この数日、また誰かがステーブルコインがアンカーから外れるかどうかを尋ねているのを見かけたが、要するにそれはK線を見る仕事ではなく、むしろ人の心を読むことに近い：準備金はどこに置いてあるのか、いつでも引き出せるのか、情報は遅れていないか。透明性が少しでも低いと、取り付け騒ぎの感情は自然に生まれやすくなり、説明すればするほど火に油を注ぐようなものだ…今の私はむしろ、償還ルートがスムーズかどうかや、公告の口調が硬くなっていないかといった細かい点に注目している。これらの小さなディテールの方が、「口頭の約束」よりも信頼できる。マクロ側で利下げ期待が高まると、ドル指数とリスク資産が同時に上がったり下がったりする議論が再燃し、市場の感情はますます混乱している——混乱すればするほど、「安定」が幻覚のように思えてくる。とにかく、自分のポジションはすべての「安定」を一つのシンボルに賭けることはできず、引き際を残しておき、安心して眠れるようにしている。