4月20日、金と原油の動きは、米伊の駆け引きの中で再び乖離——金はドル高の影響で大幅に安く始まり、原油は停戦期限の恐怖からギャップ高で寄り付いた。

金：安値からの下落、ギャップ埋めに焦点

現物金は早朝に大きく安く始まり、一時90ドル超の下落、最低4737ドル付近まで下げた。現在は4770ドル付近で取引されている。ドル指数は週足レベルで反発し98.42まで上昇し、FRBの利下げ期待の後退と重なり、米国債利回りは高水準を維持、無利息の金の保有コストを押し上げ、主要な抑制要因となっている。テクニカル面では、1時間足のMACDは緑柱が拡大し、二重線はデッドクロスで下向き、短期的な弱気エネルギーが強い。ただし、4750ドル付近は最近のレンジ下限のサポートラインであり、これをしっかり守れば反発の可能性もある。上方のギャップは4795-4835ドルの範囲にあり、日中に埋めに向かう可能性が高い。複数の機関は中長期的に買い見通しを維持しているが、短期的には米伊の交渉の不安定さやドル高の影響で弱含みの動きが続き、4750ドルのサポートとギャップ埋めの動きに注目したい。

原油：ギャップ高で寄り付き、停戦期限前の激しい攻防

WTI原油先物は早朝に約5%のギャップ高で寄り付き、91.35ドル/バレルとなった。前週金曜日、イランがホルムズ海峡の開放を発表した影響で、WTIは一時10%以上急落し83.85ドルまで下落した。週末にイランが再交渉を拒否し、海峡の管理を再び行うとともに、米軍はアラビア湾でイランの貨物船を攻撃・阻止した。4月22日の停戦期限が迫る中、戦争の再燃リスクが急上昇している。ただし、長期的な視点では、構造的な供給過剰圧力は依然として存在し、J.P.モルガンは2026年のブレント原油の平均価格を約60ドルと予測している。短期的には、停戦の延長次第で油価は大きく左右される。ギャップ高の後は、ホルムズ海峡の実際の通行状況や双方の今後の発言に注目したい。

核心ドライバー：米伊の駆け引きの「スイッチ効果」

両者の現在の核心変数は非常に一致している——それはホルムズ海峡の支配権を巡る米伊の争いだ。イランが海峡の開放を宣言した際、油価は暴落し、インフレ期待の低下とともに金は恩恵を受けた。イランが再び閉鎖し交渉を拒否した後、油価は急騰し、ドル高の影響で金は圧迫された。この「スイッチ効果」により、両者の動きは高度に逆相関となっている。4月22日の停戦期限まであと2日、金と原油の短期的な変動リスクは大きく高まっている。#美伊局势和谈与增兵博弈