多くの人は株を選ぶときにP/E比率にこだわりますが、もう一つ十分に注目されていない指標があります：株価純資産倍率（P/B比率）。
これは基本的に、株式に対して支払っている金額と、企業の帳簿上の価値を比較するものです。

P/Bについて面白い点は、これが1以下で取引されているとき、実質的に資産をその帳簿価値以下で買っていることになるということです。
信じ難い話に聞こえるかもしれませんが、時には本当にそういうこともありますし、真のチャンスである場合もあります。
計算式は非常にシンプルです：時価総額を純資産で割るだけです。
本当に重要なのは、「帳簿価値」が何を意味するのかを理解することです。

帳簿価値は、企業が明日すべて清算し、負債を返済した後に株主が受け取ることができる金額のことです。
派手さはありませんが、実在します。
自動車メーカーや製造業のような有形資産を多く持つ企業にとっては、この指標は意味のある情報を提供します。
一方、R&Dに多くの資金を投入しているテクノロジー企業にはあまり当てはまりません。

私は複数の条件を満たす企業を探しています：
P/Bが業界中央値以下、堅実なP/E比率、そして合理的な成長見込み。
最初に目をつけたのはフォードです。
この自動車メーカーは堅実な評価を受けており、今後数年間でEPSの成長率は約27％と予測されています。
これは、割安な評価とともに見たい上昇余地の一例です。

USANA Health Sciencesも注目に値します。
彼らは栄養補助食品を扱い、EPS成長率は12％と堅実な成長予測を示しています。
Strategic Education（ストレイヤー大学を通じた教育事業）は15％の成長予測です。
次に、ラテンアメリカのプライベートマーケットで活動するPatria Investmentsや、テクノロジーを活用したビジネスサービスを提供するConcentrixもあります。

私が使ったスクリーニングは非常にシンプルです。
P/BとP/Sの両方で業界中央値以下で取引されている株を探すこと。
現在の価格が5ドル以上、十分な取引量があり、実際に売買できること。
そして、アナリストの評価がアウトパフォームを示唆していること。
この最後のポイントは、多くの人が気づいていないほど重要です。

ただし、注意点もあります：
安いP/Bは罠である場合もあります。
時には、企業が資産に対してひどいリターンを出しているか、資産自体がバランスシート上で過大評価されているために安く見えることもあります。
もっと深く掘り下げて、P/Eと照らし合わせたり、負債状況を確認したり、実際の収益の質を見たりする必要があります。
低い比率だけでは、買いのサインにはなりません。

本当のチャンスは、成長見込みに対して本当に割安な株を見つけたときです。
何かが壊れているから安いだけではなく、価値があると本当に評価できる株です。
それこそが、バリュー投資における真の優位性です。

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