最近またステーブルコインのその物語を見ているところで、「1:1の準備金」と口では言っているが、市場が緊迫したときに、皆はまず資金をいつでも引き出せるかどうかを見ている。要するに、アンカーから外れることは多くの場合、資産が本当にゼロになることではなく、ペイアウトの心理的な圧力が高まることで、透明性不足が拡大される：報告書が遅れている、監査がはっきりしない、オンチェーンとオフチェーンが一致しない、そうした感情が勝手に膨らんでいく。

この2日間、コミュニティではプライバシーコインやミキシングが本当に罪なのかどうかをめぐる議論が続いており、規制の境界線がますます厳しくなるその圧迫感もステーブルコイン側に伝わっている——不確実性が高まるほど、皆は「いつでも交換可能」の確実性を求めたくなる。私も特に意見はないが、とにかく今は分散して保有する方が良いと思う。面倒でもいいから、ポジションを一つのストーリーに任せたくない。希望はあるかもしれないが、それはルールと情報開示をゆっくり補っていくものであって、叫ぶだけではない。