TSMCの条項が本日施行され、2330の株価が2180元の新高値に到達

TSMC (2330) の今日の株価が2180台湾元に到達し、過去最高値を更新。昨日の米株の下落や地政学的リスクにも臆せず強含んだ。金管会は業界で「TSMC条項」と呼ばれる新規則を正式に施行し、アクティブ型ファンドおよびETFの単一銘柄の保有上限を緩和する。これにより、ファンド保有比率を現行の10%から最大25%に引き上げる見込みで、約1.27兆元のファンドが恩恵を受けると予想される。

金管会、規制を緩和。TSMC条項は即日有効

金管会は、即日より台湾株ファンドおよびアクティブ型ETFが単一の上場会社株式に投資する際の上限を引き上げると発表した。ファンドの純資産価値（NAV）の10%から25%へと増やされ、証券会社はこれを「TSMC条項」と称する。なぜなら、現状の台湾株加重指数のうち千を超える構成銘柄の中で、TSMCの時価総額ウェイトが10%の基準値を超えているのはTSMCのみだからだ。

今回の判断の主な背景は、台湾のテクノロジー産業の拡大と資本市場の構造変化にある。現在、TSMCは台湾株加重指数におけるウェイトが約44.3%に達しており、そのため過去の10%という単一保有上限では、市場の「時価総額ウェイト」を実際に反映できなくなっている。今回の規制緩和は、半導体を中核とする経済ファンダメンタルズにより密着できるよう、ファンド運用により大きな柔軟性を与える。同時に、金管会は依然として25%という絶対上限を設けており、規制当局が柔軟性を与える一方で、過度な集中によるシステミックリスクの防止もなお考慮していることを示している。

1.27兆元のファンドが緩和され、TSMCに追い風

新規則の施行は、国内の1.27兆元を超える株式型ファンドおよびアクティブ型ETFの資金に影響を与える見通しだ。いわゆる「アクティブ型ETF」とは、運用者が能動的に銘柄を選定し、目標としてベンチマーク（大盤）のパフォーマンスを上回ることを目指す取引所取引ファンドである。保有上限が10%から25%へ引き上げられた後、本拠の機関投資家はより大きな余地をもってTSMCへの配分が可能となり、個別銘柄に潜在的な資金の勢いが注入される可能性がある。ただし、これは資金が直ちに全額移転されることを意味するわけではなく、実際の資産調整は各投資信託会社の約款（修正）進捗や、運用者が基礎的な面およびバリュエーションをどう判断するかに左右される。

金管会は昨年5月、パッシブ型ETFがTSMCの保有ウェイトを大盤に近づけることを認めた。今回はさらに、台湾株ファンドやアクティブ型ETFを追加で緩和することで、TSMCの保有上限の天井を実質的に全面的に調整し、ETFと投信の制度を一致させることになる。

TSMC 2330 が2180まで上昇し、再び過去最高値へ

この追い風を受けて、TSMC (2330) の今日の株価は4%超上昇し、2,180台湾元の過去最高値に到達。昨日の米株下落や地政学的リスクにも臆せず。

この記事「TSMC条項、今生効。2330の株価が2180元の新高値へ到達」が最初に掲載されたのは 鏈新聞 ABMedia。