サポートレベルはかなり堅固に見える。65,000ドルから70,000ドルの間には密集した買い注文の山があり、低位での買い手の信頼感を反映している。マクロ経済の面では注意深く監視する必要がある。イランの紛争やホルムズ海峡の継続的な封鎖の影響で、原油価格は高止まりし、インフレを押し上げている。これにより、各国の中央銀行の利下げ意欲は低下している。今週の米連邦準備制度は金利を3.5％から3.75％に維持したが、異議票は4票と1992年以来最多であり、内部の意見の分裂が深まっていることを示している。
80,000ドルは今後数週間の重要な試練となる。これを効果的に突破できれば、新たな買い手を引き込み、4月の回復が堅実な基盤の上にあることを確認できる。5月のマクロ経済カレンダーは充実している。米国の雇用報告、9人の連邦準備制度理事の連続発言、そして重要な企業の決算発表が市場の注目を集めている。現在の価格は過去の高値から38％低く、回復の物語はまだ序章に過ぎないが、ページはめくられ続けている。

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