この2日間また誰かがRWA、何の米国債利回り、オンチェーン収益商品を比較しているのを見たけど、まるで貯金みたいに安定していると言っていて…見ていると少し心配になる。AMMのこの仕組みは曲線が滑らかでも、横になって家賃を稼ぐわけではなく、価格が偏ると在庫は無理やりあなたが望まない方に切り替えられる。無常損失は要するに「手数料を稼いでいると思ったら、実は追い上げと売り崩しを受動的にやられているだけ」だ。

以前一度やったことがある：あるプールのAPRが魅力的に見えたので、つい流動性を少し追加したら、翌日大きく変動して、手数料はあまり稼げず、ポジションの構造が崩れた。撤退して計算してみると、心が一瞬で落ち着いた…その後、自分にルールを決めた：理解できないものは最初から動かない。特に「米国債に似た」収益を装ったものは、まず曲線と退出ルートを理解してからにする。資金は大きくないし、ゆっくりと注文や在庫管理を練習して、熱狂を追うよりは快適だ。