この前、ワシントンでステーブルコインと利回りに関して興味深いことが起きているのに気づいた。ホワイトハウスと米国の銀行間の議論は非常に緊迫した段階に達しており、実際には双方とも相手が全く間違った質問をしていると言っている。

すべては4月8日に経済顧問委員会が発表した報告書から始まった。その中で、ステーブルコインの利回りを禁止した場合、銀行の融資に対してわずか21億ドルの影響しかないと述べていた—これは総融資額の0.02%未満だ。メッセージは明確だ：預金の流出を心配する必要はない。しかし、米国銀行協会は違うと述べた。あなた方は間違った質問を見ている。

アメリカの銀行は、問題は利回りを禁止した場合に何が起きるかではなく、許可した場合に何が起きるかだと言っている。想像してみてほしい、ステーブルコインの市場が今の3000億ドルから1兆〜2兆ドルに成長したとき、その規模では、利回りが磁石のように働き、地元の小規模・中規模銀行から預金を引き寄せ、資金調達コストを引き上げ、国内の貸し出しを減少させる。彼らの計算によると、アイオワ州のような州だけでも44億〜87億ドルの資金を失う可能性がある。

この対立は学術的なものではなく、米国で包括的に暗号通貨を規制するはずのCLARITY法を停止させる要因となっている。コインベースさえも、報酬に制限をかけようとしたときにこの法律への支持を撤回した。財務長官のイエレンは今すぐ議会に動きを促しているが、米国の銀行はホワイトハウスの報告書から誤った安心感を得ていると指摘している。

結局、どちらの経済枠組みが勝つかによって、利回り付きステーブルコインが広く合法化されるかどうかが決まる。今、議会には全く対立する二つの論拠があり、決定は間もなく下される。