#AaveLaunchesrsETHRecoveryPlan Aave #AaveLaunchesrsETHRecoveryPlan rsETH回復計画の開始：リスク軽減と市場信頼回復への包括的ステップ

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最近のrsETHトークンに関する課題に対処するため、主要な分散型レンディングプロトコルであるAaveは、正式に構造化された回復計画を発表しました。この計画は、ユーザーファンドを保護し、プロトコルのリスクパラメータを安定させ、Aave V3のrsETH市場に影響を与えた重要な価格フィード異常後に流動性提供者や借り手の信頼を回復することを目的としています。

背景：rsETHに何が起こったのか？

rsETHは、Kelp DAOが発行する流動性再ステーキングトークンで、EigenLayerを通じて再ステーキングされたETHを表します。利回りを生む性質から、Aave上で担保資産として大きな注目を集めました。しかし、2026年4月24日に、rsETHの価格オラクルの予期せぬ操作により、連鎖的な清算が引き起こされました。この事件は、オンチェーンの価格（Chainlinkフィードによる報告）とrsETHの実際の純資産価値との一時的な不一致を悪用し、Aaveプロトコルに約$12 百万ドルの不良債権をもたらしました。

ユーザーファンドが直接盗まれることはありませんでしたが、この事件は、流動性が低い期間において複雑な償還メカニズムを持つデリバティブ資産の価格付けにおける脆弱性を露呈しました。これを受けて、Aaveのリスク管理チームは、Kelp DAOやChainlinkと連携し、rsETHの借入と担保利用の緊急停止を実施しました。現在、詳細な分析とコミュニティの投票を経て、正式な回復計画が展開されています。

Aave rsETH回復計画の主要構成要素

この回復計画は、Aave改善提案(AIP) 427を通じて89％の賛成率で承認され、五つの相互に関連するフェーズから構成されています。各フェーズは、さらなるリスクを最小化しつつ、影響を受けたユーザーに明確な補償の道筋を提供するよう設計されています。

1. 不良債権のカバー：Aave財務局による対応

最初で最も重要なステップは、Aaveエコシステムリザーブから約8,500 stkAAVE（約1180万ドル）を割り当て、rsETH市場で発生した不良債権をカバーすることです。これにより、レンディングプールの流動性が維持され、他の資産（USDC、WETHなど）の供給者に影響を与えません。財務局の資金はDAIに変換され、清算されたポジションの未払い債務の返済に充てられます。新しいトークンの発行や、AAVE保有者の希薄化は、ガバナンスの事前承認なしには行われません。

2. rsETHの担保としての段階的再導入

rsETH市場は、少なくとも30日間、「一時停止モード」で借入を停止します。ただし、フェーズ2では、インシデント前にrsETHポジションを保有していた特定のユーザーに対して、制御された再有効化が開始されます。これらのユーザーはオンチェーン検証後にホワイトリストに登録されます。初期の担保比率は保守的に35％に設定され（以前の72％から引き下げ）、清算閾値は50％とします。これらのパラメータは、オラクルの信頼性と流動性の向上に伴い、90日間かけて段階的に調整されます。

3. 強化されたオラクルインフラ

再発防止のため、AaveはrsETHにハイブリッドオラクルソリューションを採用します。既存のChainlinkフィードに加え、Chronicle Protocol（旧Maker Oracles）からの第二の情報源が検証を行います。さらに、2つのフィード間の偏差が15分以上で2.5％を超えた場合、自動的にrsETH市場を凍結するサーキットブレーカーも導入されます。Kelp DAOは、rsETHの基盤となるバリデータ構成の透明性向上と、リアルタイムの証明書ダッシュボードの提供も約束しています。

4. 影響を受けた借り手への補償プログラム

オラクル異常により不当に清算されたユーザーは、一部補償の対象となります。専用のクレームコントラクトが展開され、対象ユーザーはウォレットアドレスを提出し、損失に応じて約2,000 stkAAVE（約280万ドル）の比例配分を受け取ることができます。クレームの提出期限は提案実行後90日以内です。公平性を確保するため、第三者監査機関のSigma Primeが全てのクレームを審査します。

5. 全ての流動性再ステーキングトークンのリスクパラメータ見直し

この事件を受けて、Aaveのリスクチームは、プロトコルに上場されている全ての流動性再ステーキングトークン（LRTs）を再評価しました。今後、LRTの上場維持または取得には、新たな要件を満たす必要があります：分散型取引所での最低流動性深度（百万単位）、過去のパフォーマンスデータを持つ二つの独立したオラクル、Aaveの清算ウィンドウに合わせた「クールダウン」期間の設定。既存のLRT（例：ezETHやpufETH）は60日以内に要件を満たさなければ、貸出額に対する価値比率がゼロに引き下げられます。

コミュニティの反応と今後の展望

この回復計画は、主要なAave代表者から概ね好意的な反応を得ていますが、一部からは財務局資金を不良債権の補填に使うことへの懸念も示されています。Wintermuteのガバナンス代表は、この措置は感染拡大を防ぐために必要だとしつつも、今後はリスクパラメータの事前強化が必要だと指摘しました。Kelp DAOは公開謝罪を行い、rsETHスマートコントラクトに「サーキットブレーカー」を直接組み込み、極端な価格偏差時のミント停止を約束しています。

AIP 427のオンチェーン実行は2026年4月26日14:00 UTCに開始されました。不良債権のカバー取引はすでに完了し、補償クレームコントラクトは4月30日に稼働予定です。Aaveは5月5日にコミュニティタウンホールを開催し、LRTリスク管理に関する質問に答える予定です。

DeFiエコシステムへの教訓

rsETH事件は、Aaveのような実績のあるプロトコルであっても、オラクル操作リスクに免疫がないことを改めて示す重要な教訓です。特に、多層的なステーキングデリバティブを扱う場合、その透明性とレジリエンスの新たな基準を設定しています：財務局の予備資金をバックストップに、冗長な価格フィードの導入、影響を受けたユーザーへの直接的な補償を行い、損失を永続的に帳消しにしないことです。

Aaveにとって、この計画は危機管理の成熟を示しています。ユーザーにとっては、担保資産の仕組み、特に再ステーキングを伴う資産の複雑さと利回りの両面を理解する重要性を再認識させるものです。回復の進行とともに、オラクルのパフォーマンスとクレーム処理の透明性に注目が集まり、Aaveが危機を未来のDeFiレジリエンスのモデルに変えることができるかが注目されます。