UAEの主要銀行がイラン戦争の見通しを背景に引当金を増強

UAEの2大銀行――First Abu Dhabi (FAB)とEmirates NBD (ENBD)――はいずれも、2月28日にイラン戦争が勃発したことを受けた予防措置として、2026年の第1四半期に引当を増やした。これは、2026年4月23日に公表された各社の第1四半期決算結果によるものだ。引当が増えたにもかかわらず、両行は不良債権（ノンパフォーミング・ローン）の減少を報告したが、ベンチマーク金利の変動により貸出マージンは縮小した。

銀行の引当と戦争に関連した慎重姿勢

それぞれアブダビ政府とドバイ政府が統制するFABとEmirates NBDは、AGBIの試算によれば、$738 billionの合計資産を抱え、UAEの銀行業界を支配している。湾岸の銀行が第1四半期の決算を公表する前、アナリストは、戦争が地域の景気活動および法人・個人の借り手の財務に及ぼす影響が遅れて現れる可能性が高いため、貸し手は先回りの引当を計上するだろうと見込んでいた。

FABは第1四半期に$300 millionの純減損（ネットの減損）を計上し、前年同期の$197 millionから増加した。同行は、この金額のほぼ3分の1が「進行中の外部環境への対応」であり、UAEにおける戦争関連の経済的混乱を示唆しているとした。「DenizBankおよびEmirates NBDにまたがって引当を行うにあたり、経営陣は慎重なアプローチを取っている」と、Emirates NBDの最高財務責任者（CFO）であるPatrick Sullivanは声明で述べた。

Emiratis NBDは第1四半期に$225 millionの純減損を計上した。これに対し前年同期は、かつて債務不履行だったいくつかのローンを書き戻したことで、$127 millionの減損益を計上していた。

不良債権と資産成長

減損が増えたにもかかわらず、両行は不良債権の減少を報告した。Emirates NBDの不良債権比率は前年の3.1％から2.3％に低下し、減損対象のローンの価値は$245 million減少して43億ドルとなった。総ローンは28％増の$192 billionだった。同行は、第1四半期の減損はUAEでの事業に関連しているとした。トルコ子会社Denizbankは、総ローンの15％を占めている。

FABの不良債権は、$5 billionから39億ドルへと、前年同期比で減少した。不良債権比率は、過去最低の2.1％まで低下し、前年同期比で1.2ポイント縮小した。貸出ポートフォリオは22％増の$182 billionに拡大した。

決算とマージンの圧縮

四半期の引当は、収益に重しとなった。AGBIの計算によると、FABの第1四半期の純利益は前年同期比2％減の13.7億ドルだった。同じ期間に、Emirates NBDの第1四半期の純利益は3％増の17.4億ドルとなった。

貸出マージンは、アナリストが見込んだとおり、主にベンチマーク金利の影響で縮小した。Emirates NBDの四半期のネット金利マージンは23ベーシスポイント低下して3.35％となり、FABは2ベーシスポイント下落して1.97％だった。両行は、純金利収入が12％増加したと報告している。FABの純金利収入は15.3億ドル、Emirates NBDは25.9億ドルだった。

市場の反応と株主構成

株式市場は、この2社の結果に対してほとんど反応を示さなかった。4月23日の現地時間14:38時点で、Emirates NBDの株価は0.5％上昇し、FABの株は1.4％下落していた。両行の株価は、3月のUAE株式市場の売り込みにもかかわらず、今年は上昇している。水曜日の取引終了時点で、Emirates NBDの株は2026年に6.5％上昇しており、FABの株は3.9％高かった。

ドバイの投資公社（Investment Corporation of Dubai）、同首長国のソブリン・ウェルス・ファンドは、Emirates NBDの41％の持分を保有している。FABの最大株主はMubadala Investment Companyとアブダビの王室だ。