国会、長期投資を促進する「基礎投資者制度」の導入を決定

国会が基石投資者制度を導入した《資本市場法》の修正案を可決したことに伴い、国内の新規株式公開（IPO）市場は短期的な利益追求から長期投資への転換の機会を迎えました。

韓国金融投資協会は2026年4月23日にこの法案の成立を歓迎しました。基石投資者制度とは、上場前に一定期間内に新株を保有することを約束した機関投資家に対し、事前に一部の新株を割り当てる方式です。簡単に言えば、これは企業が上場前に制度的に長期投資志向の投資者を確保する仕組みを支援するものです。

この制度が注目される理由は、最近のIPO市場において、新株発行の価格設定の不確実性や上場後の株価の激しい変動が繰り返し見られるためです。需要予測の過程で、短期売買を目的とした資金が大量に流入すると、新株の発行価格が企業の実際の価値から歪められる可能性が高まり、上場初日の株価も大きく揺れることがあります。今回の修正案は、これらの問題を解決するために、専門投資家との事前投資契約に基づき、より安定的で合理的な価格形成を促すことを目的としています。

韓国金融投資協会は特に、最低6ヶ月のロックイン義務の重要性を強調しました。ロックイン義務とは、一定期間株式の売却を禁止する制度です。この制度により、上場後に大量の売り注文が一斉に出る事態を防ぐことができます。将来性のある企業にとっては、上場前に質の高い長期投資者を確保できるため、資金調達の予測可能性が向上します。一方、一般投資者にとっては、上場初期の価格変動が緩和される市場環境を期待できるのです。

韓国金融投資協会会長の黄成烨（ファン・ソンヨル）氏は、この制度が合理的な新株発行価格の形成を促し、国内の新株発行市場の構造改善の転換点となると評価しています。市場分析によると、今回の立法は海外主要市場で運用されている先進的なIPO慣行を正式に国内制度に導入する措置であるとも見られています。この動きは今後、IPO市場の信頼性を高め、企業がより安定的に成長資金を調達できるようにし、投資者に中長期的な収益機会を拡大することが期待されています。