日本3月のコアインフレが5カ月ぶりに上昇に転じた。主に地政学的な政治によって引き起こされたエネルギー価格の上昇が押し上げた。インフレ圧力が徐々に鮮明になってくる中、市場は日本銀行が間もなく開催する利率決定会合に強い注目を集めている。現時点では大半の機関が日銀が金利を据え置く見通しだが、ハト派寄りではなくタカ派寄りの金融政策ガイダンスを示す可能性があるという。あわせて、円相場が弱含みの状態が続いており、日本政府は投機的な取引に対して高い警戒を示している。日本の財務省は、必要であればいつでも介入して為替市場を安定させる措置を講じることになると明確に表明した。
エネルギー価格が日本のコアインフレを押し上げ
CNBCの報道によると、日本の3月の生鮮食品を除くコアインフレ率は前年比1.8%で、2月の1.6%を上回った。これは、このデータが5カ月ぶりに初めて加速したものだが、その主因は中東の紛争によってエネルギー価格が上昇したことにある。ただし、エネルギーと食品を除いたインフレ率はわずかに低下して2.4%となった。日銀の調査によれば、8割超の回答者が今後の物価が上がると見込んでいる。バンク・オブ・アメリカの分析では、エネルギー価格の影響は夏にかけてより顕著になり、インフレ期待をさらに押し上げるという。
利上げするべきか？日銀の金融政策がジレンマに直面
インフレが加速し、円安が進む中、市場は日本銀行が4月会合で政策金利（基準金利）を0.75%に維持すると見込んでいる。シティバンクは、中東情勢の不確実性を踏まえると今回の決定は据え置きになるが、政策ガイダンスはタカ派寄りになり得るとみている。翌日物のスワップ金利が示すところでは、4月の利上げ確率は73%から5%へと急落した。さらに、日銀が2026年度の経済成長見通しを下方修正し、インフレ見通しを上方修正するとの観測も伝えられており、マクロ経済環境の複雑さが浮き彫りになっている。
円相場の弱さが続き、財務大臣は防衛を誓う
円相場は最近160円台の節目付近で停滞しており、日本の財務省は金利差取引や投機的な行動に警戒を強めている。財務大臣の片山皐月氏は、米国財務省と緊密な連絡を維持しており、為替市場への潜在的な介入について十分な裁量権を持っていると述べた。円安が大手輸出企業の利益を押し上げる一方で、輸入コストも引き上げ、一般家庭の消費力を弱める。もし日銀が近い時期の利上げを示さない場合、円はより大きな下落圧力に直面し、当局による実質的な介入の可能性が高まる。
先週、片山氏はワシントンで米財務長官ベッセント氏と二国間会談を行い、円を支えるために大胆な行動を取る準備ができていると述べた。ブルームバーグの報道によると、2024年の日本は為替相場を支えるために約1,000億ドルの介入を実施したという。米国の協力が得られれば、介入行動はより効果的になるはずだ。片山氏は、再び米国債を売却して資金を調達するかどうかについては正面から回答しなかったが、日本は引き続き最大の米国債保有国だと強調した。
この記事「原油価格上昇で日本のインフレ再燃！円安が続き、財務大臣は防衛のため介入を誓う」は最初に 鏈新聞 ABMedia に掲載されました。
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